【事件爆发点】电解液龙头预计全年净利增长45倍

10月26日晚间，天赐材料发布第三季度报告，前三季度实现净利润5.18亿元，同比增长476%。公司预计全年净利润可达到6.5亿至7.5亿元，同比增长3883%至4496%。

天赐材料敢于亮出如此夸张的业绩预期，首先是因为电解液销量的迅猛增加：在第三季度中电解液的销量环比上涨45%，从而带动作为电解液核心的六氟磷酸钾的均价也在三季度上涨了13%。

而直接原因更是和下游的新能源汽车产销旺盛有分不清的关系。

【涨价逻辑】新能源汽车销量大增 将六氟磷酸锂拉出“需求黑洞”

前三季度我国新能源汽车销售34.6万辆，同比增长41%，环比增长35%，其中动力电池装机量16.7GWh，同比增长36%，环比增长41%。

所以目前看来，六氟磷酸锂市场终于摆脱了前几年低迷需求的阴霾。

锂电池是新能源汽车的心脏，其中电解液更是锂电池的核心。六氟磷酸锂占电解液成本的50%，是比例最大的原料。

大概从2010年开始，六氟磷酸锂逐渐实现国产。

通常，供给的提升都会降低成本，这无可厚非。但是放在六氟磷酸锂市场，这个价格好像也有点降得太多了。

六氟磷酸锂作为周期性还比较强的行业，在需求没有充分挖掘出来前供给提升巨大，带来的便是价格一下子就进入了下行周期，并持续数年。

由于供过于求，2015年之前六氟磷酸锂的价格都没有高于10万/吨。后来随着新能源汽车在2015年迎来指数型爆发，将六氟磷酸锂的价格在2016年短暂冲高至38元/吨。但是随着新能源汽车产销逐渐稳定，供需不平衡的状态再度出现，六氟磷酸锂的价格又开始下降，从2017年到2019年都没有起色。

直到今年下半年。

从今年6月，新能源汽车产销开始强势反弹，上游六氟磷酸锂的需求受到明显刺激，价格终于摆脱下降区间。

财通证券10月18日研报显示，在10月第三周，六氟磷酸锂报价为8.5万元/吨，与前一周相比上涨7.6%。预计10月六氟磷酸锂价格有望达到11万元/吨左右。

【未来展望】电解液市场将步入“百亿级”行列

随着新能源汽车市场逐渐步入高景气状态，上游电解液市场也将一改往日颓势。预计2020年电解液市场规模将突破85亿元，2025年将达到137亿元以上。

并且由于这几年行业在持续洗牌，优胜劣汰，竞争格局已经比较稳定，行业龙头占据很有利的地位，天赐材料的业绩报就是最好的证明。

【相关个股】

天赐材料：电解液行业龙头，产销量排全国第一。市场率约为25％-28％，同样位居全国之首。

多氟多：全球六氟磷酸锂龙头之一，年底将形成年产8000吨—10000吨六氟磷酸锂的生产能力，产品供给比亚迪、杉杉股份、新宙邦、天赐材料等主流电解液生产厂商。预计2020全年盈利3500万元至5000万元，上年同期亏损4.2亿元，同比扭亏为盈。

新宙邦：国内锂电池电解液及电容器化学品行业龙头，已成为LG、三星、松下等海外电池大厂的供应商。预计前三季度利润3.71亿元-3.95亿元，同比增55%~65%。