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导语：业绩验证叠加出海超预期，创新药产业链迎戴维斯双击！

今日A股走出典型的高开低走行情。三大指数早盘集体高开，创业板指一度涨超1.7%，但午后逐级回落，最终全线收绿。上证指数收报3926.96点，跌0.50%；深证成指收报14289.44点，跌0.87%；创业板指收报3586.04点，跌0.45%；北证50收报1097.80点，跌1.62%。沪深两市今日成交额达25500亿元，较上一交易日大幅放量约3985亿元，连续第14个交易日成交额突破2万亿。早盘半日成交额13800亿元，午后才是放量下跌的主战场，说明资金涌入推高后遭遇集中抛售，多空力量在午后发生根本性逆转。

涨幅居前的主要是CRO、猴痘、肿瘤治疗、生物制品、化学制药等医药方向，板块全面爆发，博济医药、陇神戎发20CM涨停，誉衡药业5天4板，万邦医药3天2板。算力租赁概念延续强势，城地香江3连板，食品饮料板块同样活跃，皇氏集团、一鸣食品双双4连板。跌幅居前的是贵金属、黄金板块领跌，有色锌、工业金属、房地产等方向全线走弱。资源股的集体拖累是午后指数翻绿的重要原因，医药板块虽然强势，但无法独立支撑大盘。

一、为何重点关注医药板块？

第一，中报业绩全面超预期，基本面拐点确认。 药明康德半年报营收、归母净利润分别同比增长38.9%、29.43%，公司上调全年收入指引至585-605亿元，CDMO龙头Q2经调整利润同比增长92%；百济神州营收、归母净利润增幅分别为26.8%、627.1%，同样上调全年业绩指引。此外，昭衍新药归母净利润预增884.9%-1377.4%，海思科预增513.25%-575.35%，美迪西预增425.62%-588.43%。业绩大面积超预期，验证了板块从“概念驱动”向“业绩驱动”切换。

第二，创新药出海持续超预期，全球话语权显著提升。 据医药魔方统计，2026年上半年国内License-out交易总金额达997亿美元，已达2025年全年总额的80%。仅第一季度交易总额即达614亿美元，超过2024年全年590亿美元的水平。License-out交易Top10中中国独占8席。中国创新药资产已成为全球药企管线补充的核心来源。

第三，政策红利密集释放。 2026年政府工作报告首次将生物医药定义为新兴支柱产业；7月3日药监局发布细胞基因治疗30日快速审评通道；7月9日2026版基药目录首次纳入创新药；国家医保局公示557个药品通过医保目录初审，54个创新药通过商保目录初审。政策“组合拳”为行业提供了制度性保障。

世纪证券、中泰证券等机构指出，龙头企业业绩共振验证创新药产业景气上行，板块估值体系正从“预期博弈”转向“业绩驱动”。医药板块当前仍处于基本面逐步验证阶段，值得重点关注。

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二、投资策略：

结合机构观点，在医药板块“业绩兑现+全球创新+产业周期”三重共振下，投资应聚焦三条主线：

创新药出海主线：关注拥有注册性、头对头、全球多中心阳性结果，具备显著临床差异化优势的品种，ADC、双抗、心血管创新药等方向为重点布局方向。

CXO景气传导主线：关注受益多肽、ADC、双多抗及寡核苷酸CDMO放量的龙头企业，AI制药带来的早期研发外包需求同样值得重视。

业绩验证主线：关注中报业绩超预期、全年指引上修、在手订单持续高增的确定性标的。

相关公司梳理

① 药明康德：CXO全球龙头，2026H1营收+38.9%，全年指引上修至585-605亿元，多肽CDMO受益礼来替尔泊肽放量，Q2经调整净利润率达42%。

② 百济神州：创新药出海标杆，泽布替尼全球销售持续高增，2026H1营收+26.8%、归母净利润+627.1%，全年业绩指引上修至449-462亿元。

③ 康龙化成：CXO龙头之一，本月获融资净买入3.26亿元，受益创新药研发外包需求恢复，订单端向好预期持续。

④ 海思科：创新药研发企业，2026H1归母净利润预增513.25%-575.35%，自研产品取得阶段性突破。

⑤ 昭衍新药：临床前CRO龙头，2026H1归母净利润预增884.9%-1377.4%，受益创新药研发活跃度回升及AI制药订单增长。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

医保商保目录调整及降价不确定性风险；地缘政治冲突加剧风险；药品研发及商业化不及预期风险；行业竞争加剧风险。

资料参考：

20260812-上海证券-医药生物行业周报：临床进展及商业化持续突破，关注创新药产业链、AI制药板块