国内环境与可靠性试验领域的领导者，转型制造业服务，享受行业发展红利，半导体检测行业的领头羊，是华为海思、寒武纪、韦尔等知名企业最核心的半导体检测服务商。

（1）第三方检测行业市场空间广阔

根据国家市场监督管理总局数据，2018年检测行业实现营业收入2,810.5亿元，同比增长18.26%。2013年至2018年，检测行业营业收入的年均复合增长率为14.98%。

苏试试验属于环境与可靠性试验这一细分领城，2018年环境与可靠性试验服务市场规模已增加至100.9亿元，试验设备的市场规模已增长至138.1亿元。

从近10年的维度来看，环境与可靠性试验服务的年均复合增长率达到22.10%，环境与可靠性试验设备的年均复合增长率达到14.94%，行业保持稳定增长。公司从制造业转向制造服务业的发展战略受益于我国环境与可靠性试验服务市场的快速发展。

（2）收购行业龙头，布局半导体检测服务行业

半导体第三方检测起源于台湾，伴随着集成电路在中国大陆的快速发展，半导体检测的行业重心正在向大陆转移。我国集成电路需求位居全球第一，但芯片主要依赖进口。根据《中国制造2025》，到2025年我国芯片自给率将达到40%，2025年将达50%。以目前7%的自产率为基点，年复合增长率将超20%。

国家大基金一期在集成电路行业重点投资了制造业环节、封测领域、设计领域的公司，大基金二期已于去年10月成立，注册资本约2000已元，预计二期将加大对设备环节的投资。

半导体检测产业主要服务于芯片设计公司、封测厂和晶圆厂，下游行业的景气度将直接带动第三方检测行业。据苏试宜特预测，半导体检测行业未来3-5年将达到50亿，综合消费性、工业用、车用、医疗、军工电子产业上游晶圆制造到中下游终端产品验证分析的需求,估计2030年市场至少达150-200亿。

上海宜特的服务范围全面覆盖电子产品供应链上游晶圆制造至中下游终端产品，提供全方位可靠度验证。失效分析、晶圆材料分析等服务，被称为集成电路的“专家医院"。

上海宜特背靠台湾宜特科技，宜特科技作为半导体验证产业中亚洲最大、全球最完整的实验室，已取得了众多国际知名机构和品牌大厂、协会的供应链验证认证资格。此次收购将帮助公司布局半导体检测服务行业，带来协同效应。

（3）估值

参考资料：

研究报告：20200218：东北证券—苏试试验—300416—环境与可靠性试验领导者，收购宜特进军半导体检测服务行业

研究报告：20200119：天风证券—苏试试验—300416—成功收购宜特上海，切入华为海思产业链芯片检测业务

以上由投资顾问：杨军辉（执业编号：A0740619080002） 进行编辑整理。