特高压项目下半年核准有望提速

来源：九方智投 2025-07-02 10:49

|行业洞察|

【摘要】

2024年12月15日，2025年全国能源工作会议在京召开，会议提出将积极推动蒙西-京津冀、藏东南-粤港澳、巴丹吉林-四川、南疆-川渝等输电通道核准开工。
2025年上半年，根据公开新闻资料，仅两项工程获得核准，直流特高压方面暂无明确的核准信息。
可见，2025年下半年，工程核准数量有望明显提升，特高压板块或将迎来边际改善。

事件1：2025年中国能建中电工程西南院能源组建党员突击队，向川渝特高压、陇电入川、疆电入川、藏东南-粤港澳等特高压交直流项目发起冲刺；

事件2：南网信息类软硬件一批框架中标20.2亿元，同比增长30.5%，创历史新高，看好南网全年投资高增。

点评：随着特高压技术瓶颈突破，看好7-8月份特高压项目迎密集核准开工，相关公司业绩弹性持续兑现。

行业基本面梳理

当前时间点，在建特高压直流工程投产节奏加快，其中陇东-山东、哈密-重庆已经投产，金上-湖北、宁夏-湖南接近正式投产，陕北-安徽、甘肃-浙江正在紧锣密鼓的进行建设，预计2026年投产。

2025年有望核准开工的特高压直流工程也正在努力推进工程前期进展，其中蒙西-京津冀和藏东南-粤港澳工程预计已临近核准节点，南疆-川渝、巴丹吉林-四川已分别于4月8日和4月10日举行可研报告收口评审会，年内核准希望较大。

进展中的特高压直流项目主要进度

当前特高压交流项目陆续开工，前期项目正常推进。在建特高压交流工程目前正在建设高峰期，其中阿坝-成都东于2024年开工，2025年6月21日阿坝站开始进行土建施工，大同-天津南及烟威特高压工程今年上半年开工建设，目前处于建设早期阶段。

2025年，预计达拉特-蒙西、浙江特高压环网、攀西特高压等工程有望核准，目前均尚处于前期工作阶段。

进展中的特高压交流项目主要进度
我国十四五特高压存量项目体量依旧较大

往后看，目前十四五特高压已有6条工程开工建设，但仍有较多特高压工程尚未开工，并计划于十五五内建成投产。

特高压直流方面，2025年04月18日国网发布2025年特高压前期服务第二次招标，开启腾格里-江西、松辽-华北可研，其中腾格里-江西预计为送常受柔、松辽-华北为两端柔直。

特高压交流方面，2024年末启动川渝特高压加强工程，2025年上半年启动东吴、练塘扩建及烟威登州升压、扩建等项目可研，储备仍旧丰富。

2025年年内仍计划有4个批次的前期服务招标，预计后续项目进入可研将进一步提升特高压项目节奏的持续性。

我国十四五特高压直流工程进度	我国十四五特高压交流工程进度

来源：长江证券

2025年上半年特高压设备招标偏少，材料招标较多

目前2025年特高压已经完成2个批次的招标，设备招标总额达24.8亿元，材料招标总额达178.7亿元。

特高压材料招标因甘肃-浙江、大同-天津南等工程的招标充分起量，而设备招标因该两项工程招标主要发生在去年，因此目前整体招标体量相对较小。

国网特高压设备批次金额(亿元)	国网特高压材料批次金额(亿元)

来源：长江证券

特高压设备招标规模下半年有望快速释放

预计随着特高压工程的核准，2025年下半年预计藏东南、南疆-川渝、巴丹吉林-四川、蒙西-京津冀等直流项目以及浙江环网、达拉特-蒙西、攀西特高压等交流工程有望进行招标，总体招标体量可达约550亿元，其中特高压换流阀设备空间有望达到约166亿元。

2025年特高压设备市场情况(亿元)	历年特高压设备市场情况(亿元)

来源：长江证券

六条跨区背靠背有望进一步增厚换流阀市场体量

另外，2024年六条跨区背靠背灵活互济工程纳入规划，于2024年下半年至2025年上半年均已完成可研招标。技术路线均为柔性直流，换流容量均为300万kW。根据可研时间，预计除鲁苏背靠背外，其余工程均有望于2025年实现项目核准。

根据以往广东东莞和广州背靠背项目实施情况，预计本次柔直单站换流站换流阀设备价值量有望达到10-20亿元，若5条项目实现招标，年内有望增厚50-100亿元换流阀市场空间。

六条跨区背靠背可研招标情况

小结

2025年以来特高压核准开工略低于预期主要由于技术瓶颈、人手短缺等因素影响。随着特高压相关技术瓶颈的持续突破，以及后续金上-湖北、宁夏-湖南2条特高压直流项目投产，制约因素将得到显著缓解，看好7-8月份项目迎密集核准开工。

更长期维度看，在新型电力系统建设大背景下，风光大基地的外送需求强烈，特高压为电网领域长周期景气方向，“十五五”期间特高压有望保持每年开工4直2交的高投资强度，基于市场格局集中度较高，看好头部企业订单放量。

2023年以来特高压主要设备市场份额水平

参考研报

20250629-国金证券-电力设备与新能源行业周报：风电强势半年报大幕开启，关注固态液相法、特高压核准开工提速
20250629-长江证券-电力设备与新能源行业特高压专题：重视2025H2新一轮订单放量

免责声明

本报告仅提供给九方金融研究所的特定客户及其他专业人士，用于市场研究、讨论和交流之目的。

未经九方金融研究所事先书面同意，不得更改或以任何方式传送、复印或派发本报告的材料、内容及其复印本予以任何第三方。如需引用、或经同意刊发，需注明出处为九方金融研究所，且不得对本报告进行有悖于原意的引用、删节和修改。

本报告由研究助理协助资料整理，由投资顾问撰写。本报告的信息均来源于市场公开消息和数据整理，本公司对报告内容（含公开信息）的准确性、完整性、及时性、有效性和适用性等不做任何陈述和保证。本公司已力求报告内容客观、公正，但报告中的观点、结论和建议仅反映撰写者在报告发出当日的设想、见解和分析方法应仅供参考。同时，本公司可发布其他与本报告所载资料不一致及结论有所不同的报告。本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。

投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003）

(来源：

九方智投)

免责声明：以上内容仅供参考学习使用，不作为投资建议，此操作风险自担。投资有风险、入市需谨慎。

写评论