新能源发电“最佳CP”！储能黑马连续涨停

来源：九方智投 2022-07-15 12:16

丨储能-“碳中和”绿色能源关键！

在碳中和背景下，一次能源成为国家大力发展的主要产业，但由于光伏、风电等一次绿色能源发电容易受天气环境影响，因此需要在发电端储能，才能保障电力输出稳定；

同时，伴随着光伏、风电大批量抢装上网，短期产生的大量电能，若不能被即时消耗掉将直接消失，因此也需要暂时将能量储存。

储能，成为“碳中和”大背景下最大的赢家。

丨储能行业降本增效，促进行业加速增长

从数据来看，2021年后行业迎来高速发展期，其装机量将从296GWH一跃至2030年的3160GWH。

因此，今天我们筛选出几家公司供参考。

丨强势品种深度梳理

林洋能源

积极布局电化学储能全产业链，储能新业务蓄势待发。

公司积极布局电化学储能，在手储备项目超3GWh，其中，上游储能电池端：21年6月携手亿纬锂能成立合资公司，公司持股35%，投资不超过30亿元建设年产10GWh储能磷酸铁锂电池项目，预计2022年内建成投产；中游储能系统集成领域：与亿纬锂能和华为合作，深化储能系统集成核心竞争力；下游用户端：重点开拓新能源发电+“共享储能”的商业模式，通过建设集中式共享储能电站为新能源电站提供储能资产租赁服务，同时储能电站也可以接受电网调度，通过为电网提供调峰调频等辅助服务获取增值收益。

光伏电站运营效益凸显，在手项目充足。

2021年公司光伏发电收入14.54亿，毛利超过70%。截至2021年年底，公司开发建设并持有的已并网运行各类光伏电站装机容量约1.6GW，储备光伏项目超6GW，运维光伏项目超3.5GW。在双控背景下，光伏绿电深市场前景巨大，且公司电站资产分布主要集中于东部全国用电主消纳区，各项目发电时间、上网电量均有保障。相较于纯新能源运营商，公司具有自带高效组件的EPC能力，以“开发+EPC+运维”模式与中广核、华能、申能、三峡、中电建、中能建等央国企在国内外全面合作。公司低成本融资，新能源电站设计、项目管理，新能源电站智能运维等方面均有优势。

智能、储能、新能源三大业务齐发展，打造综合智慧能源系统方案。

公司力争打造“高可靠、高性价比、高收益”的“3S”融合储能产品和系统集成解决方案，布局储能产业链上下游。截至2021年底，林洋储备的各类储能项目已超3GWh，2022年公司将紧抓储能市场爆发性增长机遇，将打造创新的储能系统集成优势和“集中式共享储能”运营商业模式，2022年建设规模化的储能PACK工厂一期项目2GWh，未来3年累计建设不低于5GWh储能项目。2022年公司通过积极推动智能电网、新能源、储能三大业务板块业务落地，力争实现营业收入超80亿元的目标。

思源电气

参股（10%）烯晶碳能，其主要产品包括干法电极、超级电容器单体、超级电容器模组以及储能系统。

电力设备头部企业，平台生态为增长赋能，经营α突出。

电网侧：进入新型电力系统建设阶段，公司专注挖潜，新品类步步为营、老产品维持优势地位。双碳目标下，可再生能源不断渗透、大量并网接入，对电网提出新的要求，我们认为新型电力系统建设将带来输变电线路扩容、电网安全稳定、电力电子化提升等与公司相关的机会。公司电网侧业务重点布局中高压市场：

1）成长期产品 GIS拓展更高电压+海外市场，变压器加码产能、快速放量，二次设备静待“破冰”，“酝酿期”中压开关、干式套管等产品助力3-5年远期业绩；

2）成熟期产品断路器、互感器、隔离开关等招标金额基本持稳，公司在该领域先发布局，近满额中标，TOP2的优势地位有望维持。

发电侧：享有新能源并网带来的 β，SVG等电力电子装置、升压站相关一、二次设备有望快速增长。新能源因随机性、波动性较强，并入电网需按装机量一定比例强制配置SVG、储能等电力电子装置。中长期看，随新能源装机快速增长+无功补偿配置比重有望提升。此外，工业端 SVG等产品稳步拓展，我们预计2022-2024年发电侧+工业CAGR近20%。

海外：EPC先行，带动硬件解决方案销售，海外替代进度加速。 2009年即布局海外，2021年已覆盖非洲、东南亚、欧洲等市场，营收达 13.7亿元（占总营收16%）。公司海外EPC先行，十余年本土化布局积累品牌，目前在手订单充沛；设备销售“后来居上”，补齐变压器后整体解决方案能力更强。短期看，海外疫情管控放开加快EPC施工进度，前期订单有望确认营收；中长期看，公司凭借本土化优势、解决方案能力、快速服务响应，实现对 ABB、西门子等外资龙头的替代，加速出海进程。