2月9日，国家电投7GWh储能电芯设备集采中标候选人公示，投标单价区间约为0.325-0.355元/Wh，下游需求表现强劲，电芯集采报价修复。当前看集采订单仍能够顺价传导，市场此前担忧有所缓解，在稳定的收益预期之下，下游需求较强，对于电芯涨价接受能力较高。

锂电3月排产预计环增15-20%，恢复至12月、1月水平，创新高，其中储能侧满产，动力侧开始为4月新车备货。全年看，预计2026年全球动储需求2700GWh，增长33%，其中一二线厂商指引2026年40-50%增长，需求预期不改，2027年预计仍可维持20%增长。

海外储能市场梳理

• 澳大利亚：2025年并网超过前8年总和，在建规模支撑持续高增

2025年并网延续高增态势、在建和储备项目规模大。2025年三季度大储新增并网3个储能项目，合计0.54GW/1.8GWh；四季度新增并网2.3GWh，创历史新高。

随着2025年7月1日联邦政府补贴计划启动，2025年四季度新增户储装机11.3万套，同比增长334%；全年新增户储装机26.9万套，同比增长260%。2025年下半年，全澳户用电池销量达到18.3万套，环比上半年增115%，同比增长四倍；电池季度滚动平均销量持续上升，截至2025年12月达到每季度6.7万套，较6月末增长103%；全澳累计销售的电池单元总数已超过45.4万套。

截至2025年末，澳大利亚已经安装了430万个户用光伏系统，但整体10.6%的光伏系统配备了储能装置，渗透率较上半年提升4.1pct。

公司市占率方面，特斯拉及阳光在澳洲系统集成份额高，宁德发力已获24GWh大项目，且电池端份额超50%。同时，阿特斯、海博思创等中国厂商通过单体项目和渠道/本地化合作切入，更多依靠单点项目和渠道合作争取后续增量空间。

• 澳大利亚储能新增并网装机（MWh）

  美国：大储OBBB首批实施指引发布，破除最悲观预期

根据Wood Mackenzie数据，2025年三季度美国储能装机14.5GWh，同比增长38%，环比下降8%（Q2为史上装机最高季度），前三季度累计装机32.6GWh，同比增长37%，已超过2024年全年水平。根据EIA数据，美国大储12月新增装机1908MW，同比下降10%，环比增长89%，对应4682MWh，同环比均增长14%、97%，平均配储时长2.5h。2025年1-12月累计装机13609MW，同比增长31%，对应38.8GWh，同比增长39%。

美国大储需求旺盛，美国AI催生需求，2026年预计装机80GWh，同比增51%，数据中心相关贡献37GWh。此外，关税及大而美法案落地，2025-26年发货景气度高，且目前北美本土电芯产能有限、2027-28年增量有限情况下，中国供应链依然有望借势美国光储高增。

2月13日，美国财政部（IRS）发布Notice2026-15，对大而美法案进行细节补充。主要内容梳理如下：

• 储能项目如何认定是否拿补贴？

核心看不使用禁止外国实体（PFE）的重大协助成本比例(MACR)，MACR=1-PFE供应商成本/总成本，衡量去中国化程度（越高越好）。对于2026年开工的项目，获得补贴需要储能系统/电池MACR不低于55%/60%。

• 组装产品的PFE成本如何界定？

对产品分为MP（制造产品）和MPC（制造产品组件），例如储能系统为MP，则MPC包括电池包、逆变器、热管理、BMS等；电池作为MP，则MPC包括电池材料等。如果MPC为PFE生产，向上追溯后扣除对应MACR分值。

• 什么样的中国企业是PFE？

1）出资角度：a.股：单一中国特定实体持股≥25%，或多个合计持股≥40%；b.债：债务总额中超过15%由中国特定实体持有

2）治理角度：中国特定实体有权任命其CEO、CFO等关键官员

3）生产角度：对生产量、关键数据访问、设备维护拥有排他性权利，或者收取的特许权使用费超过10年。

• 安全港和开工如何认定？

1）安全港：2025年6月16日之前签订了具有法律约束力的书面合同，且项目在2025年8月1日前开工并于2030年前投产，则可豁免相关PFE限制。

2）开工：a.实质性物理工作，如挖掘地基，安装支撑结构等；b.已支付或产生了项目总成本5%+的费用

总的来看，美国关税下调、OBBB法案细则留有窗口期。美国芬太尼关税、对等关税有望取消实施（储能系统相关税率分别为10%、10%），对冲特朗普拟提高15%关税，总体我国储能系统出口美国总税率有望下降5%（此前总税率为48.4%，此次调整后关税为：基础关税3.4%+301关税25%+临时关税15%=43.4%）；此外OBBB法案对非受限实体考核留有窗口期，并认可电池混用方案。

• 德国：25年12月大储装机回落，累计同比高位

2025年12月德国大储装机151MWh，同比下降29.11%，环比下降15.17%；配储时长2.1小时。1-12月大储累计装机1122MWh，同比增长92.28%。

2025年12月户储下行，工商储环比改善但规模有限。12月户储装机119MW,同环比均下降48%、20%，对应183MWh，同环比均下降47%、21%，装机数量同比下降44%。1-12月户储累计装机3509MWh，同比下降24%。

• 德国电池大储月度新增（单位：MWh）	德国电池户用储能月度新增（单位：MWh）
  数据来源：WoodMackenzie，东吴证券研究所

  英国：2025年三季度并网恢复、全年预计30-50%增长

2025年三季度英国新增并网大储容量达372MW，同环比增长830%、27%，前三季度新增并网0.66GW，同比增长14%，假设平均配储时长2+小时，前三季度并网1.3GWh，全年预计并网2-2.5GWh，同比增30-50%。

随着容量市场收益结构调整及长时储能激励政策（>8h）落地，后续项目平均配储时长有望进一步提升，储能系统向长周期化、高能量密度方向演进。

小结

各国需求旺季纷至沓来，澳洲户储补贴加码；荷兰净计量取消、法国户用光伏上网电价大幅下降、英国重磅补贴以及乌克兰缺电的共同推动下，欧洲户储装机也有望迎来强劲恢复。欧洲地区户储基数大，渗透率高，当前库存水平比较健康，装机的提升已能够即时传导至上游厂商，对于国内企业的销售拉动将非常明显。

相关上市公司包括阳光电源、德业股份、禾迈股份、锦浪科技、固德威、昱能科技、派能科技、科士达、盛弘股份、科华数据、科陆电子、金盘科技、南网科技、永福股份、同飞股份等。

参考研报

• 20260224-东吴证券-电力设备行业跟踪周报：锂电储能旺季可期，人形和AIDC加速进化