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1、一次性手套主要用于医用场景，丁腈是主要发展方向

一次性手套是个人防护装备的重要组成部分，广泛应用于医疗卫生、食品加工、电子制造、工业清洁等多个领域，其需求相对旺盛，受公共卫生安全事件增加、全球老龄化及各种行业标准提升等多重因素驱动。

随着全球公共卫生事件增加、消费水平增长、防护意识增强等因素，全球一次性手套市场长期具备稳健增长的趋势，2021年疫情前整体手套销量呈快速增长趋势，2022年后市场需求相对减弱，但长期增长趋势不变，根据弗若斯特沙利文和头豹研究院数据，预计2022-2025E年行业销量复合增长率在10%左右；2025年全球一次性手套销售收入预计达到136亿美金规模。

按材质划分，一次性手套可分为乳胶手套、丁腈、PVC、PE类，其中丁腈手套因其在抗穿刺性、耐化学性、舒适性、致敏性等方面表现优异，医疗行业应用广泛；相较于乳胶手套，丁腈手套无过敏风险，且耐穿刺性提升300%，成为全球医疗体系感染控制的标准配置。结合不同手套的优劣势来看，丁腈手套有望在医疗、食品加工等领域逐步替代部分乳胶手套，而在防护要求需求更高的领域逐步替代部分PVC手套，成为一次性手套行业新的增长点，增速快于其他品类，替代趋势仍在继续。

从不同材质手套发展阶段来看，PVC和PE手套相对低端，目前原材料和生产多源于国内，市场处于发展成熟期，相关产品选择丰富。丁腈手套是相对高端细分类别，国内正处于成长期，因其在材质、性能方面的优越性不断成为市场主流；而早期由于东南亚地区原材料丰富，是之前的生产中心，传统企业产能规模较大、市场化程度高，而随着国内技术水平发展和成本越来越低，整体生产中心有逐步向国内转移的趋势。

2、需求端：全球需求恢复稳健增长，关税摩擦造成一定波动

从需求端来看，全球手套需求量稳定，医疗刚性需求占比超70%，疫情后历经两年库存消化后，采购需求逐步恢复常态。

随着全球医疗卫生支出逐渐增加，世界范围内各行业医疗卫生与防护意识不断提高，一次性手套仍受到稳定、持续的市场需求推动增长；其中欧美日等发达国家是一次性手套的主要消费市场，其庞大且稳定增长的市场需求保证了手套消费量的可持续增长；中国和多数新兴发展国家目前人均手套使用量远低于全球平均水平，随着不断增加的卫生技术人员和不断增强的防护习惯与意识，新兴发展国家的手套需求量增长将会更加快速。

医疗场景对一次性手套需求刚性、需求占比更大，在一次性医用手套整体市场有望不断增长的情况下，细分产品结构也将发生变化，尤其是拥有耐磨、不易致敏等优异性能的丁腈手套更好满足医疗人员需求，有望成为一次性防护手套的主流。同时，疫情促使民众养成使用一次性手套的习惯，提升了民众整体医疗防护意识，一次性手套使用范围逐步拓展至更多非医疗场景，有望为行业应用带来新的增长点。

一次性手套市场有望保持稳健增长趋势，其中丁腈市场份额占比有望逐步提升。根据贺特佳披露，2024-2025年全球橡胶手套需求已超过疫情前需求量，长期来看橡胶手套需求预计将实现6-8%复合增长率；而根据QYReserach调研显示，2024年全球医用丁腈手套市场规模约为78.6亿美金，预计2031年将达到163.1亿美金，2025-2031年CAGR为11.2%。

从丁腈手套销售区域来看，美洲：全球最大市场，占比40%，而美国需求占美洲的80%；2024年，美国医用丁腈手套进口量同比下降10%，但单价上涨25%，主要反映关税成本转嫁。欧洲：占比25%，德国、法国为核心市场；2024年欧洲医用丁腈手套人均消费量达120副/年，远高于全球平均80副/年。亚太：增速最快市场，中国、印度需求逐步释放；2024年，中国医用丁腈手套市场规模达12亿美元，占全球15%，预计2030年将翻倍。新兴市场：东南亚、中东、拉美市场渗透率不足40%，存在较大替代空间；例如，巴西医疗手套人均消费量仅为美国的1/6，未来5年需求有望翻倍。

3、供给端：短期新增供给有限，国产头部厂商引领海外扩产

从供给端来看，全球一次性手套生产主要集中在东南亚和中国，疫情以前国内厂商整体产能规模与马来西亚头部厂商仍有差距。疫情期间（2020-2021年）一次性医疗手套的需求显著增加，全球手套厂商尤其是国内厂商加速扩产，产能规模大幅提升，其中国内头部厂商英科医疗、蓝帆医疗、中红医疗等在疫情期间扩产远多于海外头部企业。随着疫情后需求回落，部分海外厂商产能有所减少。相比2020年，2025年顶级手套、贺特佳、高产柅品产能提升有限，国产头部厂商产能提升明显、与马来西亚头部厂商之间的产能差距显著缩小。

展望未来供给端，产能供应预计主要由国产企业引领。一方面是关税引起的供应链重构，美国作为一次性手套较大的需求市场，对中国进口关税高企迫使中国企业通过“中国+N”（中国研发+东南亚制造）降低关税风险，如英科医疗积极实施供应链全球化进程，布局海外产能；中红医疗积极实施资本和产能出海战略，先后审议通过东南亚SEA1生产基地一期20条丁腈手套生产线项目和SEA2生产基地一期10条丁腈手套生产线项目，收购东南亚SEA3公司75%股权项目。

另一方面是高成本产能被迫出局，“低成本新产能”实现替代，在价格战中构筑护城河。马来西亚厂商布局较早，产线相对老旧，运营成本高，随着手套价格回落，高成本产能逐步被淘汰，包括头部马来厂商产能也出现产能不增反减的趋势。国内外大量中小厂商的旧产线也同样面临该问题。而国内头部厂商不断推动自动化生产等技术革新，降低生产成本，如英科医疗通过自研的自动化生产线将单条产线工人从20人降至5人，通过热电联产等技术降低能耗，同时良品率仍维持在99%以上，英科医疗24H1手套生产成本同比下降15%，2024年英科医疗安徽安庆基地过引入最新热电联产技术结合第三代丁腈双手模全自动生产线，成本优势进一步强化。

供需平衡分析：产能利用率有望进一步提升。一次性手套行业自疫情期间的供不应求到疫情后的供过于求，2024年行业逐步进入供需平衡阶段，其中丁腈市场需求增长更快、产线要求更高，更早回到供需平衡阶段，而PVC手套2025年仍在产能出清，将逐步达到供需平衡。

2023年下半年开始，行业下游积压库存已进入消化尾声阶段，高成本产能及老旧产能出清效果显现，行业供给端集中度有所提升，2024年开始行业整体产能利用率逐步提升，供需关系逐步回归平衡阶段。根据隆众资讯数据，2024年一次性丁腈手套行业产能利用率持续提升，反映出供需关系逐步恢复平衡，整体行业利用率在2024年底提升至55-60%水平，而行业头部企业如英科医疗2024年产能利用率达100%，头部集中效益显著。预计行业剩余产能为高成本产能，若价格维持则没有开工的动力，2025年受中美关税等影响，中国对美出口大幅下降，美国转而进口东南亚产品、而国内厂家则需新寻找非美客户，加上美国24年底或有备库行为，整体需求有所波动，产能利用率随之波动。下半年中美缓和+需求稳定，产能利用率重新提升。PVC手套目前产能利用率在40%左右，相比丁腈手套仍然偏低，预计行业仍需一段时间出清

4、成本端：手套生产成本受原材料和能源影响较大

手套生产成本受原材料和能源影响较大。丁腈手套成本项以原材料、能源（燃料+电力）、人工成本为主。其中，①丁腈手套核心成本为原材料丁腈胶乳，其上游原料为丁二烯和丙烯腈，属于石油化工类产品，跟随大宗产品变化。②能源：由燃料与电力构成，燃料来源包括煤炭、天然气、生物质及外购蒸汽等形式。相较天然气、生物质及外购蒸汽，燃煤在当前国内能源结构下具备显著成本优势，但需受制于燃煤指标及政策约束。③其他：包括人力成本、折旧摊销、其他制造成本等。

在主要全球手套厂商中，英科是少数仍以燃煤为主要能源结构的企业之一。国内燃煤需在建厂时取得燃煤锅炉指标，而国家实施燃煤总量控制，严控新建燃煤锅炉，资质较为稀缺。除英科医疗外，国内同行普遍以天然气、外购蒸汽为主，部分产能或使用烧煤方式；而马来西亚不允许使用煤炭，仅可使用成本更高的天然气/生物质，且以天然气为主。

展望未来：一次性手套行业需求逐步企稳回升，长期有望保持稳健增长的趋势；随着需求恢复稳健增长，行业整体产能利用率有望逐步回升，同时目前行业整体盈利情况相对一般，需求提升后多数厂家涨价诉求明显，有望带动价格回到温和上涨区间；此外，头部企业的低成本产能有望不断替代高成本产能，盈利弹性逐步释放。在行业周期向上的趋势下，头部企业具有产能规模优势和成本优势，有望享受行业需求增长带来的量价齐升，建议关注相关布局领先的优质企业，如英科医疗、中红医疗、蓝帆医疗等。

风险提示

行业竞争加剧导致价格波动风险；行业需求不足风险；地缘政治风险；海外建厂不及预期风险等。

参考研报

20260224-国盛证券-公司研究-英科医疗（300677.SZ）：百尺竿头，更进一步——全球丁腈手套龙头周期复苏与进阶之路

20260126-平安证券-行业深度报告-医药-一次性手套行业全景图：需求稳健增长，产能+成本优势构筑强大护城河