外围昨日反弹，A股顺势高开，但是持续的缩量导致市场回落，A股今日的成交量再创近期新低，可以印证节日效应明显，单从指数层面很难有大行情。盘面上看，A股的炒作更像是一个轮回，研报菌认为目前阶段针对A股的最佳策略就是轻指数重个股看逻辑这9个字。一起来看看今天的内容吧！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

版权产业新时代！百亿市场空间即将启航？

据证券日报报道，新华社图片集团作为主办方，联合新华网、国家版权保护中心，正构建国家级影像版权服务平台。此举标志着版权行业有望步入发展快车道。

东北证券认为国家级影像版权平台价值极高，能够为图片、音频、视频等多形态数字作品提供全网可追踪的保护机制，可实现版权价值最大化，市场空间广阔。

1） 图片版权

2019年国内图片行业市场规模为25.5亿元，正版化率约10.89%。G端客户主要为党政机关和主流媒体，用户数量庞大。随着国家级影像版权服务平台的建立及相关法律的完善，正版化率的提高成为了版权市场空间提升的长期驱动力。国内图片市场规模有望进一步增长。根据预测，2020年图片行业市场规模有望达到34.1亿元。

2）音乐版权

相比海外著作权集中在对应的集体管理组织中，中国音乐著作权协会的版权曲库资源相对较少，版权资源有限收到诸多限制。目前中国的版权主要集中在在线音乐平台手中。根据艾瑞咨询数据，2019年中国音乐版权市场规模为250.2亿元，同比增长27.8%。

音乐版权市场的驱动力主要来自于政策推动市场逐渐规范化和正版化，减少盗版带来的收入流失。预计2023年国内音乐版权市场规模或达367.9亿元，版权运营市场空间广阔，版权平台的建立有望成为行业加速扩张的催化剂。

3）短视频版权

近年来，用户互联网使用注意力不断向移动端视频类平台倾斜，短视频/直播逐渐成为流量核心聚集地。因此，具备独创性的短视频也必然成为著作权保护对象。

在短视频的版权保护逐步完善下，原创性短视频版权交易未来可期。版权平台与法律双双加码版权保护，叠加短视频平台管理的加强，短视频版权价值凸显。

视频赛道中，短视频赛道充满想象，短视频行业规模预计2022年达3860.7亿元，短视频版权交易市场潜力超百亿空间。

投资机会方面，汉邦高科子公司专注音视频领域，与国内领先的版权服务商与运营商北京知图美信息技术有限公司展开深度合作，为国家级影像版权服务平台的建设提供版权技术支撑与服务。

Ⅱ

B端逐渐发力，四位一体造就这家公司高行业壁垒！

伟星新材：公司专注于研发、生产、销售高质量、高附加值的新型塑料管道，并积极拓展净水设备和防水事业，是国内PP-R管道的领跑企业，拥有现金奶牛的四高优质企业。王牌产品突出，毛利率行业领先，盈利能力突出，业绩稳增抗周期性强，四位一体造就高行业壁垒，市场定价权极强，B端业务保持韧性，逐渐开始发力。

看点：

① 王牌产品突出，毛利率行业领先

作为家装PP-R管材行业的绝对龙头，公司涉足PE以及PVG管材的生产销售。长期坚持零售为先的发展战略，通过达到在PP-R零售业务上的绝对领先，公司毛利率在同业内一枝独秀且显著高于其他业务毛利率。

② 盈利能力突出，业绩稳增抗周期性强

自上帀以来，伟星新材ROE不断高增，2015年成为行业第一后保持至今,2018年加权ROE已达到29.45%。公司综合优势突出，具有优异的抗周期属性。

③ 四位一体造就高行业壁垒，市场定价权极强

通过产品+品牌+渠道+服务四位一体，公司打造出壁垒极高的商业模式。中高端定价+渠道模式构建核心竞争力，拥有市场定价权。公司是2012-2019塑料管材行业上市公司中唯一平稳增长，没有出现过业绩下滑的公司。

④ B端业务保持韧性，逐渐开始发力

分产基建在疫情下的复工复产最快，需求受影响最小，与市政工程相关的PE管材业务Q2复苏明显，建筑工程方面，地产恢复较基建更慢，但也属于B端业务，景气度强于C端，因此PVC管材业务的下滑幅度次之；而C端的PPR管材业务受疫情影响最大，下滑最为明显。此外，虽然业务受疫情影响较大，但公司新品类防水、净水业务仍然实现增长。

参考资料：

1、20200913-东北证券-国家级影像版权服务平台成立在即，版权产业新时代启航

2、20200818-华安证券-伟星新材（002372.SZ）：品牌壁垒牢固，双轮驱动未来可期