┃九方关注

►海外方面，当地时间8月21日，美股三大股指集体收涨，特斯拉大涨逾5%。国际金价收复4600美元/盎司关口。日前美国财政部宣布扩大国债回购规模“救市”，有机构认为，对于美债，回购加码压制美债利率，但治标不治本；对于美股，有利于缓解短期市场恐慌情绪；对于黄金，利好黄金等去主权货币的资产叙事。万得美国科技七巨头指数涨0.19%，成分股中，特斯拉涨逾5%，谷歌涨逾1%；英伟达跌近1%，苹果跌0.63%，亚马逊跌0.57%。金价上涨带动美股黄金股普遍上涨。埃尔拉多黄金涨超7%，哈莫尼黄金涨近7%。

►国内方面：在上市公司半年度业绩密集披露下，百亿级私募下半年“打法”曝光。数据显示，截至8月21日，共有27家百亿级私募出现在已披露半年报的上市公司前十大流通股股东名单中，相较于一季度末新进和增持超过30只标的。

值得注意的是，百亿级私募持仓呈现两大趋势：一方面，绩优股获得诸多知名基金经理加仓；另一方面，机构持仓不再集中于电子板块，而是分布在有色、生物医药、机械制造等行业。业内人士表示，市场抱团资金瓦解后，企业盈利将成为后续市场重要的投资线索。

止于至善投资总经理何理表示，中国创新药产业已经从“工程师红利”向“全球临床价值兑现”过渡，目前中国创新药不仅可以依靠国内产品销售，还可以通过海外授权、共同开发、区域权益合作及销售分成实现价值，部分创新药企也已经度过盈利拐点，形成自我造血能力。

清和泉资本有关人士对记者表示，短期来看，市场在经历了资金平衡之后，将会走到相对均衡的状态。一是AI基础设施的核心环节，尤其是那些通过历史业绩证明过其核心竞争力的龙头公司，包括光模块，存储等领域的公司；二是大型互联网公司，在大模型性能不断提升、单位token的价格呈现下降趋势的背景下，大型云计算公司有望成为获益的核心环节；三是具备出口竞争优势的传统制造业公司，这些公司上半年受人民币升值影响，导致表观净利润增长较低，股价也跌至历史估值底部区域，下半年随着部分拖累项的消失，这些公司的经营拐点有望随之出现，存在较大的估值修复空间。

┃行情前瞻

指数方面，周末消息面属于平稳，上周五市场持续缩量震荡后，市场即将面临方向性选择，目前来看，不足2万亿成交的市场，除非出现重大消息面变化，否则预计也是上下空间都不会太大。当前阶段不要盲目去猜方向，不妨保持耐心，等待市场方向明朗，再行操作。另外，本周进入了中报披露高峰期，重点回避哪些业绩预期不好的公司。

上方阻力位：3930-3950区域阻力

下方支撑位：3850-3880区域支撑

板块方面，

1、科技：科技股进入业绩披露的高峰阶段，但中报期整体影响弱于一季报，对于高位品种还是不要过度追高。

2、电力、能源、锂电池：不处于主流赛道中。

3、大金融：市场震荡期，关注高股息个股。

4、机器人：受到宇树上市影响，机器人板块探底回升的走势增多，开始修复。还是寻找低位有安全边际的品种，进行跟踪。

5、有色、资源：贵金属反弹，但有色品种中反制题材或者AI金属景气度较高，逢低跟踪为主。

6、创新药：行业处于景气周期内，但高位风险逐步释放，不要追高。

┃题材机会

1、长存控股IPO获受理股东及供应商有望受益

8月21日晚，上交所官网信息显示，长江存储控股股份有限公司(下称“长存控股”)科创板IPO申请已获受理。公司此次拟公开发行不低于19.8亿股且不超过24.3亿股，募资330亿元用于公司产线建设升级和技术研发提升。长存控股专注于打造全球领先层数、高存储密度、高I/O速度的NAND Fla系列产品，广泛应用于企业服务器、数据中心、消费电子等领域。公司2025年实现营业收入631.85亿元，归母净利润142.11亿元。2026年一季度实现营业收入470.42亿元，归母净利润333.79亿元。

点评：招商证券认为，长江存储上市募资后扩产节奏有望进一步加速，有望直接拉动国内存储产业链景气上行。SEMI预计全球半导体设备市场规模正增长将延续至2029年，国内先进逻辑和存储产线扩产有望提速，国内设备技术水平持续突破，国产化率将持续提升，前道及后道先进封装设备订单增长趋势明确。随着长江存储堆叠层数提升，材料用量不断增加，国内材料产品工艺能力持续提升，伴随产业链产能突破收入利润有望增长。

相关公司包括：养元饮品、华虹宏力、华润微、中芯国际、沪硅产业、上海新阳、市北高新

2、阿里募资800亿投AI算力竞赛提升硬件需求

阿里巴巴宣布拟配股募资800亿港元，将100%用于投资全栈AI能力，加强AI基础设施建设，进一步巩固其在AI领域的全球领先地位。阿里巴巴集团20日发布的2027财年第一季度财报显示，阿里AI商业化全面加速。其中，阿里云外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度新高;AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长。

点评：国盛证券研报指出，互联网大厂竞速搭建算力护城河。腾讯2026年二季度算力采购扩张明显，2026年第二季度资本开支达到527.84亿元，同比增长176%。阿里2027财年第一季度资本开支676.78亿元，同比增长75%，AI基础设施投入明显加速，主要由于智能体带动CPU算力需求增加以及芯片组件价格的上涨的因素。在模型、Agent及细分场景的推动下，AI需求曲线仍在上扬，国内互联网及智算中心算力投入态度明确，国产芯导入进程加速，国产算力需求景气度持续。

相关公司包括：寒武纪、海光信息、数据港、浪潮信息、杭钢股份、浙大网新

3、锌价升至逾四年来最高水平黄金升破4600美元

LME期锌上涨1.7%，报3822美元/吨；锌价升至逾四年来最高水平，因为市场出现供应趋紧迹象。现货黄金升破4600美元，升至5月中旬以来最高水平。

点评：在金价和业绩双重提振下，A股及港股黄金概念股8月以来保持强势，板块内多只个股掀起涨停潮；黄金股ETF月内涨幅超过20%。业内人士分析称，因金矿开采成本刚性，金价上涨带动利润增长，叠加金矿公司产量扩张，业绩增速远超金价涨幅，黄金股的弹性显著高于金价。

相关公司包括：锌业股份、罗平锌电、株冶集团；盛达资源、晓程科技、西部黄金

4、新一代通信网建设提速

月21日，国务院常务会议听取新一代通信网建设情况汇报。会议提出，要积极顺应新一轮科技革命和产业变革趋势，牢牢把握新一代通信网建设的机遇，坚持应用牵引、适度超前，统筹推进基础网络、空间网络、国际网络、融合网络建设。

点评：国研新经济研究院创始院长朱克力在接受采访时表示，此次会议将新一代通信网置于发展新质生产力的底座位置，理顺了“政府引导、企业为主、社会参与”的建设机制，同时将场景培育、要素保障、网络安全一并纳入，为地方、运营商、产业链企业各方划清行动方向，实现建网、用网、护网一体推进。

相关公司包括：星网锐捷、锐捷网络、中兴通讯、烽火通信、紫光股份、电连技术

┃公告淘金

华阳集团(002906)控股股东华越投资与九洲集团(300040)签署股份转让协议，拟以38.10元/股转让约1.49亿股(占公司总股本的28.30%)，交易总对价56.60亿元。公司股票停牌前收报25.66元/股。交易完成后，公司控股股东将变更为九洲集团(300040)，实控人将变更为绵阳市国资委。本次权益变动尚需履行多项审批程序，存在不确定性。公司股票8月24日复牌。

景旺电子(603228)拟调整珠海金湾基地扩产投资计划，将原“关键工序产能强化投资项目"变更为“超高多层PCB智能制造项目"，预计总投资43.88亿元，资金来源为自有及自筹资金。该项目建设期24个月，旨在扩充高端高速超高多层PCB产能，满足AI算力、高速网络通讯等领域客户需求。

万凯新材(301216)2026年上半年实现营业收入96.52亿元，同比增长17.52%;实现净利润5.62亿元，同比增长910.09%。公司主营业务收入增加主要系PET销售数量及单价同步提升。

紫金矿业(601899)2026年上半年实现营收1941.78亿元，同比增长15.78%;实现归母净利润391.70亿元，同比增长68.17%。报告期内，公司资产负债率自2012年以来首次降至50%以下。

德福科技(301511)2026年上半年实现营收91.97亿元，同比增长73.54%;实现归母净利润2.63亿元，同比增长580.66%。报告期内，公司盈利主要来自电解铜箔产品的销售收入与成本费用之间的差额。公司高端电子电路铜箔出货占比加速提升。

中际旭创(300308)2026年上半年实现营业收入417.78亿元，同比增长182.49%;实现净利润136.51亿元，同比增长241.7%。报告期内，重点客户进一步增强资本开支加大算力基础设施领域投资，800G,1.6T等高端光模块产品的需求显著增长，促进了公司营业收入和净利润的持续快速增长。

东芯股份(688110)拟使用超募资金6.82亿元投资建设“存算联融合芯片研发项目”，建设周期约42个月。该项目为存算联融合芯片研发项目，将存储芯片、联接芯片与计算芯片通过先进封装技术集成于单芯片，打造低功耗嵌入式智能计算芯片。项目芯片可应用于智能家居、工业物联网等领域。

泽宇智能(301179)拟以现金方式收购智联新能电力科技有限公司51%股权，交易价格4.9亿元。交易对方承诺标的公司2026年至2028年净利润分别不低于8500万元、9000万元、9500万元，三年累计不低于2.7亿元。本次交易不构成关联交易及重大资产重组，完成后智联新能将成为公司控股子公司。

┃风险提示

赛维时代：股东拟减持3.00%股份

海阳科技：股东拟减持3.00%股份

凯淳股份：股东拟减持2.00%股份

晨光电缆：股东拟减持1.98%股份

紫燕食品：股东拟减持1.00%股份

悍高集团：股东拟减持1.00%股份

和远气体：股东拟减持0.65%股份

开普检测：股东拟减持0.59%股份

百合股份：股东拟减持0.50%股份

普蕊斯：股东拟减持0.49%股份

飞鹿股份：股东拟减持0.14%股份

招标股份：股东拟减持0.02%股份

┃热门事件

美伊局势持续搅动能源市场。

今日清晨，亚太盘初，国际油价集体跳水，WTI原油期货、布伦特原油期货价格均跌超1%。消息面上，伊朗总统佩泽希齐扬在最新的讲话中表示，伊朗应以理性方式，使国家摆脱“既非战争、也非和平”状态。

与此同时，针对美国总统特朗普此前宣布的“史无前例的经济战”，伊朗方面亮出了“石油出口反制牌”。当地时间23日，伊朗最高国家安全委员会秘书雷扎伊表示，如果美国对伊朗继续发动经济战，则没有石油会通过霍尔木兹海峡乃至波斯湾地区出口。

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