节后的第一个交易日，两市先抑后扬继续上攻，科技股延续节前的行情继续表现。除了选对标的之外，进场时机和位置也同样重要。错过买点了，那就再等等，或者看看今天研报菌又在海量研报中为大家准备了什么宝贝？

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

梅开三度！持续超预期的特斯拉背后，上海工厂仍将扩需？

近日，关于特斯拉的消息络绎不绝，有诸多利好的，也有认为“股价太高”的声音存在，但是，犹如特斯拉CEO马斯克所言，长期将对特斯拉保持乐观。

2020年一季度，特斯拉盈利1600万美元，去年同期亏损7.02亿美元，同比大幅扭亏，且首次实现连续三个季度盈利，大超市场预期。

全球来看，特斯拉一季度电动车销量市场份额19.2%，遥遥领先排名第二的宝马近13个百分点。

近期海外（尤其是欧美地区）新增确诊病例数增速有所下行，部分地区可能有条件复产复工。在海外电动化长期趋势不改的情况下，特斯拉全球建工计划将继续进行。

其中，柏林工厂即将动工，预计将于2021年开始交付Model Y。美国本土近期或将宣布成立新的超级工厂。

国内来看，电动车销量上，特斯拉一季度在国内交付量 1.67万辆，处于绝对领先地位。随着国内新冠疫情得到有效防控，国内新能源汽车产销量出现明显好转，3月国内新能源汽车产销量环比分别增长了3.8 倍、3倍。

节假日期间，国产Model 3 降价的消息有望在Q2乃至下半年进一步刺激特斯拉的销量。目前，上海Giga超级工厂已将Model 3产能由15万辆/年提升到了20万辆/年，周产量突破4000辆，产能继续爬坡。

同时，二期Model Y 产能正在建设中，预计投产后产能不低于Model 3，预计上海工厂全年将实现超过15万辆的销量，2021年有望翻倍增长。

当前国内疫情控制已见成效，新能源汽车产业链复工率已提升至较高水平，新能源汽车支持政策向好，补贴及购置税延期至2022年，国内需求有望率先迎来复苏。

一段新的无人机视频显示，因特斯拉承诺将在中国生产Model Y，特斯拉上海超级工厂看起来即将扩大一倍，未来将成为特斯拉销量的主要增长源。叠加特斯拉零部件国产化率的提升，特斯拉上海工厂的Model 3生产成本已经低于美国的Fremont 工厂。国产特斯拉核心供应商将在降价过程中享受量利齐升。

Ⅱ

国产大飞机产业链核心标的！市场潜能释放在即！

中航飞机：公司是科研、生产一体化的特大型航空工业企业，是我国大中型军民用飞机的研制生产基地。拥有国内大中型军民用飞机、全系列飞机起落架及机轮刹车系统的核心资源，主要承担各种大中型军民用飞机、起落架和机轮刹车系统的生产制造。公司业务清晰、资源集中、实力雄厚，是国内航空产业的骨干力量，致力于成为国际化大中型飞机产业引领者。

看点：

① 行业龙头企业，业绩稳健增长

公司是中航工业直属的核心业务板块，国内唯一的大中型运输机和中远程轰炸机的总装生产单位，涡浆支线飞机制造商以及国产客机重要零部件供应商。随着军改落地，产能逐渐放量，军民融合持续深入发展，公司未来发展态势好。

② 战略空军建设加速，增量订单可期

我国空军目标于2020年基本跨入战略空军门槛，初步搭建起“空天一体、攻防兼备”战略空军架构，空军战略转型建设加速。运输机总载荷中国只有美国的十分之一，未来我国运-20运输机需求量为300架以上。远程轰炸机长期缺位，新型轰炸机呼之欲出，公司业绩同样将受益于空军未来换装新型远程轰炸机。

③ 国内民航市场发展迅速，公司民机业务前景广阔

国内民航市产发展快速，近十年中国航空客运量保持11.49%的复合增长率。未来十年，中国将取代美国成为世界最大的国内运输市场。公司积极发力民机业务，试飞取证加速；配套的AG600稳步推进试飞。受益国家大力推动国产客机发展，国产替代加速，公司有望拓宽民机市场业务份额。

华泰证券给予中航飞机（000768）买入评级，目标23.34元。

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参考资料：

1、20200506-中银证券-中银证券特斯拉系列报告之二：一季度盈利超预期，国产Model3标准版降价

2、20200503-华西证券-华西证券特斯拉系列报告三：Q1首次盈利，Model+3提前降价

3、20191106-天风证券-中航飞机（000768.SZ）：整机资产实现注入，中航飞机迎来价值重估

4、20200310-长城证券-中航飞机（000768.SZ）：军民用大型飞机龙头，市场潜力释放在即

5、20200401-华泰证券-中航飞机（000768.SZ）：业绩微增，国际航空转包业务下滑