【摘要】

公司始终致力于构建国内外市场双循环的能源发展新格局。

以数据感知、通信组网到数据管理的能源物联网全层级综合解决方案协同构建新型电力系统和数字孪生城市，国内物联网连接数过亿；

在海外沿着“一带一路”沿线加速布局，聚焦电力AMI、智慧水务、智慧消防、智慧市政等海外市场差异化需求，为客户提供综合能源多元化的场景方案以及零碳低碳解决方案，实现超千万个用户连接，市场开拓步伐加快。

事件：公司发布2024年半年报，上半年营收12.23亿元(+20.76%)，净利润2.72亿元(+26.52%)，扣非净利润2.65亿元（+15.86%），如剔除员工持股计划股份支付费用摊销893万元影响，上半年净利润同比增长30%。24Q2实现营业收入7.75亿元，同比增长31.42%；实现归母净利润1.61亿元，同比增长29.87%。

阶段性经营成果亮眼，点评如下：

盈利能力持续提升：上半年国内实现营收9.92亿元，同比增长11.41%；国际实现营收2.25亿元，同比增长93.22%，占收入18%；净利润率22%，提升1个百分点；净资产收益率9.15%，同比提升1.23个百分点，增长15.53%。

国内电网建设持续推进：今年国网全年电网投资将超过6000亿元，主要用于特高压直流工程建设、电网数字化智能化升级等。公司2023年在国家电网、南方电网总部集采中标合计4.48亿元，综合排名第一，保持行业领先地位。

在手订单充裕经营质量优良：截至2024年6月底，在手订单结余35.12亿元，同比增长17%，为后续业绩有力支撑；上半年新签合同15亿元，7月在南方电网2024年招标项目中标3.12亿元，国、南网第一批集采总金额均排名第一。上半年实现经营性净现金流量1.60亿元，同比优化220%。上半年销售回款10.26亿元，同比增长34%；应收周转效率210天，同比优化13天。

芯片业务增速持续亮眼：承载通信芯片业务的中慧上半年实现营收2.70亿元，同比增长40%，实现净利润8868万元，同比增长66.30%。

研发投入持续加码：截至2024年上半年，公司研发费用9959.96万元，同比增长5.08%，新增专利24项，其中发明专利10项；新增软件著作权71项；公司研发人员数量422人，占比超50%。

一、公司基本面梳理

威胜信息（688100）成立于2004年，是国内最早布局能源物联网的企业之一，同时为高新技术企业、国家级专精特新企业。公司于2020年1月在科创板挂牌上市。

公司秉承“物联世界、芯连未来”的发展战略，以创新为企业发展引擎，围绕“物联网+数字化+芯片”持续蓄力，在“双碳”目标、新型电力系统、全球能源变革等发展机遇驱动下，同步能源发展脉搏，践行数字化转型，协同构建新型电力系统和数字孪生城市，推动能源绿色低碳转型和全球能源物联网的迭代升级。

公司在数字电网、数智城市以及海外市场形成三大市场布局

数字电网领域，新型电力系统发展需求下，能源转型与多样化用能促使电网发生巨大改变。公司依托在电力物联网领域的丰富技术储备和经验,积极响应国家新型电力系统建设的目标和规划，聚焦关键核心技术,面向发输配用各个环节,以全链路感知、全场景覆盖的数字化解决方案为国家电力系统数字化转型持续注入新动能。

“十四五”期间，国家电网计划投入3500亿美元，推动电网转型升级，南方电网计划投入6700亿元，推动以新能源为主体的新型电力系统构建，将带动行业上下游需求增长。从各环节来看，用电侧投资占比居前，推动用电信息采集系统建设，为公司业务增长带来契机。

数智城市领域，公司以物联网技术重塑电、水、气、热能源的高效管理,提供综合能源、智慧水务、智慧消防、智慧园区等领域的综合解决方案,赋能城市可持续发展,服务“双碳”目标的实现。

国际市场，公司以数字化技术助力“一带一路”建设，夯实电力AMI业务发展，加速推进智慧水务。以智慧消防、智慧充电等多元化服务为新的切入点，向智慧城市领域深度延伸。

研发实力雄厚，以行业发展趋势及以下游客户需求为导向

在能源互联网领域，公司具备显著的战略先发优势，是具备全产业链式的解决方案能力的企业。在应用层，公司以大数据应用管理、边缘计算和通信芯片技术为核心，构建了威胜信息物联网智慧云平台。该平台面向多个业务领域，包括智慧园区、智慧水务、智慧燃气、智慧消防、智能配电安全监控管理以及能源信息采集管理等，旨在抢占数智城市物联网市场份额。

公司研发体系完善，截至2024年6月底，公司研发人员422名，占比达50.78%，其中硕士及以上人员170名，同时设立省级院士专家工作站、博士后科研工作站、省级工程技术研究中心以及湖南省重点实验室，为公司产品研发提供良好的技术支撑。

研发成果方面，截至2024年6月底，公司在数字电网领域相关核心技术与产品研发方面共计获得发明专利授权63项；在数智城市领域关键技术和产品研发方面累计获得软件著作权88项和发明专利授权24项；在物联网通信技术及芯片设计领域共计获得集成电路布图设计专有权8项，已获得发明专利授权72项。

全球化布局取得多国认证，海外建厂产能蓄势待发

威胜信息在海外市场竞争力持续走强，全球化布局已取得亚洲、欧盟、北美等多项产品认证，为国际化发展战略奠定夯实基础。

电力AMI业务步入高速增长阶段，持续获得非洲、埃及市场、孟加拉国市场项目。2023年，公司新增老挝电力公司AMI改造项目，和孟加拉新签5000万合同，截至2023年，威胜控股全球范围内挂网运行的电表产品已超过1亿台，且已建立5个全球研发与制造中心，分别位于墨西哥、巴西、坦桑尼亚以及中国的长沙和湘潭。投资额上，威胜控股的总投资将超过1050万欧元，充分显示出威胜控股的全球布局战略，有望使威胜信息同步受益。

2024年上半年，公司新增墨西哥、印尼两家子公司，并启动实施沙特、印尼、墨西哥建厂规划，并拟向香港子公司增资至8亿港元，用于国际市场拓展；随着国际化的推动，公司在开源方面取得了显著成效，国际业务增长翻番，2024上半年实现营业收入2.25亿元，同比增长93.22%，占比从2023年度的10%，提升到18.5%。

自研芯片覆盖国内融入国际

截至2024年6月底，电力物联网Wi-SUN通信模块技术通过科技成果评价，多款自研产品获得Wi-SUN联盟、巴西Anatel组织、美国FCC组织的国际认证，与G3-PLC/BPLC一同，提供了覆盖全球70%以上国家的电力通信方案，在海外市场已取得超数千万元的订单，技术水平达到国际领先。

WTR10是珠海中慧微电子有限公司研发的Wi-SUN专用SOC芯片，该芯片配套模块支持IEEE802.15.4g/e、6LowPAN等国际标准，支持mesh组网，可应用于AMI、智慧城市以及其他物联网通信应用场景。

电力物联网高速宽带载波通信技术及芯片通过了院士专家团队科技成果评价，成果技术水平部分达到国际领先，整体达到国际先进。新一代双模通信芯片作为第一梯队先后通过国家电网和南方电网的检测认证，市场占有率持续提升。

公司在海外市场的智慧水务计量解决方案涵盖了高安全的预付费解决方案，获得多国家安全认证；基于物联网技术的AMI解决方案，支持NB-IoT、LoRaWAN、WirelessM-Bus等主流物联网通讯技术；面向国际市场推出的新品新一代超声波水表，高量程比、低始动、低压损等关键技术特性上处于行业领先水平。

小结

展望未来，十四五期间合计约3万亿的投资将投向以新能源为主体的新型电力系统，助力双碳目标实现，全国电网将进一步加快电网数字化转型步伐，公司持续深化在数字电网、通信及芯片、城市智能体的产业发展布局，深挖智能配电、电网信息化、智慧能源业务的潜力，抢占虚拟电厂、新型储能等新风口，持续推进国内国际市场，未来有望持续受益。

参考资料：

20240730-民生证券-威胜信息-2024年半年报点评：Q2业绩符合预期，海外市场加速拓展

20240529-长城证券-威胜信息-聚焦物联网及智慧城市，电力行业内升起的新星

投资顾问：于鑫（登记编号：A0740622030003），本报告中的信息或意见不构成交易品种的买卖指令或买卖出价，投资者应自主进行投资决策，据此做出的任何投资决策与本公司或作者无关，自行承担风险，本公司和作者不因此承担任何法律责任。