27.8亿应收账款高悬。

6月21日晚间，奇信股份(002781.SZ)公告称，公司控股股东智大控股、实际控制人叶家豪及其关联人叶洪孝、叶秀冬为更高效支持公司建筑装饰设计与施工主营业务及装饰物联网、健康人居、新材料、高新技术/产品、建筑信息化等新兴业务发展，加快产业和资本的融合，实现公司新一轮增长，拟让渡公司控制权，为公司引入具备产业协同能力和资金实力的控股股东。

据了解，智大控股及其关联人叶秀冬与新余投控于6月20日签署了《股份转让框架协议》，拟按照16.21元/股价格，合计转让其持有的公司股份6747.75万股，占公司总股本的29.99%。据此，本次交易的股份转让款总额为10.94亿元，较奇信股份当前14.14元/股的股价溢价14.64%。

同时，智大控股后续拟与新余投控签署《表决权放弃协议》，将不可撤销、不可变更地放弃其未转让的剩余公司股份3174.9万股(占总股本的14.11%)对应的表决权。

新余投控为新余市唯一一家政府投融资平台，发展定位为新余市重大项目的投资建设平台、经济运行的支撑平台和资产的运营平台，主要负责新余市城市基础设施建设、交通基础设施建设、棚户区改造、城(镇)区域开发、水利水电、旅游开发等项目的融资、投资、建设任务。

奇信股份表示，公司引入国有资本控股，将进一步优化公司股权结构，有利于提升公司融资能力、降低融资成本。

奇信股份成立于1995年，于2015年12月上市。公司主要从事建筑装饰工程的设计与施工业务，公司承建的装饰工程涉及市政、酒店、学校、医院、商场、高级写字楼、花园别墅等。

公司2019年以及2020年一季度营收和净利下滑较为明显。2019年，奇信股份实现营收40.14亿元，同比下降19.7%；实现净利润8614.22万元，同比下降48.89%。2020年一季度，公司营收为3.24亿元，同比下降61.96%；归母净利润亏损2878.52万元，同比由盈转亏。

从分业务情况来看，除了销售业务在2019年同比大幅增长，装饰、设计以及其他业务的营收都有所下降，尤其是占总营收96%的装饰业务，在2019年收入下降了超过两成。分产品情况来看，装饰业务中，奇信股份主要以公共装修为主，公共装修的收入在2019年同比减少了31.88%。

从资产构成情况来看，截止到2020年一季度，公司的应收账款余额为27.81亿元，短期借款金额13.84亿元，货币资金为4.34亿元。

公司的应收账款长期以来居高不下，主要是由其所处行业特点决定。奇信股份在年报中称，公司承接项目主要为国家、省、市重点工程，应收账款大部分集中在政府、事业单位、国企，具有较强的经营实力，拥有良好的信用，加之中央要求各级政府、国企清欠民营企业工程款，公司应收账款发生坏账的可能性不大。但如果未来我国宏观经济形势持续低迷，公司客户所处行业或主要客户的生产经营状况、财务状况出现恶化，将给公司带来现金流紧张、应收账款无法及时收回的风险。

应收账款高企也导致了经营性现金流情况的恶化。2014年-2018年，奇信股份经营活动产生的现金流持续为负，分别为-1.17亿元、-1.43亿元、-5.23亿元、-1.33亿元、-2.49亿元。2019年有所好转，但2020年一季度再次为负。

去年10月时，奇信股份董事长叶洪孝曾表示，在维持信用紧缩、资金面趋紧的预期下，公司将回款上升作为发展过程中的第一要务。公司2019年年报中表示，一方面加大应收账款的催收力度，完善应收账款管理机制，将回款指标纳入绩效考核，配套奖惩机制，确保回款目标达成；另一方面持续对客户结构进行调整，提高优质客户占比，确保应收账款风险得到有效控制。

在此情况下，奇信股份多次通过募资来补充流动资金。截至2019年12月31日止，公司使用部分闲置募集资金临时补充流动资金1亿元。

此外，奇信股份控股股东智大控股、实控人叶家豪及其配偶叶秀冬所持公司股份均高比例质押。截至2020年一季度末，智大控股持股比例为39.3%，质押比例为75%；叶家豪持有9.31%公司股份，其中84%股份已质押；叶秀冬持股比例4.8%，质押率为100%。

（文章来源：界面新闻）