“我们必须作出正确的决定。”在9日下午举行的发布会上，国泰航空集团主席贺以礼如是说。

6月9日早间，港股市场的中国国航H股、国泰航空以及国泰航空的控股股东太古股份(包括太古A、太古B)纷纷宣布停牌。就在外界纷纷猜测之际，国泰航空于午间发布公告称，公司董事局宣布建议实施一项资本重组计划，集资总额约390亿港元，包括政府“输血”以及向国泰航空股东配发供股股份等。

方案显示，此项资本重组计划包括三部分：一是向香港特别行政区政府发行195亿港元的优先股及分离认股权证；二是向现有股东配发117亿港元的供股股份；三是香港特别行政区政府向国泰航空提供78亿港元过渡性贷款，并可即时提取使用。

具体来看，国泰航空将向由香港特别行政区政府设立、财政司司长法团全资拥有的Aviation 2020 Limited发行优先股，总认购金额为195亿港元。据披露，优先股的股息率前三年为3%，此后分别为5%、7%、9%。

此外，国泰航空已同意向Aviation 2020 Limited发行认股权证，Aviation 2020 Limited将有权以认股权证行使价4.68港元/股(可予以调整)认购不超过4.17亿股股份，总行使价约19.5亿港元(可予调整)。

目前的股权结构显示，太古方面持有国泰航空45%股权，中国国航持有29.9%股权，卡塔尔航空持有9.99%股权。作为重组的第二部分，国泰航空计划按“11供7”的比例向重要股东供股，供股认购价为4.68港元/股，共计供股25.03亿股，集资总金额约117亿港元。

该供股价较国泰航空停牌价8.81港元，近乎打了五折。

根据太古股份9日午间发布的公告，按认购价计算，太古方面认购国泰航空供股股份须支付的总认购金额预计为53亿港元。而中国国航H股则在港股收盘后发布公告称，预计将认购共计7.5亿股供股股份，共计斥资约35.14亿港元。

根据国泰航空为Aviation 2020 Limited出具的承诺函，只要Aviation 2020 Limited继续作为任何优先股的持有人或过渡贷款项下的任何金额尚未偿还前，Aviation 2020 Limited有权任命2名观察员出席国泰航空董事局会议并接触管理层及了解信息。

重组完成后(包括完成供股及认股权全部转股)，太古仍为国泰航空的控股股东，持股比例由此前的45%下降至42.26%；中国国航的持股比例由29.99%降至28.17%；卡塔尔航空的持股比例由9.99%降至9.38%；新进的Aviation 2020 Limited持股比例为6.08%，将成为国泰航空第四大股东。

受新冠肺炎疫情的影响，国泰航空的经营处于困境之中。据公司方面披露，今年前4个月，公司载运乘客人次同比下跌64.4%，运力同比下跌49.9%，收入乘客千米数则同比下跌59.1%。此外，载运货物量同比下跌26.6%，运力同比下跌25.4%，货运收入吨千米数则同比下跌20.6%。

对此，公司推行了多项现金保存措施，其中包括但不限于将客运运力削减97%、实施高层减薪、推迟订购新飞机及决定安排较旧的飞机提前退役，以及实施员工自愿性无薪假计划等，目前已获80%的雇员响应。

公司同时表示，尽管采取了这些措施，但客运收入仍然下跌至去年水平的仅约1%，意味着国泰自今年2月以来每月亏损现金25亿港元至30亿港元。

对于本次重组，中国国航在公告中表示，本次由香港特别行政区政府参与，以及太古股份与公司作为主要股东牵头的国泰航空资本重组计划，将有助于国泰航空应对危机，并为未来业务增长做好充分准备。

（文章来源：上海证券报）