陕西韩城发生煤与瓦斯突出事故，“两类”煤矿安全整治或深入推进。

（1）据陕西省应急管理厅，10日韩城燎原煤矿发生一起煤与瓦斯突出事故，截至12日18时，仍有7名人员失联。目前，渭南市7处煤与瓦斯突出严重矿井全部停产自查自改，渭南市所有煤矿全面自查自改。

（2）据山东省能源局，全省正开展冲击地压和煤与瓦斯突出煤矿（以下简称“两类”煤矿）产能重新核定工作。“两类”煤矿共41处，合计产能8377万吨，原则上产能只减不增。我们认为，“两类”煤矿整治是当前煤矿安全生产工作的重心，国务院安委会办公室4月上旬已发文部署相关工作开展。而韩城事故煤矿正属于“两类”煤矿范畴，短期看或导致陕西省内安全检查形势趋严，造成主产地煤炭供给短期偏紧，同时“两类”煤矿安全整治或有望在全国范围内深入推进。

港口煤价续涨至接近绿色区间上限，进口煤价差持续扩大。

（1）据煤炭资源网援引海关总署，5月进口煤炭2206万吨，同比-19.7%，环比-28.7%；1-5月累计进口1.49亿吨，同比+16.8%。

（2）煤炭资源网：截至6月11日，榆林5800大卡、鄂尔多斯及大同5500大卡产地价格指数周环比上涨11、5、10元/吨。

（3）本周（6.8-6.12）秦港5500大卡煤价环比+4.1%至564元/吨，接近570元/吨的绿色区间上限。CCI进口5500大卡煤价环比-1.2%，价差扩大至183元/吨。

（4）本周沿海5大电厂平均日耗52.7万吨，环比+5.8%，同比-1%；平均库存1333万吨，环比+5.1%，同比-7.6%。截至6月7日，全国重点电厂日耗/库存367/7705万吨，环比+3.6/-1.1%，同比+10.2%/-11%。

我们认为，主产地由于安全检查及专项整治短期供给仍受影响，而下游需求不断释放，电厂库存较去年同期有所下滑，本周港口煤价继续上涨。但由于南方正值雨季，伴随水电逐渐出力，预计国内供需或将呈弱平衡状态，煤价有望高位震荡。此外，进口煤价持续下跌，或反映当前进口煤政策仍未放松，需密切关注进口煤政策变化。

焦炭开启第五轮提涨，钢焦博弈或开启。

（1）本周焦企开启第五轮提涨50元/吨，华东个别钢企率先落实。

（2）供给端，本周焦化厂开工率78.8%，环比+0.44pct；需求端，本周高炉开工率70.72%，环比+0.28pct。

我们认为，在焦化去产能或限产导致焦炭供给收缩预期背景下，叠加高炉开工持续高位，短期或仍有一定的补库需求，焦炭市场短期或仍乐观。但随着南方正值雨季、北方进入高温天气，钢材需求或季节性转淡，叠加铁矿石价格上涨导致钢厂利润收缩，钢焦博弈或开启，后续仍需密切关注钢企利润情况。焦煤方面，随着下游钢焦企业开工持续高位运行，焦煤价格短期稳中有升，但随着“两会”后矿井复产及焦化限产逐步落实，焦煤价格或压力仍存。

投资建议：供需格局边际改善，估值修复可期，建议关注业绩稳健高分红公司。

我们认为，受疫情影响板块大幅下跌，目前估值已处于历史底部，具备较强安全边际，近期需求回暖，煤价显著上涨，板块供需格局边际改善，估值修复可期，建议关注业绩稳健的高分红公司：平煤股份、中国神华、盘江股份、陕西煤业、兖州煤业、淮北矿业、露天煤业，山西国改相关标的山煤国际、西山煤电、山西焦化以及受益焦化限产的金能科技、开滦股份等。

风险提示：下游复工持续推迟、焦化去产能及进口煤限制政策执行低于预期。

以上内容节选自【海通证券】已经发布的研究报告《煤炭行业周报：港口煤价接近绿色区间上限，焦炭开启第五轮提涨》及公开信息，具体分析内容（包括风险提示等）请详见完整版报告。若因对报告的摘编产生歧义，应以完整版报告内容为准。

以上由投资顾问：杨军辉（执业编号：A0740619080002）进行编辑整理。