【主题线索】：日本经济产业省于 7 月 1 日上午，公布了相关决定。日本政府修 改了对韩国的出口管理条例，决定从 7 月 4 日开始实行限制向韩国出 口电视、智能手机中 OLED 显示器部件使用的“氟聚酰亚胺”、半导体 制造过程中必须使用的“光刻胶”和“高纯度氟化氢”等 3 个品种， 日企向韩国出口上述 3 种产品必须单独申请批准。有产业人士认为， 该限制将波及韩国面板和半导体产业，影响 SDC、LGD、SK 海力士、三 星半导体等韩国企业的相关业务。

 据了解，日本占全球氟聚酰亚胺总产量的 90%，全球半导体企业 70%的氟化氢都从日本进口，而全球光刻胶市场份额前 5 名中，3 家是 日本企业，其中 JSR 是全球最大的光刻胶生产商。韩国则是全球主要 的面板生产国，2018 年韩系面板厂产能全球第一，特别是在 OLED 面 板领域，技术和产能都处于领先地位，韩企份额预计在 90%以上；韩 国同时也是内存芯片大国。日韩在产业链上联系紧密，此次日本修改 管理条例，意在向韩国政府施压。一旦矛盾激化，双方都将受到损害， 但将利好中国面板厂商。目前京东方 OLED 面板已经实现量产，并已进 入部分手机品牌的供应商名单；深天马武汉六代线正逐渐向 OLED 技术 进行升级；华星光电武汉 T4 六代线预计于今年年中开始投产；维信诺 在昆山 5.5 代线基础上进行改造，并在固安、合肥计划建立六代线。 国内 OLED 产能和良率持续提升，将在一定程度对韩系面板形成替代。投资机会上，建议关注相关标的：京东方 A、深天马 A、维信诺、TCL 集团。

重点公司关注

京东方A：面板显示领军者，柔性 OLED 驱动成长

公司是全球面板显示的领军企业，在 LCD 和柔性 AMOLED 领域均具有领 先的技术优势成都线良率持续爬升，绵阳线预计年底投产，静待 AMOLED 放量。OLED 方面，公司已宣布建设 4 条第 6 代柔性 AMOLED 生产线，其中，成都第 6 代头型 AMOLED 生产线于 2017 年 10 月实现产品量产交付。根据公司 披露，成都柔性 AMOLED 线 2018 年底良率达到 70%，目前良率和产能 爬坡，并已为一线品牌客户供货。绵阳第 6 代柔性 AMOLED 生产线进 展良好，预计今年投产。重庆和福州第 6 代柔性 AMOLED 生产线项目 总投资均为 465 亿元，设计产能均为 48K/月。四条柔性 AMOLED 产线的 陆续投产，将奠定公司在柔性 AMOLED 领域的市场竞争优势地位。

 8.5 代线将逐步退出折旧高峰，合肥 10.5 代线进展顺利。目前，公司的 营收主力为合肥、北京和重庆的三条 8.6 代线，北京 8.5 代线于 2011 年 投产，合肥和重庆的 8.5 代线分别于 2013 年、2015 年投产，未来几年 这三条 8.5 代线将逐步退出折旧高峰，届时公司 LCD 面板的盈利能力将 进一步提升。合肥的 10.5 代线主要针对 65 寸及以上大尺寸产品，目前 正在爬坡，进展顺利。