今年7月，随着市场对AI资本开支、芯片需求前景的担忧加深，亚洲股票遭受了连续第九个月的外资净流出，尤其是以中国台湾地区股市和韩国股市这两个股票市场的外资抛售最为严重。

AI担忧促使外资流出亚洲多个市场

LSEG数据显示，今年7月外资在韩国、中国台湾、印度、印尼、泰国、越南、菲律宾七地股市合计净卖出股票254.8亿美元。

其中中国台湾市场7月外资净流出229.5亿美元，而6月该市场外资净流出规模约80亿美元；韩国市场7月外资净流出62.6亿美元，已连续三个月出现资金外流，此前的5月和6月分别净流出278.79亿美元和126.25亿美元。

中国台湾的加权股票指数7月累计下跌6.52%，韩国KOSPI指数7月暴跌22.19%。

上月，随着谷歌母公司Alphabet与特斯拉均披露现金流转负，市场开始担忧AI为企业带来的现金消耗压力不断扩大，未来资本支出规模还能否持续。在这一背景下，SK海力士、三星以及台积电等亚洲科技出口企业遭遇行情打压。

法国巴黎银行分析师在7月研报中表示：“投资者开始质疑韩国、中国台湾的AI龙头企业的芯片需求预期与偿债能力，相关标的出现大规模抛售。”

分析师补充称，中国的月之暗面在7月初发布的低成本AI大模型Kimi 3，以低成本、高性能惊艳外界，更加进一步加剧了市场对上述芯片行业前景的悲观情绪。

越南股市也小幅净流出

除了韩国和中国台湾股市以外，越南股市7月也小幅外资净流出1200万美元。这主要是由于美国自7月24日起对越南商品加征12.5%的新关税（叠加劳工与产能过剩调查），引发外资大幅撤离。越南VN指数7月累计下跌7.04%。

与此同时，印度、泰国、印尼、菲律宾股市分别录得外资净流入21.2亿美元、14.6亿美元、0.88亿美元、0.69亿美元，一定程度对冲了亚洲整体资金出逃的规模。

汇丰亚太股票策略主管赫拉德·范德林德（Herald van der Linde）在研报中指出：“近期AI相关板块波动异常剧烈，促使全球投资者分散配置。从这一角度来看，我们认为印度市场的配置价值目前更占优。”

因此，范德林德在研报中提到：“我们近期将印度股市在亚洲的配置评级上调至中性。”