日本央行前执行董事门马一雄(Kazuo Momma)周一指出，中东局势的发展已将日本央行推入极其困难的境地，在高度不确定的时期，日本央行的常规策略通常都是观望等待，以观察事态的进一步演变，这使得本月4月28日的政策会议变得难以预测。门马一雄认为："未来两到三个月可能出现多种结果。在这种不确定的环境下，我认为任何央行的标准做法都是静观其变，看看事态将如何发展。"

据了解，随着美、以与伊朗冲突的升级，特别是美国可能对战略要道霍尔木兹海峡实施海军封锁的威胁，已演变为一场波及全球的能源危机。由于日本九成以上的原油供应高度依赖该航线，能源链条的中断风险直接触动了日本货币当局的神经。

而门马一雄此番言论发表之际，正值美伊周末未能就结束战争达成协议。上周日，美国总统唐纳德·特朗普警告称美国将对具有战略意义的霍尔木兹海峡实施全面海上封锁，令僵持局势进一步升级。紧张局势再度升温，推动油价走高，进而加剧了高度依赖中东能源进口的日本的通胀压力。

门马一雄表示，日本央行在利率近期走势方向上缺乏明确表态，这表明该行自身可能尚未决定在4月27日至28日的会议上采取何种行动。门马一雄称，四月份的会议"将是一场结果难料的会议"。

三井住友银行日兴证券高级外汇与利率策略师Rinto Maruyama则指出：“中东紧张局势的升级，增加了日本央行在4月会议上难以实施加息的可能性。如果当局本周不发出引导市场定价加息的信号，随着市场预期央行将‘落后于曲线’，收益率可能会继续上行。”

然而，金融市场的表现却先于政策落地，率先释放出强烈的通胀恐慌信号。受原油价格飙升和全球避险情绪抬升的驱动，日本 10 年期国债收益率在 4 月 13 日一度攀升至 2.49%，创下自 1997 年以来的最高水平。债市的剧烈波动反映出投资者对通胀失控的深刻担忧，市场预期日元贬值与能源成本上涨将形成恶性循环，迫使央行不得不通过加息来保卫汇率并平抑物价。

这种压力正迅速从金融市场传导至实体经济，日本企业层面的盈利前景正遭遇显著修正。根据最新数据，分析师在过去一周内密集下调了东证 500 指数中 113 家上市公司的利润预测，下调家数自去年 7 月以来首次超过了上调家数。高油价正如同“隐形税收”一般挤压着化学品制造、运输等高度依赖石油原材料行业的利润空间。

从日本央行的立场来看，企业盈利的恶化可能阻碍“工资-物价”良性循环的形成，如果企业因成本压力而削减薪资增长，那么央行此前坚持的持续通胀目标将失去支撑。

隔夜掉期市场的定价显示，交易员目前认为加息的可能性为44%，而上周晚些时候这一概率约为60%。