凯文·沃什领导的美联储已开始在金融市场上留下自己的印记——就在距离美联储下次会议仅剩几天之际，交易员们对于美联储是否会加息依然意见不一……

利率掉期市场的数据显示，交易员们最新预计，美联储在下周的议息会议上将基准利率上调25个基点的概率约为31%，维持利率不变的概率为69%。

在美联储利率决议临近之际，出现如此明显市场定价分歧的情况，在近年来可以说极为罕见——过去几年在前任美联储主席鲍威尔的执掌下，市场交易员们在会前往往对美联储将作何行动，有着近乎百分百的充足信心。

然而，不少业内人士预计，在沃什的领导下，这种议息会议前的“迷雾”现象可能会变得更为常见——这位新任主席打破了其前任们提前暗示美联储下一步行动的惯例。

“没有前瞻性指引，意味着20%、30%、40%这种模糊不清的概率将成为家常便饭，”Bianco Research总裁兼宏观策略师Jim Bianco表示。“市场正在向这种新的思维方式过渡。”

回溯美联储的历史，上一次市场对美联储会议结果存在如此大的不确定性是在2024年9月——不过当时市场争议的并非美联储会不会改变利率，而是对美联储当月究竟会降息25个基点还是50个基点意见不一。时任美联储主席的鲍威尔最终选择了更大的降息幅度，以提振疲软的劳动力市场。

沃什成功让市场猜不透了？

自5月上任以来，沃什一直承诺废除美联储长期以来预示利率潜在走向的做法。

他认为随着经济形势的变化，此类前瞻性指引可能会不必要地束缚决策者的手脚。

然而，对交易员而言，这一做法也大大提高了风险——对于那些最终成功预测美联储举措的人来说，潜在收益将变得更大；而对于判断失误的人来说，损失也会更猛烈。

当然，沃什在近期的多次表态中确实明确表示，有必要遏制自疫情以来一直高于美联储目标水平的通胀，这让交易员们相信，美联储至少有望在今年年底前加息——唯一的问题是何时……

有意思的是，相比市场交易员，经济学家对下周美联储决议结果的预测则更为笃定。媒体调查的76位经济学家无一例外地预计，美联储将在7月28日至29日的会议上将借贷成本维持在3.5%至3.75%的区间内不变。

不过，媒体的此类调查往往具有滞后性。上周，当通胀数据显示美国6月CPI六年来首次出现环比负增长时，利率市场交易员也曾短暂持此观点。但此后美伊冲突再度升级，导致油价再度上涨，随之而来的加息预期也逐渐升温。

目前，利率掉期合约已完全定价了美联储9月底前加息25个基点，并暗示到明年3月底前将至少加息两次。

“我仍然认为美联储下周不会加息，”RJ O'Brien公司董事总经理John Brady表示，“但市场向我传递的信号是，加息与否的投票结果将比我想象的要更接近。”