本周一，日本央行行长植田和男在国会发言时，释放了明确的鹰派信号：日本核心通胀已经“十分接近”央行设定的2%通胀目标，而当前中东冲突推升能源价格、日本劳动力市场紧绷叠加全球AI热潮拉动出口与资本开支，共同推升日本国内物价，日本央行存在进一步加息的空间。

本次讲话恰逢日本央行本月关键货币政策会议前夕。这样强烈的鹰派信号更加让市场相信，日本央行将会在年内再度加息。市场将紧盯10月底日本央行会议更新的季度增长与通胀预测，以此判断下一轮加息窗口。

日本面临多重通胀压力

植田和男周一在国会表示，把日本的核心通胀锚定在2%目标附近，已经成为当下最重要的政策任务。

他分析，中东冲突抬升原材料成本带来输入性通胀，而日本劳动力紧缺、经济温和复苏，则从需求端继续制造涨价压力。

此外，全球旺盛的AI需求影响广泛，不仅拉动日本企业资本开支与出口增长，还推高了日本国内一篮子商品的价格。

植田和男同时明确指出，保持适度节奏加息，能够防止日债收益率骤然飙升。当前，日本核心通胀逐步靠近目标水平，整体金融环境依旧宽松；倘若政策利率调整滞后，市场会担忧通胀失控，进而推高长期利率。

日本为期两天的货币政策会议将于本月底举行，并于10月30日公布利率决议。知情人士透露，考虑到日本央行9月刚完成一轮加息，不少内部官员对10月再度加息持谨慎态度，倾向于继续观察前期加息传导至金融市场的实际效果。

而当前市场的主流预期是，日本央行10月会议大概率维持1.25%政策利率不变，但释放偏鹰措辞，而接下来在12月加息的可能性则高得多。

财政压力拷问日本政策组合

受日本央行加息预期、首相高市早苗大规模财政支出计划影响，市场担忧日本本已沉重的财政负担继续恶化，日本国债收益率持续上行。

面对在野党关于财政支出通胀效应的质询，植田和男解释，扩大财政支出会刺激经济，短期推高物价和薪资；但如果财政投入能够提升国内供给能力，长期反而有助于平抑通胀。

他再次强调，日本央行的紧急购债工具只会在收益率暴涨、市场严重失序的特殊场景下启动。

国际货币基金组织（IMF）近日已经喊话日本：日本央行应当继续加息，日本政府需要落地中期财政框架，平息市场不安。

IMF亚太部主任克里希纳·斯里尼瓦桑指出，市场之所以警惕日本财政风险，核心在于新增支出和减税方案的资金筹措方案尚不明确。