【主题线索】

7月10日，中汽协和乘联会分别发布6月份新能源车产销数据。其中中汽协数据显示6月份新能源车销量达15.2万辆，同比增长80%，相比于整体车市9.6%的同比降幅，表现较强。其中，新能源乘用车销量13.7万辆，同比增速接近90%，乘联会数据与之差异不大（13.4万辆）。

【行业现状】

1、抢装效应下6月销量表现强

6月中国新能源汽车产量为13.4万辆，同比增长55.81%，环比增长19.50%；销量达15.2万辆，同比增长81.65%，环比增长46.15%；在经历了4-5月份的平稳增长后，车企在补贴退坡的最后1个月份加速抢装，表现略超预期。6月份的单月销量已经超过18年10月份的旺季水平，占到上半年销售比重的24%。

2、上半年累计销量超过61万辆，出现两拨抢装潮

从累计数据上来看，1-6月新能源汽车累计实现销量61.7万辆，同比增长49.6%。其中3月份和6月份分别出现一拨抢装，节奏与18年有所不同。展望下半年，7-8月份预计进入调整期，销量会有所回落，但进入9月份后预计市场将进入旺季，拉动全年销量增长。

3、纯电动车型持续发力，插电混动市场增长乏力

6月，我国纯电动车车完成销量12.9万辆，同比增长106.7%，环比增长55%，占总销量的比重达到84.9%。插电混动车型销量为2.2万辆，同比增长2.2%，环比上升4.8%。尽管存在“国五”换“国六”的促销，插混车型的销量提升并不明显，相对而言增长有些乏力，其在总销量中的占比出现明显降低。

4、乘用车/商用车均有高增长，商用车占比逐月提升

中汽协口径下，6月份新能源乘用车销量为13.7万辆，同比增长88%，环比增长44%；乘联会口径下，乘用车销量为13.4万辆，同比增长86%，环比增长38%。

商用车方面，6月份销量达到1.5万辆，同比增长30.6%，环比67.9%，实现高增长。从占比上看，3月份以来商用车销量占比持续提升，当前达到9.8%，主要是受到专用车的拉动。7月份是公交车享有过渡期补贴的最后一个月份，预计在乘用车进入调整期后，商用车还存在抢装可能，占比预计有望继续提升。

5、新能源造车新势力崭露头角，北汽EU销量夺冠

根据乘联会统计，19Q1新势力车企的销量在纯电动乘用车型中的占比8%，其中6月份接近9%，相较于18年的4%有所提升，逐步成为市场重要参与力量。随着蔚来、威马、小鹏、合众、国能、速达、零跑等逐步进入量产周期，以及6月新势力的国能、速达、零跑等新企业开始试水量产，预计2019年下班年新势力的市场占比会进一步提升。

【投资建议】

我们重点推荐三大投资主线：

主线一：参与全球配套的动力电池环节。聚焦优质产能供不应求、参与全球配套的电芯龙头宁德时代，同时重点推荐取得海外配套突破的二线龙头亿纬锂能、欣旺达、国轩高科。

主线二：四大材料环节中海外占比高的企业。重点推荐海外业务占比较高的恩捷股份、璞泰来、星源材质、当升科技、新宙邦等。

主线三：关键零部件。重点推荐深度绑定特斯拉并受益于Model 3国产化提速的旭升股份、三花智控，建议关注：宏发股份和科达利等。

同时，我们也建议重点关注充电桩环节和北汽产业链标的，建议关注：特锐德（充电运营龙头企业）、麦格米特（北汽电控核心供应商）。

风险提示：新能源车销量不及预期等

（来源：安信证券）