网易和京东回归港股

6月11日，网易正式在港交所上市交易，股票代码为“9999.HK”，寓意长长久久。当天网易收盘价定格于 130 港元，总市值达 4458.21 亿港元。

另一方面，6月11日也是京东招股的最后一天。从6月8日开始京东正式启动公开发售，最高公开发售价格为每股236港元，拟在全球范围内发售1.33亿股，其中香港拟公开发售665万股。按照236港元定价上限估算，京东本次发行募资总额最高约313.88亿港元。

6月11日晚上，当晚公布定价结果，京东每股发行价为226港元。

根据港交所的命名规则，“S”是“第二上市代表符号”，“W”指的是“不同投票权架构的公司代表符号”。因此，在香港第一上市的小米集团和美团点评-W(03690.HK)命名的后缀为“-W”，从美国回归的阿里巴巴和京东集团等中概股命名的后缀为“-SW”，而网易的后缀就只有“-S”。

据Wind资讯统计，目前在美上市的中概股，以科技、消费类企业为主，共251家，总市值达1.7万亿美元左右。未来，更多在美首次上市的中概股公司可能会回归，香港是它们二次上市的潜在目的地之一。

根据港交所的最新原则，在美中概股回归的要求为市值大于400亿港元，或市值大于100亿港元且当期收入超过10亿港元。截止目前有42家在美首次上市的中资公司符合在香港二次上市的要求。

估值历史低位

受中概股龙头逐渐回归港交所港股影响，加上经济基本面受益于国内经济修复，立法和外部干扰的风险好于预期，港股目前的局势较前一两周有所明朗。

Wind数据显示，今年以来南下资金已经连续23周净买入港股，累计流入资金近2800亿港元。

汇丰晋信港股通精选基金经理许廷全认为，近期港股市场回暖的主要原因在于先前机构投资者所担忧的海外不确定性在短期内出现缓和，包括：1)美欧复工后尚未见到大规模二次爆发；2)欧美失业改善情况好于预期；3)地缘政治风险的实际暴露低于之前机构投资者的预期；4)上述这些因素使得部分投资者回补仓位，亦加大了港股市场反弹力度。

由于香港市场同时受国内宏观、政策变化以及海外资金流动与市场情绪影响，在国内内需活动逐步恢复迭加海外仍处在极低利率带来的资金面刺激上，港股此前出现了较强走势。

从估值来看，现在处于港股历史低位。

目前，香港国企指数市盈率已经回落到7倍左右，恒生指市盈率位于10倍至11倍之间，大约相当于2016年初及2008年的位置。若以百分位来看，恒生指数已经低于历史上90%以上的市况。若以PB(市净率)来看，国企指数的PB已经达到0.8倍的历史相对低位。从AH折溢价来看，在港挂牌中资股平均较A股公司折价30%以上。

因此不论从相对或绝对估值的角度，恒生指数均处于相对低估状态，与亚洲其他新兴市场或是与欧美市场相比，估值上具备中期以上投资吸引力。

博时基金牟星海认为，中概股回归港股对国内科技板块有正面的影响，整体上是互补的。A股科技板块较多的是消费电子产业链，半导体产业链，新能源产业链，光伏产业链，AI和云计算等等，中概股集中在电商，互联网，教育，医疗等新经济领域，这些优质龙头公司将和A股中的优质公司达成共鸣，也会吸引很多国内机构投资者。这是坡道比较长的机会。

（文章来源：理财周刊）