川财证券：全球降息周期开启，黄金避险价值显现

8月5日，国际黄金突破两周前高位1452.78美元/盎司，刷新2013年5月10日以来新高。

川财证券认为，全球降息周期已经开启，市场对未来经济下行预期增强，贵金属作为避险工具，具备较强的上涨动力。此外，贸易摩擦再度升级，黄金购买力度加强。

川财证券还认为，在全球降息开启及贸易摩擦不断升级的影响下，黄金涨幅较大，而白银涨势较为温和。随黄金突破近年高位，金银比价扩大超80。参考历史金银比价修复情况，白银价格有望继续上行。

相关标的：银泰资源（000975）、恒邦股份（002237）、山东黄金（600547）、赤峰黄金（600988）、盛达矿业（000603）。

国信证券：建议关注战略转型清晰的大型券商

国信证券指出，证券行业ROE趋势性下行，而杠杆率偏低是拉低ROE的重要原因。参照美国经验，即使金融危机以后被动降杠杆，但杠杆仍超过15倍。国内券商杠杆水平整体较低，除了政策约束，也包括负债渠道、资金需求业务方面的原因。未来提升杠杆的途径包括：丰富融资渠道、降低融资成本、增强使用资产负债表为客户提供综合服务的能力。虽然提升杠杆与目前的监管环境相悖，但是在分类监管的框架下，龙头券商可以享受政策红利，有望实现差异化加杠杆。

国信证券认为，多层次资本市场建设持续推进，围绕实体经济的服务创新和产品创新也将不断增多，将推动龙头券商提升杠杆与ROE水平。维持行业“中性”评级，建议关注战略转型清晰的大型券商，包括中信证券、华泰证券、招商证券。

东莞证券：8月重点关注半年报业绩与新版医保目录

东莞证券发布医药生物行业研报表示，8月重点关注半年报业绩与新版医保目录。进入8月后，来自外围的扰动讲给大盘持续带来压力，认为内生需求驱动的医药板块在此环境下具备更高的配置价值。此外，由于8月是半年报密集披露期，且2019版医保目录有望于本月发布，对于医药板块个股更多关注业绩与新版目录对现有产品的影响，政策免疫、业绩确定性高、竞争格局良好的一线医药白马仍是重点关注的对象，在大盘走弱之时可能带来宝贵的错杀机会。其中包括医疗服务板块的连锁医疗和CRO、生物制品厂商、化学制剂研发型龙头等。