【主题线索】

中航飞机昨晚公告重大资产重组方案，拟将部分飞机零部件制造业务资产与航空工业飞机部分飞机整机制造及维修业务资产进行置换。

具体看，中航飞机拟置入上市公司资产为西安飞机工业（集团）有限责任公司100%股权、陕西飞机工业（集团）有限公司100%股权和中航天水飞机工业有限责任公司100%股权等资产，其中中航天水飞机工业有限责任公司100%股权拟在本次交易前由航空工业无偿划转至航空工业飞机；拟置出上市公司资产为中航飞机股份有限公司长沙起落架分公司、中航飞机股份有限公司西安制动分公司全部资产及负债和贵州新安航空机械有限责任公司100%股权等资产。

在南北船合并开始推进后，此次中航飞机重组显示军工国企改革正在加速推进。中航飞机表示，本次重组旨在聚焦航空整机主业，进一步整合研发资源，提高运营效率，提升上市公司盈利能力，增强上市公司独立性并减少关联交易，同时推进航空工业集团的国有资本投资公司试点工作。

此次置入的资产中，西飞公司是我国大中型军民用飞机研制生产的重要基地，在大型运输机、大型预警机和C919大型客机等方面，为我国国防装备建设和航空工业发展作出了重要贡献。而陕飞公司陆续研制出预警指挥、察打一体、对抗干扰、侦察医疗四类装备30余型特种飞机，其中就包括空警-200、空警500预警机、反潜巡逻机等“明星机型”。此次重组若能最终完成，无疑将显著提高上市公司资产质量。有机构测算，通过置换，中航飞机一年能节省10亿左右的关联交易费用（包括租赁费、管理费、代理服务费）。

更重要的是，军工央企重组历来是市场关注焦点，此次中航飞机的重磅方案显示临近年末，各项国企改革任务有望加速推进，对整个板块都将形成良好的预期。

【投资策略】

中航机电：中国航空工业集团旗下，主营各类飞行器、发动机配套的机载机电系统及设备的研制、生产、销售和服务；18年8月，公司被纳入国企改革“双百行动”企业名单。

国睿科技：中国电子科技集团旗下，主营微波与信息技术相关产品的生产和销售，中电科14所唯一上市平台，雷达行业龙头，资产证券化率25%，未来资产注入预期强烈。

中航资本：中国航空工业集团旗下，主营非银金融。