大势猜想：第二次强分歧日后或酝酿着主线板块的小周期风格切换

逻辑简述：今日两市调整，临近尾盘，指数有所回升，两市个股分化，近20股跌停，市场短线情绪欠佳，获利盘抛售意愿强烈。板块上，高位板块大幅走弱，免税、半导体板块一度领跌，凯撒旅业、振德医疗、广百股份等多只高位股跌停，午后，华天科技、沪硅产业等核心股带领半导体板块反弹，创业板指回升，农业种植、水利、券商、煤炭等板块纷纷拉升，整体看，获利盘高位回吐对市场造成较大压力，但市场承接力表现强劲，资金快速轮动，大盘进入高位整固期。盘面上，军工、煤炭、动物疫苗等板块涨幅居前，免税、光刻胶、零售等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.83%，报收3415点；深成指跌1.08%，报收13996点；创业板指跌1.06%，报收2858点。沪股通净流出49.95亿，深股通净流出123.89亿。

后市策略：在本轮行情的龙头板块券商陷入高位分化后，行情也结束了单边拉升，进入到了震荡拉锯阶段。今天这一根阴线是这一轮行情启动以来，第一次对小盘股进行集中清洗，而上周五的阴线主跌的则是权重股，两者代表的调整性质还是有所区别的。

反应到人气面上，先看空方的动能，上周五跌停板数量1家，跌幅大于5%的数量143家，今日跌停板数量20家，跌幅大于5%的数量256家。再看多方的动能，在上周五的调整过程中，以科技股为代表的进攻型板块非常抗跌，强势品种甚至还有不少逆势创出新高，创一年新高的家数573家，涨停数量127家，涨幅大于5%的数量282家。今日创一年新高的家数575家，涨停数量112家，涨幅大于5%的数量262家。

从上述数据中，不难看出空方的动能是有所增强的，而多方的力量还是维持的不错。虽然指数和本轮行情涨幅较大的板块今天杀伤力比较大，但是总体市场承接力还是不错的，目前可以看做是上升途中的第二次强分歧。一般来说，第二次强分歧后市场再次上攻的力度会有所减弱，同时酝酿着一定的板块切换。这个从北向资金上的动态上也可以看出，今日北向资金全天单边净卖出173.84亿元，单日净卖出额创历史新高，其中深股通净卖出123.89亿元，同样刷新历史新高。作为发动本轮行情的主力资金之一，这一次大规模的撤离也会对盘面形成较大的压力，涨幅很大的板块暂时以回避为主。

操作上，后市可对于此前北向资金比较关注的板块以及进攻型板块可以适当降低仓位，同时对内资比较偏爱的低估值以及具有防御属性的板块增配仓位。

资金猜想：券商股高位分化资金溢出 家居板块或成为消费股区域的新领涨分支

逻辑简述：A股市场目前有四大类的板块分别是科技股区域、消费股区域、金融股区域和周期股区域。在6月末行情启动之前，市场主要是科技股区域和消费股区域两者活跃，而金融股区域和周期股区域基本是纹丝不动。这个时候金融股和周期股区域存在较大的预期差，而后当行情被引爆后，这两者的短期爆发力就体现了出来，成为了场外增量资金集中攻击的区域。

进入7月以后，市场的热点主要是在金融股、周期股以及科技股之间轮动，相对来说消费股区域比较冷淡。这一方面是因为消费股区域，在3月份到6月份的这一个季度涨幅比较大，透支了一定的未来上涨空间。另一方面，也是预期打的比较满，而最近又是在中报业绩的预披露期，稍有不及预期的话对股价的压力会比较大。

这个时候市场的自然选择是低位低价低估值的品种，因此金融股和周期股受到了资金的重点关注。至于科技股被选择，主要有两方面的原因，一方面科技股在前期消费股强势的二季度，除了极个别的行业龙头股，股价整体性的涨幅很小。另一方面，科技股一般是和行情同向的板块，在市场流动性宽裕的时候，由于其股价弹性比较好，因此也容易被炒作。

在经过了近半个月的强势上涨之后，这四者之间发生了一定的强弱转换。消费股成为了市场关注度最弱的区域，这或许也存在着一定的预期差。

后市策略：上周四，券商股自从6月末行情启动以来第一次在指数上涨日跑输大盘之后，最近3个交易日，券商股开始走分化行情没有再创出新高。这种情况下，原本抱团在金融股里面的一些资金开始溢出，并着手寻找新的洼地。

在这样的背景下，消费股区域在这两个交易日中有了一定的走强迹象。昨日除了业绩预增这条明线之外，涨停数量最多的就是大消费区域，其中消费股中的领军板块医药股叠加了中报业绩预增的逻辑涨停了24家，猪肉涨停了8家。此外，在4月份和消费股联动非常好的农业板块涨停了14家。今日各大指数一度大跌，其中创业板更是大跌百点，但是在如此恐慌的情况下，消费股仍然是午后回升的主力军。其中人造肉、猪肉等涨幅居前，食品饮料和酿酒等也很抗跌，表明有主力资金在积极关照这块。

在消费股区域中，其中相对预期差比较大的是家居分支，主要是因为该板块是从今年5月份才启动的，相对来说比起其它3月中旬以及4月中旬就启动的消费股涨幅更小。因此，在该区域转暖的时候更容易被资金挖掘。此外，作为周期股中最早启动的分支之一，房地产板块在之后的涨幅上已经远远被券商板块甩开，存在一定的补涨预期。作为房地产产业链上的分支，当滞涨的房地产板块上涨的时候，也会对家居这块有一定的带动作用。

热点猜想：山东三大港口将积极争取增设免税业务 相关公司有望迎来补涨

逻辑简述：据山东发改委网站消息,山东发改委近日发布《关于山东省服务业高质量发展的实施意见(征求意见稿)》，公开向社会征集意见和建议。征求意见稿提出，对山东全省港口资源进行统一系统规划 ,积极争取在青岛港、烟台港、日照港增设入境免税业务。由于全球疫情的影响,目前内需的拉动成为重启经济的关键之一。免税消费回流是我国国内免税消费增长的重要驱动因素。2018年,我国居民境外购买免税商品总规模达1800亿元。由于免税店能很大拉动内需,接下来可能会有更多免税牌照在各省落地。继北京、上海、广东浙江等经济发达省份纷纷表示将积极申报免税牌照之后,日前山东省也加入进来。

后市策略：天风证券预计, 2019年至2022年,中国免税业规模将在现有基础上进一步增长至885亿元，复合增速为22%。相关上市公司中，日照港主要从事大宗散杂货的港口装卸、堆存和中转服务的公司，所在的日照港是我国沿海二十个主枢纽港之一；青岛港主要从事提供集装箱及非集装箱货物装卸服务、港口配套服务及金融服务业务。

（来源：财联社）