【主题线索】

备受关注的国家医保谈判目录部分谈判于11月11日进入首日谈判。此次谈判成功的药品，将纳入国家医保乙类目录，且地方医保目录无权调出、也不能更改支付标准或限定支付、统筹地区确定支付比例。谈判确定的支付标准有效期2年(2020-2021年)。

从今年起，国家医保局启动新版医保目录调整工作，这也是国家医保局成立后第一次全面调整，同时是18年来对所有药品的一次全面梳理。新版医保目录分为常规准入和谈判准入两大部分。

据了解，此次国家医保谈判品种，主要是针对独家或专利期保护的价高品种。今年8月，新版医保目录将128个品种纳入拟谈判准入范围，包括109个西药和19个中成药。而此次谈判准入部分共涉及150个药品品种，覆盖了癌症、糖尿病、肝病等重大疾病治疗领域，有70多家企业参与。

国家医保准入谈判，对药企的重要性不言而喻。银河证券分析师指出，虽然医保局在此次谈判中，可能较此前几次降价要求更为苛刻，甚至可能降幅超过此前的平均降幅，然而经验证明，降价进入医保，有利于药品销售收入的长期增长。

此外，11月6日，国家发改委官网发布《中华人民共和国国家发展和改革委员会令》（第92号），《产业结构调整指导目录（2019年本）》（简称《产业目录》）获得审议通过，正式予以公布。

落地发布的《产业目录》具体到医药领域，涉及鼓励类目8项、限制类目6项、淘汰类目13项，将自2020年1月1日起施行。其中，根据《产业目录》医药领域细则，国家鼓励“拥有自主知识产权的新药开发和生产，天然药物开发和生产”，将中药列为重点支持项目。在国家鼓励和支持下，天然药物、中医药的崛起将是未来医药行业变革发展的大势所趋。

医药股业绩表现亮眼

业绩方面，今年前三季度，海正药业、光正集团、太龙药业、天宇股份、新华医疗、未名医药、启迪古汉、泰合健康等18家公司净利润增长幅度达到100%至17541.98%。整体来看，前三季度业绩向好公司占整个医药公司比例为65.51%。

截至11月11日，目前两市19家公司发布了全年业绩预告，光正集团、ST冠福、信邦制药、英特集团、九洲药业、贝瑞基因、蓝帆医疗、华润三九、京新药业、凯莱英、恩华药业预计全年业绩增幅超过35%。

“由于弱周期、医疗卫生投入持续增多等因素，各细分龙头2019年前三季度业绩均表现良好;根据公司历史业绩及发展前景，建议关注创新药服务商、优质专科制药企业、消费类服务或药品供应商、优质医疗器械及耗材生产商。”渤海证券分析师徐勇称。

【投资策略】

在投资策略上，太平洋证券分析师杜佐远总结到，2019年市场投资机会主要集中在大白马，2020年性价比高的细分领域龙头也具有投资机会，如医药创新：恒瑞医药;医疗服务：爱尔眼科、欧普康视、兴齐眼药;药店：益丰药房、老百姓、一心堂;新型疫苗：康泰生物、智飞生物、康希诺;血制品：博雅生物、振兴生化、天坛生物、华兰生物等。