【主题线索】

9月10日，医药主题概念大放异彩，医药行业自八月以来政策利好不断，刚刚公布的半年报也表现亮眼，机构纷纷表示看好医药板块投资机会。眼科医疗概念、中药概念、青蒿素概念涨幅均位居前列。

医药板块政策利好不断袭来

9月4日，国家卫健委、财政部、国家中医药管理局联合发布《关于做好2019年基本公共卫生服务项目工作的通知》，其中新增19项基本公共卫生服务内容。

9 月 2 日，国家卫健委基层卫生健康司发布《关于印发紧密型县域医疗卫生共同体建设试点省和试点县名单的通知》确定山西省、浙江省为紧密型县域医共体建设试点省，北京市西城区等 567 个县为紧密型县域医共体建设试点县，超过业界预期。

9月1日，上海阳光医药采购网公布《联盟地区药品采购集中文件》，正式宣布：25个药品的带量采购，在全国发布了“联盟地区药品集中采购邀请函”。《采购文件》称，在国家组织药品集中采购和使用试点城市（下称4+7城市）及已跟进落实省份执行集中采购结果的基础上，国家组织相关地区形成联盟，依法合规开展跨区域联盟药品集中带量采购。此后在9月6日和8日又对该文件进行了细节修改。

8月26日，新修订的《药品管理法》经十三届全国人大常委会第十二次会议表决通过，将于2019年12月1日起施行，这次修改是《药品管理法》时隔18年进行的第一次全面修改。

8月20日，国家医疗保障局、人力资源社会保障部印发《关于印发<国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录>的通知》，公布了国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险常规准入部分的药品名单。新版目录自2020年1月1日起正式实施，本次发布的常规准入部分共2643个药品，包括西药1322个、中成药1321个（含民族药93个）；中药饮片采用准入法管理，共纳入892个。

【投资建议】

东兴证券：医药行业景气延续，强者恒强

目前医药行业板块2019年动态估值为30倍，相对于沪深300的溢价率为166%，较7月份进一步提升，仍处于历史中等偏上水平。考虑到市场政策趋向温和，高景气领域和龙头企业业绩增长的确定性，医药板块有望在接下来的4季度实现估值切换，维持行业看好评级。

1）先选赛道，聚焦高景气细分领域。政策主要影响医保报销领域，而自费用药、自费耗材和服务项目等受政策干扰少，具有确定性的优势。服务方向，眼科需求增长稳定，民营占比仍有较大提升空间，推荐爱尔眼科；医疗器械方向，民营口腔种植牙市场处于井喷阶段，持续带动口腔修复膜等耗材增长，重点推荐正海生物。药品方向，白蛋白院外市场增长迅速，企业库存消耗快，推荐华兰生物。

2）布局创新产业链。国产创新药逐步迎来收获期，创新药研发企业推荐恒瑞医药、科伦药业、众生药业和海辰药业。医疗器械研发企业，推荐乐普医疗和迈瑞医疗。创新药服务商推荐药明康德和昭衍新药。

3）发掘供给侧变化，而且具有升级转型潜力的公司。看好泛酸钙和VE的继续提价，推荐亿帆医药和浙江医药。缬沙坦事件影响已基本计提，长期有望逐步恢复，推荐华海药业。