刚刚过去的一周，市场行情动荡，中东战火重燃，看似不可撼动的半导体行业也遭遇了大幅抛售。

截至上周五收盘，美股三大指数上周均录得跌幅，道指累跌0.93%，标普500指数累跌1.55%，纳指跌幅最大，累计下跌2.9%。本周，投资者将迎来又一个繁忙的五天，其中最引人注目的是七大巨头Alphabet和特斯拉将于周三发布的财报。

作为全球第三大上市公司，同时也是美国AI基础设施投资规模最大的"超级云服务商"之一，Alphabet不仅代表着互联网广告行业景气度，更被视为AI资本开支风向标。分析指出，相比盈利本身，市场更加关注Alphabet管理层对于未来AI资本支出的最新指引。

除此之外，投资者还将关注周四英特尔的报告——这是对芯片交易的一次评估，以及GE Vernova和霍尼韦尔的报告，这些报告应该能让投资者了解工业和电力需求方面的业务情况。

对投资者而言，周三科技巨头IBM的业绩报告也至关重要，此前该公司首席执行官Arvind Krishna发表了一封措辞悲观的信，导致股价大幅下跌。

大型科技公司需要带来“可衡量的回报”

自6月22日以来，全球芯片股暴跌已抹去了超过3万亿美元的市值，其中大部分资金流入了“七巨头”（指美国科技巨头）。本周，这种轮动将受到双方的重大考验：七巨头Alphabet和特斯拉将发布最新财报，芯片巨头英特尔也将发布财报。

Capital.com分析师Daniela Hathorn表示：“投资者将密切关注盈利是否能够支撑高估值，以及最近的回调是否会演变成更广泛的调整，或者仅仅是人工智能驱动的上涨行情的暂停。”

2026年第一季度半导体销售额同比增长79%，高于2025年第四季度的38%。法国巴黎银行预计第二季度销售额将增长132%。

法国巴黎银行分析师表示，对于大型科技公司而言，排名前五的超大规模数据中心运营商——微软、Alphabet、亚马逊、Meta和甲骨文——的数据中心资本支出预计将在2026年同比增长79%至6440亿美元，并在2027年同比增长18%至7590亿美元。

LPL Financial首席股票策略师Jeff Buchbinder表示，最关键的问题是，所有这些支出是否能带来合理的投资回报。如今，仅仅投入资金已经不够了——投资者希望看到实际成果。

“人工智能正在进入一个新阶段。市场定价的重点正在从承诺转向执行，”Buchbinder在一份报告中写道。他表示，近期半导体行业的回调应该向投资者表明，这种转变已经开始。

“投资者正在更少地关注谁投入最多，并更多地关注谁能从这些投资中获得可衡量的回报，”他补充道。