【主题线索1】

主权类催化预计将持续：解放军于台湾海峡东/南部进行演习，台湾以 117 枚中远程导弹演练回应

7 月 14 日国防部公告，解放军将于近日位东南沿海等海空域组织演习，此 次演习是根据今年全军年度计划作出的例行性安排。截至 8 月 3 日，浙江海事局、海事局发布多条航行警告： 

浙江海事局：7 月 28 日浙航警发布“浙航警 0623”关于军事活动的航行警 告，2019 年 7 月 28 日 18 时至 2019 年 8 月 1 日 18 时，在海峡北部的舟山 岛周边海域内进行军事活动，禁止无关船舶驶入。

广东海事局：7 月 29 日粤航警发布“粤航警 0164”关于军事活动的航行警 告，2019 年 7 月 29 日 6 时至 8 月 2 日 18 时，在台湾海峡南部的东山岛周边海域内进行军事活动。 据俄罗斯卫星通讯社，台湾于 7 月 30-31 日在台湾岛东南海岸举行军演， 携带 AGM-84“鱼叉”反舰导弹的最新 F-16 战机在演练中齐射 177 枚中远 程导弹，导弹从九棚军事基地发射，射向 250 公里外的台湾东部水域（并 非朝向我国大陆方向）。香港军事观察员宋忠平表示，台湾地区十分关心解放军近日举行的军演，以彰显武力的方式进行回应。

【主题线索2】

中报季来临，关注军工绩优个股，“成长+改革”有望催生行情

民生证券认为，看好短期内军工板块行情，主要原因仍可从“成长+改革”两方面解释：成长方面，军工行业中报业绩预期持续向好；改革方面，随着军品定价机制改革落地和军改影响逐渐消除，叠加央企混改的持续推进，军工行业改革进程明显加快。建议关注存在资产注入预期的个股和中报高增长的个股。

国盛证券预计中报业绩向好将提振信心，新材料/元器件是关注焦点。（1）中报季来临，关注绩优个股：截至8月2日，64家军工标的披露业绩预报，其中预增13家、略增18家，报喜率约58%；以净利润增速上下限均值计算，业绩增速≥15%的有26家，0-15%区间有11家。宝钛股份(+224%)、钢研高纳(+83%)、光威复材(+40%)等新材料个股，大立科技(+175%)、高德红外(+40%)等红外领域个股表现亮眼。

【主题线索3】

70周年阅兵临近，三季度板块或将有阶段性的机会

随着外围局势逐渐缓和，市场风险偏好有所修复，叠加科创板对科技股的估值提升效应和 70 周年事件催化，三季度军工板块超额和绝对收益可期。而从中长期来看，板块整体估值水平仍处于历史底部区域，叠加基本面持续改善，改革红利不断释放，板块投资机会有望凸显。

【投资建议】

（1）景气上行组合(攻防兼备的“核心配套+总装”成长白马)：中航光电、航天电器、中直股份。（2）国企改革组合(资产证券化、混改、股权激励等预期)：中航机电、航天电子、内蒙一机。

（3）科研价值重估组合(军工信息化、自主可控、新材料)：振华科技、火炬电子、四创电子、菲利华。