周一，在欧美市场避险情绪逐渐消退的背景下，美国国债收益率涨跌不一。穆迪评级公司上周五维持了法国信用评级不变，法国国债周一的表现跑赢全球债市。而随着Anthropic招股书重新点燃AI行情，美国三大股指隔夜也集体上涨，令美债避险买盘暂告段落。

分析人士指出，本周投资者的关注焦点将集中在美联储和欧洲央行分别于周三和周四作出的利率决议上。据LSEG数据显示，货币市场预计两大央行本周按兵不动的概率均高达90%，但交易员仍预计未来数月可能再度加息。

行情数据显示，在2年期美债拍卖显示需求略有疲软后，2年期美债收益率尾盘升至了约4.712%。美国财政部本次完成了690亿美元2年期国债竞标，得标利率定于4.708%的高位，高于拍卖前的预发行利率4.705%。该期限国债收益率通常直接反映市场对美联储未来利率路径的定价。

基准10年期美债收益率则小幅回落至5%整数关口下方，报4.984%附近；此前在10月7日，该收益率曾一度攀升至5.365%，刷新24年高点。

在周四美国第三季度GDP初值出炉前，最新宏观数据依然印证了经济的基本面韧性。达拉斯联储数据显示，受整体营商环境改善提振，得州制造业活动在10月进一步回升；此外，9月芝加哥联储全国活动指数也回升至正值区间。

在全球其他市场方面，德国10年期国债收益率周一收涨1.2个基点，报3.355%；法国10年期国债收益率则大幅下行12.1个基点，报4.907%。

上周五，穆迪虽然维持了对法国的“负面”评级展望，但依然确认其主权评级为Aa3，前提是法国能够顺利通过旨在削减赤字的2027年预算案。此前，不少市场人士曾预期穆迪会直接下调法国评级。

“目前仍有许多不确定因素，未来仍存在评级下调的风险，但此次评级确认使法国国债今晨略感宽慰，”荷兰国际集团策略师在周一的报告中表示。

不过，Edmond de Rothschild AM全球资产配置研究主管Michael Nizard提醒，法国财政前景依然是债市的“主要心头大患”。

近期，市场对法国财政整顿难题的担忧，叠加高油价或拖累经济增长的预期，一度共同推升了避险情绪，资金涌入美债市场并压低了其长端收益率。

展望本周，市场关注点可能迅速转向美联储周三的利率决议。

BondBloxx投资管理公司表示，将密切留意美联储是否会为后续加息敞开大门。该机构高级投资策略师JoAnne Bianco指出，市场普遍将10月视作9月加息后的技术性暂歇，而非本轮紧缩周期的终点。

“从历史上看，央行往往不愿对能源价格冲击直接做出反应，毕竟加息变不出更多的原油供应，”她指出，“核心症结在于，能源价格上涨是仅限于体现在整体通胀数据上，还是已开始影响更广泛的通胀动态。”

北欧斯安银行(SEB)美联储观察员、美国经济学家Elisabet Kopelman也认为，美联储利率路径的前景已变得更为不确定，“具体将取决于中东局势的演变、美国经济的韧性，以及整体金融环境的边际变化。”

目前，SEB仍认为美联储将在12月再次加息，随后将于2027年底及2028年上半年重启降息。