在材料科学应用领域，美国戈尔公司堪称神奇的存在，其将膨体聚四氟乙烯（ePTFE）这一核心技术，转化为横跨医疗、户外用品、工业及电子等多个领域的产业密码。戈尔公司所构建的全球化商业版图揭示了一个深层逻辑：以一项基础且可延展的核心材料技术为支点，足以撬动多个截然不同的高价值市场。

作为美国戈尔的紧密追随者，泛亚微透正沿着相似的轨迹悄然崛起。泛亚微透是国内稀缺的、掌握ePTFE膜核心技术的平台型材料企业，公司长期深耕汽车、消费电子等细分赛道，并已形成领先优势。当前公司正处于从“细分市场冠军”向“多元平台龙头”跨越的关键节点。

近期，泛亚微透不超6.72亿元定向增发获上交所审核通过、航空航天线缆项目等新订单持续突破，叠加在6G、机器人、商业航天等新兴领域的前瞻布局，构成了一系列强劲的价值重估催化剂，一个属于泛亚微透的新成长周期正清晰浮现。

定增过会：“技术壁垒+资金加持”剑指新增长

自11月中旬披露2025年度向特定对象发行股票预案（二次修订稿）以来，泛亚微透定增进展就广受市场关注。

预案显示，泛亚微透本次向特定对象发行股票的募集资金总额不超过6.72亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额将用于露点控制器（CMD）产品智能制造技改扩产项目、低介电损耗FCCL挠性覆铜板项目、研发中心建设项目、补充流动资金。

日前，本次定增已获上交所审核通过，该事项尚需获得中国证监会同意注册的决定后方可实施。

作为国内ePTFE 膜及膜组件整体解决方案的领先服务商和平台型研发公司，泛亚微透掌握了膜的制造技术、改性技术以及复合技术，还拥有CMD、基础吸音棉、高性能干燥剂、SiO2 气凝胶的相关制造技术，可为公司的ePTFE膜定制化地提供复合材料。此外，公司长期秉持“市场利基、产品多元”的发展战略，该战略要求公司积极拓展汽车行业外的其他应用领域。

事实上，泛亚微透近年深耕高性能复合材料细分市场，推动进口替代，产品已覆盖汽车、新能源、消费电子、航空航天等领域。然而，前沿材料的研发投入巨大，新应用市场的开拓也需要充足的资本支持。

据了解，随着泛亚微透未来业务规模的持续扩张，战略发展进程中资产规模同步扩大。为匹配快速增长的营运资金需求，公司主要通过银行短期借款等债务融资工具补充流动性，致使债务规模持续攀升，财务杠杆水平显著提升。

本次定增过会，无疑能一定程度降低泛亚微透的资产负债率水平和优化资产负债结构，同时也意味着公司获得了关键的长期发展资金，为其战略性扩张注入了确定性。公司得以更从容地执行其战略规划：一方面，可以进一步加强前沿研发的投入强度，巩固并扩大技术领先优势；另一方面，也为公司寻求外延式发展会提供了充足的“弹药”。标志着公司从“内生稳健增长”进入“内生+外延双轮驱动”的新阶段。

跨越赛道边界：抢滩6G与商业航天黄金赛道

泛亚微透现已形成ePTFE微透产品、CMD及气体管理产品、SiO2气凝胶产品，高性能线束产品等四大核心业务产品，应用场景持续渗透到更多关键领域。

整体而言，泛亚微透基本盘业务增长稳健且具备韧性。在汽车领域，其ePTFE膜在车灯透气、声学应用等方面已成为行业重要供应商。随着汽车智能化、电动化趋势深化，单车价值量有望持续提升。

CMD凝露控制器则凭借优异的消除结雾凝露现象的能力，已在汽车行业应用有数千万件，大量使用于汽车车灯、动力电池包等应用领域，覆盖多家知名汽车厂商的部分车型。随着具有消除凝露功能的产品在户外储能、安防、消费电子、光伏等领域的渗透率提升，预计公司相关产品将迎放量。

本次定增募集资金投向之一为露点控制器（CMD）产品智能制造技改扩产项目。目前CMD产品已是泛亚微透重要的业绩增长极之一。数据显示，过去三年，公司CMD产品销售收入年均复合增长率为101.00%，在主营业务收入中的占比自2022年的5.69%快速提升至2024年的16.13%。

基本盘的持续向好，更坚定了泛亚微透依托平台技术进行多元化、高端化扩张的战略导向。公司早已布局美国戈尔的第二大业务“电缆”，并将业务拓展至航空航天、高能物理等领域用高性能电缆、线束连接器等领域。目前陆续突破新订单，比如泛亚微透旗下子公司创仕澜近期中标航空航天线缆及其组件、智能管控箱等订单。

本次募投的核心项目“低介电损耗FCCL（挠性覆铜板）”，是泛亚微透核心技术的一次高难度跨界应用。项目基于聚酰亚胺/含氟聚合物复合绝缘材料与无胶粘结卷对卷工艺核心技术，突破传统3L-FCCL介电性能局限及2L-FCCL基膜缺陷，实现产品具有低介电常数(Dk)、低介电损耗角正切值(Df)、低线性膨胀系数(CTE)、高耐弯曲性及优异的综合性能，目前产品已通过客户性能验证。

应用层面，该募投项目目标市场明确指向两大前沿科技主航道：一是地面6G通信，为未来的高频高速基站和终端提供“信号无损跑道”；二是商业航天，为低轨卫星互联网、星载设备提供必须的轻量化、高可靠性的柔性电路基材。这两大领域对材料的性能要求极其严苛，壁垒高企。公司实现突破，意味着其业务边界从汽车市场，战略性切入决定未来十年的高端通信与空间科技核心供应链，这将带来质的成长空间并重塑其科技估值锚。

价值重估：平台能力兑现开启市值新篇章

随着定增项目过会与战略布局的清晰化，泛亚微透的估值体系有望迎来系统性重估。其驱动因素正从顺应汽车行业周期向“平台化能力扩张”与“前沿赛道精准卡位”转变。进军未来国家科技竞争制高点的6G通信和商业航天领域便是一大体现。一定程度上也代表了公司技术实力和产品价值的进阶。

市场分析认为，随着电子技术的快速发展，挠性覆铜板的产量稳定增长，生产规模不断扩大，特别是高性能的以聚酰亚胺薄膜为基材的挠性覆铜板，其需求量和增长趋势更加突出，预计2026年中国挠性覆铜板产量同比增长5%。

泛亚微透从2017年开始研发高性能聚酰亚胺和含氟聚合物复合材料与铜箔复合的 FCCL覆铜板技术，经过多年研发，航天航空用聚酰亚胺/含氟聚合物绝缘复合薄膜通过了江苏省工信厅的新产品鉴定，研发取得了7项科技成果，获得授权专利共有7项。

过往，市场或许更多将其视为一家优秀的汽车零部件细分领域供应商，估值在一定程度上受到汽车行业周期的影响。

随着泛亚微透在诸多新兴领域接连实现从“0到1”的突破，其技术稀缺性与成长确定性正获得市场更充分的认可，印证了公司ePTFE平台技术具备极强的延展性和高端化潜力，更将公司的成长天花板提升至具有长期爆发潜力的前沿科技赛道，彻底重塑了其成长的想象空间与科技属性。

二级市场上，2025年12月17日，泛亚微透新增“6G概念”。Wind数据显示，泛亚微透近十日股价累计涨幅近20%。12月26日，公司股价涨至88元/股，创年内新高。

当前，泛亚微透正处于资本助力、技术成果转化与战略赛道拓展形成历史性合力的关键节点。定增过会夯实了发展根基，而对6G等前沿领域的突破则指明了璀璨的未来。一个以平台化、高端化、前瞻性为核心特征的新成长周期已经开启。未来随着相关产品的市场渗透率、占有率不断提升，公司的盈利能力和经营业绩将持续提升。

这家一度被市场低估的“中国戈尔”，正凭借其扎实的技术底蕴和清晰的战略视野，迈向价值重估与市值成长的新篇章。对于投资者而言，这或许是一次见证中国核心材料平台企业崛起的宝贵机遇。