事件：当地时间8月11日，德国政府正式公开WindSeeG改革草案，其中重要信息汇总如下：

1）建立CfD兜底机制：2027年起德国海风项目拍卖采用两阶段模式，先竞拍无补贴开发，若无开发商愿意零补贴竞标则进入CfD竞价，基础最高执行价约为95-97欧元/MWh，并可根据场址预期发电量调整；

2）长期装机目标不变：维持2045年至少70GW海风装机目标，2027年起年度拍卖规模拟设为2.0—4.8GW；新项目常规运营期拟由25年延长至35年。

3）存量项目暂未获得救济：草案未设置存量项目退出机制或追溯性CfD，影响短期供应链需求的存量项目仍需跟踪政策端后续安排及开发商决策；

4）降低未来项目尾流风险：政府拟在下一版场址开发规划中降低部分场址装机密度、重新划分场址，并允许依据预期发电量调整第二阶段CfD最高价。

5）引入NZIA供应链要求：与法国AO10类似，相关规则并非对中国单桩单项禁入，中国单桩仍具备参与空间。

点评：继上周丹麦新机制下首轮海风拍卖实现1.8GW成功授标后，本周德国也正式发布WindSeeG改革草案。欧洲主要市场正通过CfD、延长运营期和优化场址规划等方式修复项目经济性，政策端对海风建设需求的托底意愿持续增强，中长期项目落地确定性持续边际改善。

参考全球风能协会（GWEC）预测，剔除北美市场后，全球海外陆上风电新增装机有望从2025年的34.2GW增长至2030年的67.0GW，五年复合增速约14.4%。随着国内风机在技术成熟度与成本管控上的竞争优势持续强化，中国陆上风机出海有望延续较快增长态势。

从市场结构看，欧美高溢价市场潜在盈利丰厚，但认证、品牌与本地化壁垒较高；相较之下，中国整机的性价比优势在新兴市场更为突出，部分区域已出现欧美巨头逐步退出、中国企业加速补位的趋势。与此同时，国内整机商正通过本地化产能布局与属地化服务网络，深度嵌入当地项目开发链条，形成产品竞争力—项目落地—市场份额提升的正向循环。

往中期看，欧洲海上风电项目储备依然稳健：目前在建规模超15GW，另有约10GW已完成融资、即将开工。预计欧洲海风新增装机将从2025年的约2GW显著提升至2026年的5–6GW，并在2031年后进入规模化放量阶段；据GWEC预测，2031-2035年欧洲年均新增海风装机有望达到17GW，为中国海工产业链出海提供可观的市场空间。

国内风电有望迎拐点：政策落地&招标爆发

2026H1国内风电装机38.62GW，同比下降25%。其中，Q1装机量同比+8%，Q2装机量同比-38%，主要系去年“531”抢装高基数影响。6月装机同比大幅增长，我们推测主要系业主半年度确认收入影响。

从装机量上来看，2026Q2风电板块出货、业绩同比承压。全年装机预期维持增长，2026Q3有望进入出货高峰。

• 2026年1-6月全国装机38.62GW，同比下降25%（单位：GW）

  全国全年装机预期维持增长，Q3有望进入出货高峰

  来源：国海证券研究所

  7月陆海风招标爆发，创历史单月新高

据统计，7月国内新增陆风风机招标21.66GW，创历史单月新高。其中包括华能4.21GW集采、国电投5.73GW集采。此外，国能启动15GW框采（不含在统计数据中）。新增海风风机招标861MW，主要是江苏第二批竞配项目。此前1-6月，国内陆风风机招标同比下降20%。由于7月招标爆发，1-7月的累计招标量同比转为增长20%。

7月招标爆发的核心原因是《可再生能源“十五五”规划》落地后，业主观望情绪的缓解，2026年计划开工的项目密集释放，尤其是国电投、华能等央国企的集采，带动招标量爆发。

• 2026年7月陆风新增招标21.66GW	2026年7月海风新增招标861MW
  来源：国海证券研究所

  2027H1机制电价、电量回升，提振2027年装机预期

7月21日，黑龙江2027H1机制电价落地，风电机制电价0.2845元/kWh，较2025-26年机制电价（0.228111元/kWh）回升25%。机制电量64.13亿kWh，较2025H2-2026年的52.71亿kWh大幅提升。

目前，已有甘肃、新疆、云南、黑龙江四个省份完成了2027H1机制电价竞价，风光机制电价普遍回升。其中，甘肃风光电价回升25%；新疆风电回升10%、光伏回升73%；云南风光电价小幅回升；黑龙江风电电价回升25%。同时，这四个省份均将27年机制电价竞价分为上下半年两次，竞价的频次有所提升。

机制电价政策已经从试运行进入常态化阶段。一方面，四省2027H1机制电价的回升表明业主已经逐步减少低价“内卷”，项目收益率有望回升。另一方面，一年两次的竞价频率，能够更快对现货市场价格做出调整反应，同时防止年末大规模抢装带来的质量风险。

• 各省“十五五”海风规划落地，较全国规划更为乐观

目前，各省“十五五”海风规划逐步落地，较全国规划更为乐观，如浙江规划新

广东启动11.2GW竞配，“十五五”海风启动。7月9日-13日，广东四市启动共11.2GW海风竞配。我们认为，本轮竞配代表着我国“十五五”海风的正式启动，广东存量项目也有望加速推进。

小结

国内欧洲海风出口企业在经历了5-7月份的较大幅度调整后，短期海外订单的不确定性已经有所反应，但中长期需求的超预期尚未得到充分定价，当前是低位布局欧洲海风出口链的较好时机。

短期看，风电板块在招标爆发、机制电价提升的背景下，结合市场风格变化，有望迎超跌后的修复阶段。

参考研报

• 20260810-国海证券-电力设备与新能源行业2026年中期策略报告：AI算力浪潮驱动电力重构，锂电储能风电景气共振

• 20260710-平安证券-新能源发电行业2026年中期策略报告：风机出海趋势延续，BC产业趋势可期