国信证券发布研报称，2026年8月布伦特期货均价为88.3美元/桶，环比上涨4.5美元/桶，WTI期货均价为82.5美元/桶，环比上涨3.9美元/桶;9月以来中东战火重燃，国际油价先扬后抑，布伦特期货价格一度上涨至110美元/桶。供给端，伊朗关闭霍尔木兹海峡或影响约1000万桶/天供应，曼德海峡出口停滞短期威胁约400万桶/天原油供应;库存端，美国原油库存与战略石油储备均创1983年以来最低水平。2026年Brent、WTI油价中枢预计在80-100美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。

国信证券主要观点如下：

油价回顾

2026年8月布伦特期货均价为88.3美元/桶，环比上涨4.5美元/桶，收于89.3美元/桶;布伦特现货均价91.7美元/桶，环比上涨8.5美元/桶，收于89.8美元/桶，WTI期货均价为82.5美元/桶，环比上涨3.9美元/桶，收于83.4美元/桶。8月上旬，美伊释放缓和信号，霍尔木兹海峡谈判取得进展，美油大幅下探至75美元附近;8月17日美伊谈判窗口到期，美国出台对伊新制裁，强化伊朗原油出口限制，海峡通行维持低位，油价持续上行;8月下旬，市场消化新制裁影响，同时传闻美伊即将达成停火，伊阿达成海峡通行框架谅解，油价高位回落;8月末美国恢复美伊谅解备忘录预期降温，油价再度反弹。

9月以来，中东战火重燃，国际油价先扬后抑。9月8日，也门胡塞武装袭击红海海域的沙特油轮，沙特东西石油管道遭无人机袭击进行预防性关闭，中东供应中断风险大幅升温，布伦特油价期货价格一度上涨至110美元/桶，随着沙特宣布重启东西石油管道，油价小幅回落至100美元/桶附近。

油价观点判断

供给端：7月美国取消对伊朗售油豁免，随后伊朗宣布关闭霍尔木兹海峡，或影响约1000万桶/天的供应;7月20日胡塞武装宣布对沙特实施“海上禁运”，且沙特东西石油管道造无人机袭击导致运力受限，原油通过曼德海峡出口陷入停滞，短期威胁约400万桶/天原油供应。未来要持续关注霍尔木兹海峡、曼德海峡通行情况对供给的影响。

需求端：国际主要能源机构预计2026年原油需求变化为(-250)-38万桶/天，预计2027年原油需求增长236-260万桶/天：根据OPEC、IEA、EIA最新月报显示，预计2026年原油需求分别较2025年+38、-250、-168万桶/天;2027年原油需求分别较2026年增加236、260、238万桶/天。

库存端：EIA预测三季度全球原油去库约300万桶/天，预计四季度将继续去库170万桶/日，截至8月底，美国原油库存降低至7.11亿桶，战略石油储备降低至2.87亿桶，均创下1983年以来的最低水平，预计OECD库存2026年底将跌至23亿桶，为2003年来最低。

受美以伊战争影响，2026年Brent、WTI油价中枢预计在80-100美元/桶，上游油气开采板块有望维持较高景气，具备海外产能、出口资质的炼化企业盈利有望改善。

风险提示：

原材料价格波动;产品价格波动;下游需求不及预期等。