贵金属正处于牛市之中，除了黄金与白银之外，铂金价格也在今年1月创下历史新高，达到每盎司2918.8美元的创纪录水平。矿企高管还指出，未来几年，铂金仍将处于供应紧张状态。

去年从英美资源集团分拆出来的瓦尔特拉铂金公司（Valterra Platinum）首席执行官Craig Miller表示，虽然电动汽车转型需求不达预期，可能将缓解未来几年铂族金属的供应短缺问题，但总体上看，铂族金属仍面临供不应求的状态。

铂金和钯金的很大一部分产量被用于电动汽车的催化转化器，而过去几年电动汽车行业的蓬勃发展是造成铂族金属短缺的重要原因。

然而，随着市场对电动汽车消费热情的减退，以及部分国家对电动汽车产业的支持减少，该行业正面临需求不足的困境，连带也削弱了对铂族金属的需求。

谨慎的供应端

电动汽车行业对铂族金属的需求减弱同时也限制了矿业公司对新矿开采的投入。瓦尔特拉表示，铂金价格需要持续稳定在每盎司2300美元至2500美元，其才有信心进行新矿的规划。

这种谨慎也不无道理，在2005年至2010年的铂金繁荣期间，大约有20个铂金项目被启动，但运营至今的只剩下两个项目。这充分反映出长期前景与短期价格高位之间的预期差异风险。

Sibanye Stillwater公司也表示，其位于美国的Stillwater West矿山自2024年以来一直处于维护保养状态，重启该矿取决于公司对钯金市场的长期展望，而非短期价格上涨。

与此同时，标普全球预计，2026年原生铂金生产的综合维持成本将上涨7.7%，达到每盎司约1006美元，这反映出电力和劳动力成本上涨以及矿藏开采深度增加、品位降低。

南非矿业委员会补充道，自2008年以来，大型用户的电价已上涨超过900%。在成本压力下，矿业公司很难对新矿态度热情，瓦尔特拉还预测，长期铂金价格将仅上涨5%至10%。

矿业公司的谨慎放在供需问题中则将成为短期推动价格上涨的另一重动力。目前来看，市场对贵金属的投机热情尚未熄灭，随着投资者对避险资产的继续追捧，铂族金属价格仍有望再次拉升。