根据世界黄金协会(WGC)周三发布的最新报告，作为黄金看涨论核心支柱的各国央行在4月份恢复了增持，此前3月份的显著抛售曾伴随着这一贵金属价格的大幅下跌。

世界黄金协会提供的数据显示，全球央行在4月份净购金约17吨，扭转了3月近30吨净抛售的局面。波兰央行在该月依然是最大的央行买家，中国央行也加快了购买步伐。而作为3月最大抛售方的土耳其央行，则在4月基本停止了抛售。

“全球央行在4月份正式恢复了黄金的净买入态势，单月增持达17吨，”世界黄金协会亚太区高级研究负责人Marissa Salim撰文指出，“这与3月份报告中出现的颇具规模的净抛售相比，实现了一次非常强劲的V型反弹。”

各国央行4月黄金动向一览

数据显示，波兰央行依然是4月全球央行黄金购买活动的主要推动者，单月净购入14吨。这使波兰央行年初至今的黄金购买量达到了45吨，其黄金储备目前为595吨，约占其总储备的30%。

中国人民银行上月公布的数据则显示，中国4月末黄金储备报7464万盎司（约2321.56吨），环比增加26万盎司（约8.09吨），3月末为7438万盎司（约2313.48吨），为连续第18个月增持黄金。根据世界黄金协会全球央行月度购金数据，此次为中国央行自2024年11月重启购金以来，购金吨数第二大的一次，仅次于2024年12月的约10吨。

此外，捷克央行4月净购入2吨黄金，增幅虽小但依然持续，当月的购买使其黄金储备达到79吨，占其总储备的6%。

在减持方面，乌兹别克斯坦央行4月出售了1吨黄金，但按年初至今累计计算，该行仍是黄金净买入方(24吨)，这一规模仅次于波兰。乌兹别克斯坦央行的黄金储备占其总储备的比例高达88%，约为414吨。

俄罗斯央行在4月也延续了近期的抛售势头，4月份报告净售出6吨黄金，这是连续第四个月净售出。

3月份最大的央行黄金抛售方——土耳其央行则报告称，4月份该国黄金储备基本持平。周度数据显示，其4月份短期黄金/美元互换合约已到期，目前仅剩较长期(1-3个月)黄金/美元互换合约未偿还。

整体而言，东欧和亚洲央行凭借持续的买盘，继续在黄金购买中占据主导地位。在过去36个月中，这两个地区平均每月能净购入12吨和11吨黄金。同期，全球央行的整体表现则为平均每月净买入29吨。

黄金风险仍不容忽视

当然，尽管全球央行在4月开始重新“扫货”黄金，但华尔街知名投行高盛也注意到，虽然此次反弹预示着央行需求重回稳健轨道，但当前增速仅为去年平均水平的一小部分。

与此同时，去年推动金价突破5000美元的巨大上涨动力尚未回归：曾标志着黄金市场暴涨阶段的ETF疯狂买入已不复存在；事实上，随着所有追逐动量的资金涌入芯片和存储等领域，黄金ETF近几个月仍出现了持续的流出。

这凸显出，市场目前更关注黄金面临的短期逆风，而非其结构性顺风。

此外，随着美国经济在高油价面前展现出令人惊讶的韧性，美债收益率和美元汇率持续攀升，加之市场持仓处于被动防御状态，黄金的前景也可能仍面临挑战。