中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布2026年1月20日贷款市场报价利率（LPR），1年期LPR为3.0%，5年期以上LPR为3.5%，均较上期维持不变。这也是LPR连续第8个月维持不变。

专家认为，今年第一期LPR继续“按兵不动”符合预期。从LPR报价机制看，作为LPR定价主要参考的7天期逆回购操作利率并未发生变化，因此LPR较难下降。

与此同时，企业融资和居民信贷成本均保持低位运行。数据显示，2025年12月，新发放企业贷款加权平均利率和新发放个人住房贷款加权平均利率均大约为3.1%，自2018年下半年以来，分别下降了2.5个和2.6个百分点。

部分专家认为，在近期央行结构性“降息”后，今年全面降息时点可能后移。中信证券首席经济学家明明表示，考虑到结构性“降息”对商业银行负债成本已有一定程度的压降，叠加年初信贷往往高增，总量降息的紧迫性不高。

不过人民银行副行长邹澜日前已明确表示，今年降准降息还有一定空间。邹澜分析，从政策利率看，外部约束方面，目前人民币汇率比较稳定，美元处于降息通道，总体看汇率不构成很强的约束；内部约束方面，2025年以来银行净息差已出现企稳迹象，连续两个季度保持在1.42%，2026年还有规模较大的三年期及五年期等长期存款到期重定价，人民银行也下调了各项再贷款利率，这些都有助于降低银行付息成本、稳定净息差，为降息创造一定空间。

“7天逆回购利率和LPR可能适时下调，稳息差是重要考量，降低银行负债成本先行。”兴业研究宏观市场部高级研究员何帆认为，考虑到今年一季度是贷款重定价和存款到期较为集中的时点，出于稳息差的考虑，人民银行首先下调了再贷款利率，这有助于为后续降低政策利率创造条件。

在东方金诚首席宏观分析师王青看来，考虑到今年需着力稳定房地产市场，预计金融管理部门有可能通过单独引导5年期以上LPR较大幅度下行，并结合财政贴息等方式，推动居民房贷利率更大幅度下调。