导读：国网4万亿投资+全球AI缺电，2026年出海量价齐升

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1月19日，A股震荡收涨。上证张0.29%，Wind全A涨0.41%，成交额2.7万亿，缩量10%。3500家上涨，1800家下跌，结构化行情，几家欢喜几家愁。

市场热度还是有的，奈何某队不让涨，一天压了5波。

沪深300是某队压盘的重灾区，微涨0.05%，目前还没有收手的信号。中证2000和微盘股没有某队的持仓，加上量化的抱团，今天涨幅分别是1.14%和1.76%。从这几天的监管动作来看，并不影响市场震荡慢牛的大方向，但会影响结构。主题板块博弈加剧，一日游行情变多，纯靠叙事和资金接力驱动的单边趋势行情可能就结束了。

大盘微涨核心源于资金向高确定性赛道集结。当前市场聚焦政策加持、业绩兑现的硬科技领域，电网设备等新型电力系统相关板块，因内外需求双重支撑，成为资金避险与进攻的核心方向，带动大盘震荡上行。

众多热点中，电网设备板块的崛起具备强逻辑支撑。核心逻辑是国内特高压建设进入密集核准期，国网2026年超预期开支4万亿，将开工4-5条直流、3-4条交流特高压工程，直接拉动核心设备需求。叠加海外电网更新与AI数据中心电力需求爆发，国内企业订单放量，业绩兑现能力凸显。板块形成“国内政策托底+海外需求放量”双重共振，启动逻辑扎实且具备持续性。

春躁行情的风格正在切换，市场在试探某队的态度，热点切换快，一定要随时关注市场主线变化。如果投资人朋友没时间盯盘查资料，可以使用这个市场实时主线题材挖掘工具“题材宝”（点击解锁），会告诉你当前市场上的投资主线核心逻辑、领涨股、成分股资金流向信息。本月活动还剩12天，买季度产品（3个月）立减86元，经常用这个工具的朋友可以囤一下，一次性买3个月更划算，点击查看详情>>

一、短线催化：特高压建设提速+海外订单爆发，电网设备迎机遇

1、国网"十五五"投资4万亿,增幅40%创历史新高

据中国电力报消息,国家电网"十五五"期间固定资产投资预计达4万亿元,较"十四五"投资增长40%,创历史新高。

2026年预计特高压核准5条直流线路(陕西-河南、巴丹吉林-四川、南疆-川渝、库布齐-上海、青海-广西),"十五五"期间直/交线路有望每年核准4条/2条,市场对2026年电网投资建设提速预期强烈。

此外，国家能源局1月17日表示，2025年我国全社会用电量历史性突破10万亿千瓦时，达到10.4万亿千瓦时，同比增长5%。这一数字在全球单一国家中尚属首次，相当于美国全年用电量的两倍多，超过欧盟、俄罗斯、印度、日本四个经济体的年用电量总和。

点评: "十五五"投资规模40%增幅创历史,印证电网设备进入新一轮景气周期,从"适度超前"到"大力度"政策表态升级,订单确定性强,业绩兑现可见度高。

2、高盛分析，未来5年，全球电网投资将达到5万亿美元。

AI、电动车行业突飞猛进，导致全球用电量大幅上升。现在几乎所有国家都在扩建自己的电力系统，像欧美这些电网普遍老化的地方还要把原来的重新改造一遍，整个加起来将是一个极其巨大的工程。

英国国家电网预计，到2030年，英国需要安装的高压输电线路是过去30年总和的5倍。美国也一样，大多数电网都是70年代以前建的，现在60%以上的输电设备都超出了使用年限。美国能源部2025年已经下了最后通牒，如果再不更换这些老化的设备，美国2030年停电风险将增加100倍。

国际能源署数据显示,到2030年数据中心电力消耗预计翻倍至约945TWh,略高于日本当前总用电量,美国占预计增量最大份额。高盛预计未来10年AI推动的全球数字基础设施和能源体系投资规模高达5万亿美元,电网设备是最直接受益者。

点评: AI算力爆发倒逼电力基础设施升级,数据中心成电网设备新增量市场,量价齐升驱动业绩高增长。

3、国产电网设备出海迎来量价齐升

2025年1-11月，中国变压器、高压开关、电线电缆出口额分别同比增长35.3%、29.4%、22.9%。欧美电网设备交付周期从1.5年延长至2-3年，国产设备性价比优势凸显。思源电气2025年净利润31.63亿元，同比增长54.35%，印证出海逻辑。

点评：海外供给缺口扩大，中国设备商迎来全球替代历史机遇。

当前是市场风格切换期，选股难度加大，一定要参考主力的动向。想知道主力在干啥？“主力宝”（点击解锁）帮你盯住主力资金动向，看看你的持仓有没有主力潜伏。“进”是买入，“加”是加仓，盯紧主力动向，投资更安心。本月活动还剩12天，用户可领86元季度产品优惠券，经常用这个工具的朋友可以囤一下，一次性买3个月更划算，点击查看详情>>

根据“主力宝”监控，今日涨停的许继电气，主力在1月5日就埋伏进场，中间经历一次减仓，至今已经上涨26%。

二、投资策略

结合机构观点，电网设备板块投资聚焦两条主线：

一是特高压主线，关注变压器、高压电缆等核心设备龙头，受益于国内工程密集开工；

二是出海+配网主线，优先选择海外订单放量、配网智能化布局领先的企业，享受内外需求红利。

相关公司梳理

①思源电气：在电力设备领域产品线齐全，从高压开关、电容器到二次设备均有布局，海外订单增速快，2025年净利润同比增长54.35%。

②中国西电：特高压装备制造核心央企，换流变压器、换流阀和GIS等设备综合市占率第二名。

③许继电气：特高压直流换流阀及控制保护系统核心供应商，常规直流阀占比25%，柔直换流阀占比25%。

④平高电气：国内高压、超高压开关设备龙头，尤其在GIS（气体绝缘金属封闭开关）领域市场占有率领先，占40%，是特高压交流变电站和重要枢纽变电站建设的核心设备供应商。

⑤四方股份：国内领先的柔性直流成套解决方案和产品供应商。

当前市场多变，选股时一定要参考主力的动向。想知道主力在干啥？“主力宝”（点击解锁）帮你盯住主力资金动向，看看你的持仓有没有主力潜入。“进”是买入，“加”是加仓，下单前查一下主力宝，盯紧主力更安心。

风险提示

国网投资不及预期、特高压建设不及预期、海外 SST 固态变压器技术应用不及预期等。

资料参考

20260118-东方证券-国网“十五五”计划投资4万亿，看好国内海外电网板块共振

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