2019年，创新周期、政策周期、资本周期三大周期共振，迎接硬核资产黄金年代。

1、创新周期，5G带来的信息大产业重塑；

2、政策周期，国家多次强调支持科技产业，以华为为代表的科技自立，国产产业链重塑；

3、资本周期，科创板推出、科技股估值水平处于历史低位；

华为为代表的龙头崛起增强科技自信，一批硬核资产长期发展空间明确！建议关注四大主线，半导体产业链、5G产业链、消费电子创新、安防龙头。

【半导体】

全球半导体“芯”拐点、中期供需拐点明确，华为引领国产半导体全面突破，产业V形反转，Q3开始业绩同比环比将有望四个季度以上持续高增长。

产业需求持续回暖，手机、通信、数据中心等，同时日韩事件发酵进一步改变中期供给；华为引领国产半导体全面突破，从设计、封测、制造三方面，将在Q3将进一步显现，Q2设计公司全面增长仅仅是开始，Q3华为等效应将更加显著。

存储：兆易创新、北京君正；光学芯片：韦尔股份；射频：卓胜微、三安光电；

模拟：圣邦股份；设计：紫光国微、汇顶科技、博通集成、景嘉微、中颖电子；

IDM：闻泰科技、士兰微、扬杰科技；

设备：长川科技、北方华创、精测电子、至纯科技、万业企业；

材料：兴森科技、中环股份、石英股份；封测：华天科技、长电科技、通富微电。

【5G】

5G创新带来持续性创新，从基站到手机。

5G推进步伐加快，5G手机渗透率有望超预期，华为Mate20X5G版正式开售预约超100万台，台积电Q45G芯片流片量有望超预期，进一步加大资本开支，扩充先进制程产能。产业环节射频、存储、PCB、散热、天线、基带等环节将充分受益，AR/VR、物联网、云游戏、车联网等产业应用将有望迎来高速增长。

5G之消费电子：立讯精密、精研科技、歌尔股份、电连技术、硕贝德、苏大维格、智动力、信维通信、蓝思科技、大族激光、共达电声、瀛通通讯；

5G之PCB：鹏鼎控股、东山精密、弘信电子、生益科技、深南电路、沪电股份、景旺电子、奥士康、崇达技术；

5G之散热：精研科技、领益智造、中石科技、碳元科技、飞荣达。

【消费电子】

消费电子2019年最大亮点TWS耳机、光学创新持续。AirPods的出货量持续上修，华为freebuds、三星galaxybuds、小米Air以及其他品牌、白牌无线耳机均迎来了大幅增长；光学创新作为量价齐升关键赛道，从16M升级到48M，视频将有望成为关键创新，同时镜头结构持续创新，升降式、屏下等。

光学：联创电子、水晶光电、永新光学、舜宇光学、欧菲光；

【安防】

人工智能发展如火如荼，安防行业是最佳的落脚点，数据分析打开蓝海市场。安防龙头海康、大华Q2业绩回暖，国内安防需求逐渐恢复。同时，根据海康、大华股权激励要求，下半年收入端同比、环比均需较大提升。行业AI升级提升价值量，逐渐打开数据分析的蓝海市场。

AI不仅仅在政府市场快速渗透，在商业领域也逐渐落地，行业升级将逐步打开万亿市场空间，行业龙头竞争力有望进一步提升。

安防：海康威视、大华股份。

附：科技核心标的主要逻辑

（汇编自国盛证券）