2026年行情即将过半，后续的市场还有哪些投资机会值得留意？

在近日融通基金举办的“融通四海 新质未来——2026年中期投资策略研讨会”上，多位机构人士围绕着未来AI产业链的投资机会、如何更加有效服务国资央企和居民财富管理等话题展开深入探讨。

多位与会嘉宾提到，从产业端观察，AI目前仍处于投入期，算力需求旺盛，而应用的兑现节奏已是历史最快。市场对AI算力投入的持续性和确定性已建立更强信心，未来AI产业链的投资机会仍旧可期。

诚通证券党委书记、董事长兼融通基金董事长张威在致辞中表示，未来，融通基金将始终牢记金融报国，金融为民的使命，坚守资管本源，深耕投研硬功，严守合规底线，精进财富管理服务，以更专业的能力应对市场的波动，以更加稳健的业绩回报客户的信任，以长期主义穿越市场的山海，以专业的匠心书写崭新的业绩华章，以融通四海之胸怀，共赴新质发展之未来。

AI赛道还有机会吗？

今年以来，AI赛道持续火热，带动科创50、创业板指等宽基站上历史新高，但近期又进入调整阶段。

在广发证券首席策略分析师刘晨明看来，当前A股的成长板块尤其是科创板、创业板基本面趋势明显占优。特别是AI赛道，全球应用加速落地，Tokens调用量爆发式增长，海外CSP资本开支有望维持60%以上的高增长，产业链景气度持续上修。

“即便短期情绪指标显示过热，调整更多是技术性修复，而非趋势逆转。” 刘晨明强调。

同样看好AI赛道的还有融通基金权益投资部副总经理李进。他直言，当前，AI是最具时代感的产业趋势，尤其是细分方向算力、PCB及上游材料、存储等。

李进进一步分析，本轮AI已呈现出爆发式增长，ChatGPT仅用3年便突破10亿月活用户，成为历史上增速最快的应用。与此同时，AI商业化也在加速爆发。AI目前仍处于投入期，从产业端来看，算力需求旺盛，应用兑现节奏已经是历史最快。

“当前AI的真正瓶颈是‘连’不是‘算’，不是算力，而是网络与带宽。”在MoE（混合专家）模型、Agent（智能体）、长上下文推理等新架构下，GPU之间的通信需求呈指数级上升。

为此，李进判断光模块或是当前最好的投资方向之一，其成长逻辑清晰： AI算力爆发带动AI芯片需求快速增长。在此基础上，每个AI芯片需要搭配更多的光模块。光模块产品结构也会升级，利润率提升。此外，光模块技术进步快，具有规模效应与先发优势的龙头公司竞争力增强，预计光模块的高速增长将持续到2030年。

另外，李进还提到，在Agent时代，存储升级为“核心部件”，目前国内存储企业当前全球份额仅10%，后续增长可以期待。

如何进行资产配置？

回归资产配置本身，融通基金指数与量化投资部总经理何天翔提出，在低利率与资产荒并存的背景下，“红利+央企”或成“压舱石”配置工具。

他解释，随着国内货币政策转向“适度宽松”，10年期国债利率已加速下行至1.82%，红利资产的利差持续扩大，配置价值愈发凸显。数据显示，红利股息率与国债利率的利差已达4.5%和2.7%，处于历史中高位，赔率依然可观。另外，在监管强化分红要求、红利资产的滚雪球效应等因素下，红利策略有望在未来几年成为主流。

央企在红利资产中的核心地位，也是何天翔特别强调的。截至去年底，A股央企上市公司仅占总数8.71%，却贡献了超过50%的利润和近一半的分红，是资本市场的“压舱石”。2023年发布的中证诚通央企红利指数（代码：931132.CSI）采用预期股息率编制，优选分红预期强的公司，剔除分红可持续性较弱的公司，聚焦高分红央企，成为“红利+央企”策略的代表性工具。与传统红利指数不同，中证诚通央企红利指数不含银行股，重点配置交通运输、石油石化、电力等周期行业，HALO资产占比超80%。

Wind数据显示，截至2026年3月31日，该指数今年以来收益率达8.39%，近一年收益率达19.67%，显著跑赢中证红利和沪深300等主流指数。

融通基金权益研究部副总经理何龙则强调为投资者画一条“善良”净值曲线的重要性。所谓的“善良”净值曲线，即让持有人能够安心持有、避免在高点追入、低点卖出的净值曲线。

何龙进一步分享了 “画一条善良的净值曲线”的方法论，一是和市场分工，二是给团队分工。

他解释，和市场分工，就是尊重市场、不和趋势作对，将全市场其他基金经理定位为“盾”，全市场的基金经理一起负责大势判断、风格选择等，这样可以在一定程度上规避犯无法挽回的错误。

给团队分工，则是为了创造条件追求长期复利。何龙将融通基金旗下的基金经理定位为“矛”，专注于判断产业趋势、基本面选股。基金经理拥抱不确定性，在低位集中布局；研究员提供深度研究，提升对远期空间的置信度。两者结合，既以基金经理的趋势判断为“矛”刺破不确定性，又以研究员的深度验证夯实置信度，在分工与协同中形成“认知复利”，努力实现长期超额收益的持续累积。

在入场和离场的时点，何龙的做法也有所不同。他往往在不确定性中集中买入、高频比较中分散卖出，以买定卖，试错成本低，有望充分享受复利。而市场普遍做法是在确定性中分散买入、不确定性下集中卖出，以卖定买，试错成本高，没有复利。

何龙总结了融通基金创造多赢、基业长青的五重目标：服务国家产业政策，以资本赋能和价值定价，助力新兴产业创新成长；践行长期投资理念，减少频繁交易，降低市场冲击成本，平抑市场波动，筑牢稳健成熟的资本市场发展根基；坚守复利投资思维，规避非理性投资风险，拓宽大众稳健增收渠道，共享经济与产业发展红利；依托企业长期成长实现复利增值，保障股东稳定预期回报，助力国有资本增值保值；营造扁平化的投资研究氛围，增强公司投研平台对个人的赋能强度。