近日有消息指出，马斯克旗下的SpaceX可能与上市公司特斯拉合并，并与另一家马斯克的私人公司xAI深化战略合作。这一可能性被一些业界人士称为“马斯克循环交易”。

通过将持股或控股的公司交叉合并，马斯克可以轻松打造一个市值超万亿美元的综合体，并进一步扩大自己的影响力。一些投资者对这一前景感到兴奋，但也有一些人对此忧心忡忡。

还有分析师则指出，将人工智能与航空航天公司以及电动汽车和机器人公司捆绑在一起，可以帮助人工智能业务获得更多的资金，马斯克此举背后的关键原因可能是xAI面临筹资难题。

xAI目前每月估计消耗约10亿美元的现金。据文件显示，截至去年9月，该公司的季度净亏损为14.6亿美元，高于去年第一季度的10亿美元。去年前九个月，该公司的现金支出高达78亿美元。这一烧钱速度可能已经让投资者感到力有不逮。

这种情况下，马斯克想要继续为其人工智能梦想“充值”，很可能需要其他资产或者公司的配合。

生钱之道

xAI当前市值高达2300亿美元，随着人工智能基础设施建设的不断推进，这一数字还会迅速升高。但从零开始建设数据中心，支付能源费用，招揽人才以及购买或租赁英伟达芯片，这些都意味着巨大的资金压力，这迫使xAI思考其他筹资可能。

而SpaceX的公开募资可能是一个契机，尤其是加入了太空数据中心的概念后。特斯拉的机器人和存储业务则为与人工智能的融合提供了更多面向，这也让合并变得合乎逻辑。

有分析师指出，除了合并之外，xAI或许很难寻求更大规模的融资。据估计，xAI在2025年的现金消耗约为110亿美元。与此同时，xAI和其OpenAI、Anthropic在过去一年里共筹集超过1000亿美元的资金，“烧钱”之多之快已经令市场感到担忧。

1月29日，微软遭遇了历史上第二大抛售潮，主要源于人们对大型科技公司在人工智能领域的巨额投资能否迅速产生回报的怀疑。甲骨文股价也较去年的历史高点下跌超过50%，市场担忧其对人工智能的依赖程度，以及为保持竞争力而需要投入的大量资金。

然而，马斯克却无法在泡沫声中停下扩张脚步，因为他与其他科技业高管都意识到人工智能行业将是一个“赢家通吃”的局面。而目前，谷歌母公司Alphabet正凭借着强大的生态和资金实力领先，并很可能成为最大赢家。

但合并也有合并的麻烦。曾经业务稳健的特斯拉正陷入能力跟不上承诺的问题，且该公司本身的财务压力也已经十分巨大，很可能无法为xAI输送大规模的血液。且特斯拉的股东也可能成为限制马斯克前进的潜在阻力。

不过，50 Park Investments首席执行官Adam Sarhan认为，若说谁能将能源、人工智能、交通和太空融合成一个指数级增长引擎，非马斯克莫属。从长远来看，合并交易的收益潜力可能真正具有变革性。