┃九方关注

►海外方面，美股三大指数11月04日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨1569.4点，收于53356.12点，涨幅为3.03%；标准普尔500种股票指数上涨119.7点，收于7688.62点，涨幅为1.58%；纳斯达克综合指数上涨364.5点，收于25736.51点，涨幅为1.44%。

中概股整体大涨，纳斯达克中国金龙指数涨3.49%，报5722.71点，电商与互联网平台股集体走强。个股方面，腾讯控股ADR涨3.99%，阿里巴巴涨4.91%，百度涨4.50%，网易涨4.33%，京东涨3.05%，拼多多涨2.47%。

►国内方面：近期A股持续震荡调整之下，IPO市场动态备受市场关注。相较上半年，下半年IPO新增受理和审核降速。

沪深北交易所上半年合计新增受理了242单IPO申请，而下半年以来（7月至今）仅新增受理了6单，反差明显。即便与上半年前四个月相比，也少了14单。

审核端也是类似的情况。

根据数据，今年下半年以来，有40家企业上会被审核，其中39家过会。而上半年有103家企业上会，其中99家过会。回溯今年前四个月的数据，也有60家企业过会。

与受理和审核端放缓不同的是，今年下半年以来终止审核/终止注册数量已超过上半年。下半年以来，有43家公司被终止审核/注册，较上半年的32家增加了11家。其中多家公司来自半导体产业链。

在业内看来，IPO节奏的松紧调节更多是市场化、法治化框架下的常态化微调，关键在于如何平衡融资功能与市场发展承受力之间的动态均衡。从严审核、分类审核、精准审核的监管导向更加明确，对财务造假零容忍。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场出现了单日底部大阳线的走势，市场纠偏超跌反弹行情终于迎来发动。总体来看，在大资金持续托底后，行情终于迎来了像样的表现，超跌科技也有企稳的动作。不过，这里我们还是要注意的是，科技硬件与其他行业还是有跷跷板的效应存在，昨天指数大涨更多还是科技硬件带动，其他个股则在午后表现比较平淡。指数表现还是对硬科技有依赖，继续关注硬科技的反弹动能如何，此外，还是需要注意均衡配置。

上方阻力位：3700-3720区域阻力

下方支撑位：3650区域支撑

板块方面，

1、科技：超跌反弹来临，注意硬科技板块的持续性，外围市场对于AI硬件投入还存在分歧，注意A股这边的情况。

2、电力、能源、锂电池：宁德时代开启修复，固态电池有表现，不处于主流赛道

3、大金融：依旧是防御性为主，但也不建议随便追。

4、机器人：物理AI新主线，关注数据采取、传感器等新的方向。

5、创新药：关注低位品种且基本面坚实的品种。

6、大消费：大内需方向，如传媒、白酒、食品等可关注低位趋势向好的品种。

┃题材机会

1、国际贵金属大涨

截至发稿，纽约商品交易所NYMEX原油期货当月连续合约下跌8.05美元，报每桶88.04美元，跌幅为8.38%。布伦特原油期货当月连续合约下跌8.95美元，报每桶94.65美元，跌幅为8.64%。COMEX黄金期货当月连续合约上涨132.80美元，涨幅3.37%，报4073.2美元/盎司。COMEX白银期货当月连续合约上涨2.57美元，涨幅5.16%，报52.32美元/盎司。现货黄金上涨135.05美元，涨幅3.44%，报4065.26美元/盎司。现货白银上涨2.52美元，涨幅5.06%，报52.32美元/盎司。

相关公司包括：盛达资源、深中华A、赤峰黄金、晓程科技；湖南白银、白银有色

2、小米机器人8小时无休验证产线级作业能力

小米人形机器人完成8小时不间断产线作业验证，可实现自主纠偏、和产线系统协同，标志人形机器人从实验室走向工厂落地，产业化进度提速。产线级稳定作业验证打通硬件、控制、感知整套链路，意味着机器人供应链订单有望从少量送样转向批量落地，零部件厂商迎来业绩兑现窗口。

相关公司包括：兆威机电、绿的谐波、奥比中光、安培龙、长盈精密、拓普集团

3、华为等20家单位共建智能体互联基础设施AI Agent应用加速落地

11月4日，中国信通院、华为、阿里、腾讯、小米等20家单位联合发布《智能体发展自律公约》。其中提到，建设智能体互联基础设施。共建可互联的基础设施，发展智能体注册与解析、能力描述与发现、意图理解与转换、网络路由与连接、资源调度与计量、协议兼容与互认等技术与标准。不断降低智能体跨域发现连接成本，支撑智能体互联协同;加速智能体赋能千行百业。

点评：中信证券认为，在AI大浪潮下，优势企业有希望利用人工智能的方式提升综合竞争力,带来投资机会。在信息化、数字化、智能化趋势下，国产算力、模型算法、数据治理和数据产业链、智能体应用或将涌现丰富投资机遇。

相关公司包括：金山办公、中亦科技、引力传媒、天娱数科、利欧股份、易点天下、蓝色光标

4、锂电企业业绩会释放趋势信号：储能市场增量明确固态电池成必然方向

近日，锂电企业在三季报业绩会上释放多重趋势信号：储能市场增长预期确定性增强、固态电池中试稳步推进、高端产品供应偏紧……折射出行业竞争重心从规模扩张转向结构性增长。

同时，多家企业对明年市场需求给出偏乐观预判。“随着动力电池、储能电池需求的增长，以及交通、算力等下游领域对绿色能源、稳定能源供应的需求释放，2027年锂电池产业链的市场规模仍将保持稳定增长。”有企业负责人表示。

相关公司包括：金龙羽、上海洗霸、先导智能、利元亨、欣旺达

┃公告淘金

中国巨石（600176）：前三季度净利预增100%至110%，玻纤产品量价齐升。

华锐精密（688059）：前三季度净利润预增118%—147%，刀具业务需求旺盛。

视源股份（002841）：主业经营向好，多业务协同发力，三季度现金流大幅改善，单季多项指标创历史新高。

艾比森（300389）：前三季度净利预增32.31%—43.11%，海外订单持续增长。

三鑫医疗（300453）：前三季度经营稳健，同时推出股份回购方案，用于注销减资。

泰晶科技（603738）：前三季度业绩稳步提升，石英晶振下游通信、算力需求回暖。

┃风险提示

无拟减持

天山股份：因涉嫌信息披露违法违规证监会决定对公司立案

江苏雷利：因涉嫌信息披露、减持违法违规实控人苏达被证监会立案

┃热门事件

央行开展的第三批证券、基金、保险公司互换便利（以下简称互换便利）操作结果正加速浮出水面。

截至11月4日，已有26家券商宣布中标本轮操作，分别是中金公司、中信证券、国泰海通、国投证券、东吴证券、浙商证券、财通证券、长城证券、华福证券、华泰证券、广发证券、招商证券、申万宏源、银河证券、国信证券、中信建投、东方证券、国联民生、中泰证券、东方财富证券、国金证券、兴业证券、平安证券、红塔证券、光大证券、方正证券。

其中，9家披露了具体中标金额，合计中标规模为575亿元。中金公司以163亿元暂居券商中标规模首位，国泰海通与中信证券各中标100亿元。从机构表态看，多家券商明确将“尽快全部投入使用”，数百亿元级增量资金正在向A股权益资产集结。

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