美股正在从科技股主导的上涨转变进入更加防御性的时代，据数据显示，今年美国回报率最高的10支活跃交易类ETF中有9支持有国防类股票或者贵金属矿业股。

TMX Vetta Fi研究主管Todd Rosenbluth表示，地缘政治事件和政治不确定性正在刺激市场对防御性ETF和黄金矿业ETF的需求。

他补充称，地缘政治紧张局势加剧以及欧洲国家增加军费开支，推动了上半年国防军事行业股价的上涨，即使紧张局势现在有所缓和，但这一主题的涨势在下半年仍将持续。

该机构的分析师Cinthia Murphy还指出，今年黄金矿业股票的ETF也值得关注。除非全球经济出现意外降温的趋势，否则金价前景十分强劲。

具体分析

具体来看，精选斯托克欧洲航空航天与国防ETF今年的回报率超过65%。晨星直接投资机构）表示，这使其成为2025年迄今为止回报率最高的行业ETF。

紧随其后的是Sprott黄金矿业ETF和VanEck初级黄金矿业ETF，回报率分别为62%和56%。唯一一只表现出众的非国防或矿业类股票是Global X 视频游戏与电子运动ETF，回报率为38%。

在这些ETF中，德国国防企业莱茵金属是精选斯托克欧洲航空航天与国防ETF中持仓量最大的股票之一，占比高达14.1%，而其过去12个月的回报率高达268%。分析师还预测，该公司今年的每股收益将达到34.03美元，同比增长近70%。

金矿公司方面，美国纽蒙特公司是Sprott黄金矿业ETF中的最大持股股票，比例高达12.4%。该公司第一季度的每股收益为1.25美元，比预期高出近36%。分析师们也预计该股今年的每股收益将大幅增长，同比上涨近26%。

不过，相较于国防行业，投资市场目前对黄金的强势行情存在一定疑虑。Murphy指出，市场对通胀反弹及对矿商降低生产成本能力的担忧，可能正在动摇市场对黄金的信心。此外，当前市场的不确定性和风险承受能力也可能是影响因素。