港股上周冲高回落，恒生指数250天线得而复失，周K线留下长上影线，未能形成突破形态。近一周港股成交额保持较高水平，日均交投在2000亿港元以上。从技术上看，恒指仍维持震荡上行走势，26000点附近稍作整固，有机会进一步向上挑战27000点。

A股市场过去一周走势较强，给港股带来较多方向指引。大金融板块全线上涨，显著提振市场气氛，A股日成交额持续在万亿元以上。本周可留意6月宏观经济数据，包括进出口、社消、固投及工业增加值等，若有持续改善，将给市场带来正面提振。美股上周走势分化，科技巨头持续冲高，提振纳指不断刷新历史高位，道指和标普则走势相对落后。近一周美国并无重要的经济数据出炉，市场主要忧虑疫情二次暴发，压制了市场风险偏好。

港股板块个股方面，各板块轮动较为频繁，呈现出积极信号。除了中资金融股异动之外，有色金属和军工股也曾出现大涨行情，而黄金、汽车、博彩和游戏股也跟随走强。恒指50只成分股中，创52周新高个股数量升至9家，吉利汽车、蒙牛乳业、建设银行及舜宇光学科技单周涨幅较高，成为近日的反弹先锋。消息面上，新经济股阿里、美团和小米有望8月纳入恒指候选名单，股价均创出新高，此外，网易、京东等新经济股标的也大幅飙升。

恒指牛熊证资金流方面，截至上周四的过去5个交易日，恒指牛证共有约5933万港元资金净流入，恒指熊证也获得约4.2亿港元资金净流入部署，显示多空出现分歧。个股看多资金流数据方面，截至上周四的过去5个交易日，腾讯的相关认购证及牛证共获得约6830万港元资金净流入，为资金流入最多的个股。产品条款方面，目前市场上较活跃的腾讯认购证为行使价约600港元至638港元附近的中期价外条款，实际杠杆约6倍至7倍。另外，中移动相关认购证及牛证期内获得约3657万港元资金净流入。看空资金流方面，期内腾讯的相关认沽证及熊证共获得约7547万港元资金净流入，而美团、阿里及小米的相关认沽证及熊证也有较多资金净流入。

场外期权引伸波幅方面普遍上升，以三个月贴价场外期权为例，恒指的引伸波幅上升1.9个波幅点至22.3%，国企指数的引伸波幅上升2.9个波幅点至23.9%。个股板块方面，信息科技股腾讯的引伸波幅上升4.7个波幅点至37.3%，国际银行股汇丰的引伸波幅上升3.6个波幅点至32.5%，港交所的引伸波幅上升5.6个波幅点至35.9%。

上周大市先升后跌，新经济股板块表现强劲，带动相关权证需求增加，引伸波幅因此拉升。普遍而言，持有相关认购证的投资者获得较理论升幅更高的回报，即使是看空的投资者，认沽证虽因正股上升而下跌，但在引伸波幅上升的情况下，亏损也较理论跌幅略少。牛熊证方面，不少资金部署相关牛证，牛证杠杆相对权证略高，特别是收回价较贴近的条款，以腾讯牛证为例，收回距离约5%左右的牛证可提供超过15倍的杠杆。