┃九方关注

►海外方面，美股为“马丁·路德·金纪念日”，美股将休市一天，1月20日恢复正常交易。

1月19日，黄金、白银价格齐创历史新高。现货市场方面，截至收盘，伦敦金现日内大涨1.82%，报4678.58美元/盎司，盘中最高触及4690美元/盎司，创历史新高；伦敦银现攻势更猛，日内飙升4.93%，报94.37美元/盎司。

►国内方面：10万粉丝大V“金浤”（真名金永荣）竟然利用自己的影响力，先荐股后反向卖出，最终因“抢帽子操纵”被罚没超8300万元，3年市场禁入。

1月19日，浙江证监局发布一则行政处罚决定书显示，金永荣对证券、发行人公开作出评价、推荐并进行反向证券交易，影响或意图影响证券交易价格或者证券交易量，违反《证券法》第五十五条第一款第六项规定，构成《证券法》第一百九十二条所述违法行为，决定没收金永荣违法所得4162.39万元，并处以4162.39万元罚款，合计8324.78万元。

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此外，浙江证监局还对金永荣采取3年证券市场禁入措施。自宣布决定之日起，在禁入期间内，其不得直接或以化名、借他人名义在证券交易场所交易上市或挂牌的所有证券。

┃行情前瞻

指数方面，市场风格开始转向，昨日市场硬科技的半导体、军工、电气设备等开始轮动表现，而连扳股仍在持续释放亏钱效应。在管理层要求长牛、慢牛的大背景下，挖掘基本面逻辑，潜伏低位或趋势投资的风格预计将重新回归市场。短期来看，指数仍将维持震荡格局，耐心等待破局的方向。另外，对于一些没有基本面，业绩差的品种，在年报预告披露期要注意回避。

上方阻力位：4150-4190区域阻力

下方支撑位：4080-4100区域支撑

板块方面，

1、科技：硬科技轮动，军工、半导体等低位品种被资金不断挖掘，可持续深挖优质品种，中线投资。

2、新能源、储能：变压器板块持续异动，关注出海的品种为主。短期也不宜追高了。

3、大金融：以稳为主，关注高股息的部分品种。

4、有色、资源、稀土：贵金属高位震荡，铜也出现利空，高位股不要追。

5、商业航天：消息面利好较多，但该板块的爆炒已经告一段落，规避没有业绩的品种。

┃题材机会

1、AI需求向好叠加成本上涨覆铜板价格上调

据媒体报道，因玻纤布等原料供应紧张，价格飙升，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板(CCL)，黏合胶片等印刷电路板(PCB)材料售价，涨幅达30%以上。去年底，建滔集团向客户发涨价函。公司表示，原物料成本已难以吸收，新接单CCL价格全面调涨10%。

国金证券认为，AI需求持续强劲，对覆铜板的技术要求持续提升，2026年英伟达Rubin部分PCB开始采用M9材料，谷歌新的TPU产品也有望采用M9材料，1单位高端CCL产能需要挤占4-5单位的普通产能，从而导致中低端覆铜板的供给越来越紧缺。另外，原材料上涨，也推动覆铜板通过涨价进行成本传导。

相关公司包括：南亚新材、华正新材、金安国纪、生益科技

2、“史上最长春节假期”催热旅游市场

距离“史上最长春节假期”不足一个月，旅行市场正在升温。飞猪《2026年春节假期出游风向标》显示，随着国内高校陆续放假，学生迎来返程和出游高峰期，1月以来大学生机票预订量同比去年增长超20%；跨境游需求爆发，近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量更是增长超4倍。更长的假期还带来节中出游需求的激增，截至目前节中出行的服务预订量同比增长超30%，其中大年初三是节中出行最高峰时段，预订量较去年提升超40%。此外，品质出游、复合型体验的需求持续升温，截至目前春节假期的高星级酒店预订量同比大增近70%。

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点评：数据显示，2025年前三季度国内旅游收入及人次同比分别增长12%及18%，得益于休闲旅游需求的持续释放&体验式消费需求兴起，叠加第四季度行业景气度持续上行，预计全年旅游市场规模增速有望达10%以上。招商证券认为，随着近期以来政府多次提及扩大内需以及提振服务消费，叠加鼓励工会开展春秋游以及支持发放文旅消费券，以OTA、酒店、景区为代表的出行板块有望迎来政策利好。

相关公司包括：君亭酒店、中国中免、锦江酒店、首旅酒店

3、钨战略金属价值重估进行时

据中钨在线，1月19日，钨价呈现稳中上探走势，原料端表现仍旧坚挺，65%黑钨精矿价格上涨2000元，报51.2万元/标吨，较年初涨11.3%。65%白钨精矿价格上涨2000元，报51.1万元/标吨，较年初涨11.3%。仲钨酸铵（APT）价格上涨5000元报75.5万元/吨，较年初涨12.7%。其他品种均有不同程度上涨。

点评：近日，美国国会多名跨党派议员正式提出《2026年确保关键美国资源和元素矿产法案》。该法案计划推出一项25亿美元的“战略韧性储备”，旨在建立关键矿产的国家级储备，钨因其在军工等领域的关键地位，被纳入38种核心储备清单，视为优先采购品种。目前钨原料供应偏紧的局面尚未缓解。

相关公司包括：厦门钨业、中钨高新、翔鹭钨业、章源钨业

4、卫星互联网组网加速行业步入快速发展期

1月19日15时48分，我国在海南商业航天发射场使用长征十二号运载火箭，成功将卫星互联网低轨19组卫星发射升空，卫星顺利进入预定轨道，发射任务获得圆满成功。长十二火箭由中国航天科技集团有限公司八院抓总研制，支持单星，多星发射，发射周期短，履约能力强。近地轨道运载能力不少于12吨，700公里太阳同步轨道运载能力不少于6吨，可根据任务需求适配5.2米或4.2米直径构型的卫星整流罩。

点评：我国卫星互联网正进入加速组网和产业化落地新阶段。目前国内卫星互联网工程，已形成GW星座，千帆星座等星座体系。2025年，中国星网(GW星座)曾在9天内完成3次发射，在轨卫星数量快速增长；多家民营火箭公司(如蓝箭航天)在2025年进行了关键测试或试飞。

相关公司包括：国博电子、陕西华达、天银机电、中国卫星

┃公告淘金

1、成都华微(688709)2025年净利同比预增74%-109%，Q4净利预计环比增长458%-614%；鼎通科技(688668)2025年净利同比预增120%；润丰股份(301035)2025年净利同比预增128.85%至159.95%；湖南裕能(301358)2025年净利同比预增94%-136%。

2、平治信息(300571)预中标约4.89亿元智算服务项目。

3、江西铜业(600362)与兵工物资签订三年合作框架协议，预计每年向其销售97亿元铜杆等产品。

4、明德生物(002932)拟3570万元增资并收购湖南蓝怡51%股权。

5、中微半导(688380)即将推出首款非易失性存储器芯片。

6、蓝帆医疗(002382)子公司Lithonic？冠脉血管内冲击波治疗系统获得CE证书。

7、南山铝业(600219)拟投资4.37亿美元在印尼建设年产25万吨电解铝项目。

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8、江化微(603078)实控人将变更为上海市国资委，股票复牌。

┃风险提示

美好医疗：股东拟减持2.50%股份

武汉天源：股东拟减持2.00%股份

沪宁股份：股东拟减持1.19%股份

科力股份：股东拟减持1.15%股份

西部黄金：股东拟减持1.00%股份

科源制药：股东拟减持1.00%股份

长盈精密：股东拟减持1.00%股份

顶点软件：股东拟减持0.87%股份

江龙船艇：股东拟减持0.64%股份

华新环保：股东拟减持0.58%股份

华菱线缆：终止收购湖南星鑫航天新材料股份有限公司控制权

┃热门事件

近期，“存款到期潮”等话题受到市场广泛关注。据华泰证券固收研究团队测算，2026年1年以上定期存款到期规模在50万亿元左右，较2025年增长约10万亿元。

于丽峰认为，部分2023年、2024年的高息存款将在2026年集中到期，而目前银行定期存款的挂牌利率较此前调降幅度较大，会导致部分存款到期后流向银行理财、分红险、固收类基金等低风险资管产品。

“不过，预计短期内存款搬家规模仍较为有限，今年到期存款大量流出银行体系的风险不大。”于丽峰向记者解释说，这有两层原因。

一方面，近年居民定期存款高增的一个主要原因是买房支出下降。在房地产销售企稳回升之前，居民定期存款整体规模仍将继续增长。从2025年的情况看，这一年同样为定期存款到期大年，且面临存款利率大幅下降、理财和股市对资金形成分流的情况，但年末住户定期存款余额同比增速仍达到10.84%。

另一方面，尽管理财产品能提供更高的预期收益、股市“开门红”也对部分资金形成吸引，但预计2026年债券市场收益率趋势性不强，波动性增加，对理财净值稳定性提出挑战，新增理财规模仍将保持在2万亿元~3万亿元水平，对定期存款的分流仍有限；同时，由于定期存款储户的风险偏好难以承受股市的波动且本轮股票牛市“慢牛”特征明显，预计居民资金流入股市的规模也会比较缓和，短期内也不会对银行存款造成大规模的分流。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。