东方证券发布研报称，太空光伏催化足够多、空间足够大、我国产业链足够强，国内领先设备厂商、核心材料制造厂商具备增量订单空间。马斯克团队的光伏产能建设规模，以及全球卫星发射数量具备广阔空间。建议关注受益于海外龙头厂商扩产的光伏设备核心和海外客户积累深厚的材料领域核心、布局国内砷化镓产业链核心的标的。

东方证券主要观点如下：

太空光伏催化足够多，且国内外共振

海外方面，SpaceX创始人马斯克提出未来每年向太空部署100GW的太阳能AI卫星能源网络的战略规划，同时表示太空光伏能够以低成本大规模驱动并运行人工智能，将太空光伏与商业航天、AI算力连接。2026年1月30日，马斯克发布100万颗卫星发射计划。此前马斯克宣布将建设100GW光伏产业链，并且已经开始进行国内产业链研究，太空光伏的催化足够多。国内方面，在《“十五五”规划建议》中，第六代移动通信被定义为未来产业，有望成为“十五五”期间新的经济增长点。我国主张构建“空天地海一体化”的6G架构，要求地面网络与卫星网络深度融合，在6G迎来发展期的背景下，我国卫星发射数量有望提升。2026年1月，我国无线电创新院向国际电信联盟申报约20万颗卫星发射申请，卫星发射的增量需求推动我国太空光伏产业化发展。在国内外共同推进下，太空光伏板块呈现高景气度。

太空光伏市场空间足够大

假设全球每年需要发射8万颗卫星，按照单颗卫星100kW，全球每年跟随卫星上天的太空光伏规模可达到8GW。当前砷化镓组件售价高达1000元/W，对应市场空间8万亿，即便考虑通过技术迭代等方式将太空光伏组件降价至100元/W，市场空间依然接近万亿。由于太空光伏传统使用高价砷化镓组件，其售价是常规光伏组件的1000倍以上，太空场景对光伏组件具备高成本接受能力。在此基础上，由于太空光伏衔接太空算力，卫星发射数量仍具备广阔空间。

我国光伏产业链足够强，看好高市占率设备厂以及核心材料制造商

我国光伏产业在设备、材料方面全球领先。设备方面，迈为股份是全球少数具备HJT整线供应能力的厂商。奥特维串焊机兼备单机高产能、高生产良率、智能化特点，在串焊机细分市场市占率超过60%。该行看好国内优势设备厂商获得增量订单，若马斯克光伏产能规划往上游硅料、硅片延伸，我国设备厂商的市场空间有望进一步提升。材料方面，东方日升P型超薄HJT已经实现数万片出货，其需要使用50微米超薄硅片，适配柔性太阳翼。福斯特、海优新材积极布局空间级太阳翼封装材料。该行看好核心材料制造商对海外头部客户出货规模提升，推动利润增长。

投资建议：建议关注受益于海外龙头厂商扩产的光伏设备核心标的：奥特维、迈为股份、捷佳伟创、ST京机等。建议关注海外客户积累深厚的材料领域核心标的以及布局国内砷化镓产业链核心标的：东方日升、钧达股份、福斯特、明阳智能、海优新材等。

风险提示：政策不及预期、原材料价格波动、卫星发射规模不及预期、卫星能源技术发展不及预期、国际贸易风险提升、假设条件变化影响测算结果等。