挪威主权财富基金的负责人最新提议，对政府债券投资组合进行重大调整，可能削减约800亿美元的美债持有量，转而寻求其他类型的债务以提高回报。

挪威政府养老基金全球（Government Pension Fund Global）的管理机构挪威央行投资管理公司（NBIM）本周致信挪威财政部表示，建议将该基金基准债券指数中政府债务的权重从70%降至50%。

据估算，这一调整将使这个规模达2.3万亿美元的主权财富基金的全球政府债券配置减少约1060亿美元，其中大部分削减来自美国国债。目前，该基金整体约26%的投资为固定收益产品。

这一提议正值全球关注日益加剧的政府债务水平以及今年全球债券市场抛售趋势之际，因美伊战争加剧了通胀担忧。今夏，美国财政部长斯科特·贝森特已多次干预，但收益率仍处于多年高位。

降低美债配置

根据信函内容，NBIM的建议是将该基金对美国国债的配置降低12.2个百分点。据估算，此举将使该基金对美债的配置减少近800亿美元。

此外，该基金对英国国债的配置保持不变，而其在日本政府债券中的持仓则将上升2.8个百分点。

在降低国债配置的同时，该主权基金将增加对非政府类美国固定收益资产的持有量11.4个百分点。根据提议，该基金将通过购买风险更高的固定收益产品来弥补，特别是抵押贷款支持证券（MBS）等债务类资产。

NBIM在信中指出，“持有50%的政府债券份额足以满足流动性需求，包括在金融市场动荡时期；而债券指数的其余部分则应提供对更多风险溢价来源的敞口。”

据悉，这些MBS由于存在住房贷款提前偿还的风险，其收益率略高于国债。不过其主要由政府机构背书，这意味着挪威对美国政府违约风险的敞口仅得到有限降低。

该机构还补充道，“MBS由房利美、房地美和吉利美担保，其信用质量接近美国国债水平”。

此次调整旨在通过优化债务资产结构提升投资回报。若该提议获财政部批准，挪威主权财富基金将成为全球主权债券市场中的重要减持力量，可能对美债需求端形成一定影响，尤其是在当前全球债市波动加剧的背景下。

挪威央行发言人对此表示，这封信仅是“建议”，属于一个“专家委员会”向财政部提出的更广泛建议的一部分，该建议将于明年1月前提交，财政部将在2027年春季向议会提交最终建议。