据 LSEG Lipper 数据显示，在截至周三的一周内，美国债券投资者再次向高评级债券基金注资 43 亿美元，这已是连续第 11 周录得资金流入。随着投资者争相买入仍能提供可观收益率的债券，此类资金流入趋势持续强劲。

在 1 月份投资级债券基金创下 433 亿美元(五年来最大月度流入量)的纪录后，近期资金继续涌入短期和中期投资级债券基金。持续的资金流入为今年企业债发行市场的需求提供了有力支撑。

2026 年至今，高评级公司已发行约 3090 亿美元的美国债券，较去年同期增长近 30%。这一增长部分受到包括甲骨文(ORCL.US)和谷歌母公司 Alphabet(GOOGL.US)在内的科技巨头大规模发债的推动。

数据显示，市场需求极其旺盛，投资者认购新债的订单规模平均达到实际发行额的 4.1 倍，高于去年的 3.8 倍。

此外，衡量需求强劲程度的另一项指标——新债溢价(即投资者购买新债相比该公司现有证券所获得的额外收益率，也称新发行折让)今年平均仅为 0.02 个百分点，即 2 个基点。去年这一数字为 3.3 个基点。

截至本周三，美国高评级证券的风险溢价(即利差)今年已收窄 0.03 个百分点至 0.75 个百分点，接近数十年来的最低水平。Wealth Enhancement Group 投资组合咨询总监 Ayako Yoshioka 表示，如此高的估值几乎没有进一步改善的空间，她对信贷市场持中性展望。

她表示：“我们没有看到任何看跌的催化剂，但考虑到利差目前的水平，看涨的空间也非常有限。”

目前，投资者的需求依然强劲。CreditSights 的一份简报显示，在截至 2 月 11 日的一周内，流入高评级公司债交易所交易基金(ETF)的净资金升至 28 亿美元，创下 14 周以来的新高，这也是连续第 9 周录得净流入。

根据彭博指数数据，周三高评级公司债的平均收益率为 4.8%，远高于 4.15% 的二十年平均水平，这成为推动需求的主因。近期美国发布的一系列令人振奋的数据(包括 1 月份高于预期的就业增长)缓解了市场对信贷市场短期走弱的担忧。

被称为“超大规模企业”的科技巨头预计将继续大量发债。摩根士丹利去年预测，受人工智能投资的推动，2026 年美国高评级债券发行规模可能突破 2 万亿美元，创下历史新高。

桑伯格投资管理公司固定收益负责人 Christian Hoffmann 在简报中指出：“超大规模企业在指数中的利差已经扩大，AI 正在对供应端产生实质性影响。”

CreditSights 投资级与宏观策略主管 Zachary Griffiths 则认为，这种大规模发行，结合美国经济可能出现的任何恶化，最终可能会在今年拖累估值。

Griffiths 表示：“我们认为，超大规模企业(的大规模发债)将成为高评级市场的技术性压力，但就目前而言，考虑到收益率水平，投资者似乎仍感到安心。”