西部证券发布研报称，全球主要经济体均战略重视核聚变前景并围绕政策、资金等方面进行支持，呵护产业化进程提速。据The Business Research Company统计，2024年全球可控核聚变市场规模约3315亿美元，市场空间广阔。BEST等代表性装置处于规划/在建状态，招标接续推出，核聚变产业接续发展，板块投资机会值得重视。

西部证券主要观点如下：

事件

能量奇点宣布其在运的全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行。

高温超导托卡马克装置洪荒70近期成功实现120秒稳态长脉冲等离子体运行，技术路线工程可行性验证持续推进

1月6日下午，能量奇点正在运行的全球首台全高温超导托卡马克核聚变实验装置洪荒70取得重要进展，在第5319次实验中成功实现了120秒稳态长脉冲等离子体运行。此为全球首次由一家商业公司研发建造的核聚变装置成功实现百秒量级的等离子体电流长脉冲运行，对洪荒70可靠长脉冲运行及高温超导托卡马克的工程可靠性及运行稳定性形成有力印证。自24M6首次运行并获得第一等离子体以来，洪荒70装置持续在低温系统、第一壁、磁体电源等环节取得有力进展，硬件性能及运行能力持续提升。后续公司将在洪荒70试验中启动基于AI的等离子体实时控制系统。

EAST迎来重要突破，核聚变大会近期将于合肥举办

1月2日中国科学院合肥物质科学研究院等离子体物理研究所科研团队宣布EAST实验证实托卡马克密度自由区的存在，找到了突破密度极限的方法，为磁约束核聚变装置高密度运行提供物理依据。2026核聚变能科技与产业大会将于2026年1月16日至17日在安徽合肥聚变堆主机关键系统综合研究设施(CRAFT)园区举办，推进产业链上下游协同创新及成果转化。

投资建议

全球主要经济体均战略重视核聚变前景并围绕政策、资金等方面进行支持，呵护产业化进程提速。据The Business Research Company统计，2024年全球可控核聚变市场规模约3315亿美元，市场空间广阔。BEST等代表性装置处于规划/在建状态，招标接续推出，核聚变产业接续发展，板块投资机会值得重视。建议关注低温超导磁体相关的西部超导及高温超导相关的联创光电、永鼎股份、精达股份，真空室相关的合锻智能、海陆重工，真空杜瓦相关的航天晨光、上海电气，偏滤器&包层相关的国光电气、安泰科技、中钨高新、厦门钨业、应流股份，电源相关的新风光、英杰电气、爱科赛博、旭光电子、保变电气、百利电气、国力电子、王子新材、四创电子等。

风险提示

技术路线迭代与替代风险、关键材料与核心部件研发风险、长期资金支持不确定性风险、商业化应用场景落地风险。