当地时间1月12日，全球生物医药行业的“春晚”——第44届摩根大通（JPM）全球医疗健康大会即将正式在美国召开，预计为期4天。

参会企业构成方面，根据官方资料，此次或集中六大核心领域：生物技术类占比最高，达35%，其中CRISPR、Intelia等企业将展示基因编辑与细胞治疗新突破；生物制药占比约33%，辉瑞、诺华等聚焦肿瘤免疫和罕见病治疗。此外，医疗器械占比约16%，另包括诊断技术、数字健康、医疗服务板块。

截至目前，已有多家国内创新药企确认参会。其中主会场演讲企业包含7家，包括药明康德、药明生物、药明合联3家CXO公司，以及百济神州、再鼎医药、亚盛医药、传奇生物4家创新药公司。除此之外，恒瑞医药、百利天恒、三生制药、荣昌生物等17家国产创新药企也将亮相亚太专场。

据中信证券分析，本次大会作为生物医药行业风向标，或凸显以下技术趋势：一是基因与细胞治疗持续升温，20余家基因编辑公司集中亮相，实体瘤CAR-T和碱基编辑成焦点；二是AI与医药深度融合，OpenEvidence、Tempus等企业展示多模态数据平台，推动药物研发周期缩短。

国金证券认为，预计此次大会将成为国内药企展示核心分子产品力、推进海外BD合作的重要平台。

上述机构进一步指出，BD常态化后，制药行业将回归产品全球价值验证。2024至2025年中国创新药license-out交易量价齐升，ADC、双抗、代谢、免疫等成出海主力赛道。案例表明，在全球期临床推进、重磅数据发布与竞争格局优化的驱动下，产品全球价值与企业估值可多轮重估，中国创新药估值已从“资产被买”走向“全球价值”阶段。

就BD方面，2026年创新药出海已迎来开门红：1月9日，宜联生物宣布已与罗氏就YL201项目达成一项新的独家许可协议，将联合推进该款靶向B7H3的候选创新抗体偶联药物（ADC）在多种实体瘤适应症中的开发和商业化。宜联生物将获得5.7亿美元首付款及近期里程碑付款。

从投资层面来看，华源证券判断，中国医药产业基本完成了新旧增长动能转换，尤其是创新药显著打开了中国医药企业增长新曲线，百利天恒、科伦博泰等创新药公司正在以全球First-in-class的姿态快速崛起，中国药企已成为MNC非常重视的创新转换来源。

其他方面，该机构表示，AI大科技浪潮下，医药有望释放新的成长逻辑，脑机接口、肿瘤早筛、AI医疗等快速发展。展望2026年，继续看好以创新为主的医药科技主线，重点关注创新药、脑机接口、AI医疗等，同时建议布局2026年行业有望迎来反转的老龄化及院外消费，关注位置较低的麻药、血制品等。