中国造纸协会理事长赵伟在此前7月10日举行的商品纸浆交流会对今年1-5月份的造纸相关整体情况做出了以下解析。

1.纸及纸板生产情况

今年1-5月份累计生产纸及纸板4636.2万吨，较上年同期下降229.7万吨，同比下降6.7%。具体来看，1、2月份较上年同期下降量较多，同比下降15.1%（下降255.8万吨），而3月份产量达到了1045.6万吨，同比仅下降0.15%（下降1.6万吨），4、5月份已经超过去年同期，分别增长55.1万吨/11.9万吨，至1046.6万吨/1076万吨。

2.库存销量情况

造纸企业产成品库存，1-2月份同比增长幅度为0.9%，3月份增长15.7%，4月末库存为583.9亿，同比增长9.3%，5月末库存同比增幅下降到了6.2%，而产销量基本保持在96%以上，属于正常情况。

3.原生浆生产情况

国内原生浆1-5月份累计生产564万吨，同比增长3.6%。

4.目前纸价较低

现在主要的问题是纸品价格，据统计1-4月份，纸品出厂价格指数同比下降2-3个百分点，而5月份价格指数已经下降到5个百分点，而去年纸品价格已经是在历史低位。

5.商品浆进口情况

1-5月份我国商品浆累计进口1215万吨，同比增长20%，按月份来看1-2月进口了469万吨，同比增长21%，3月份进口了268万吨，同比增长了57%，4月份进口了251万吨，同比增长19%，5月份进口了228万吨，同比下降7%。从品种上来看，1-5月份针叶浆进口363万吨，阔叶浆进口513万吨，两者占商品浆进口总量的72%。

6.废纸及废纸浆进口情况

废纸进口审批共9次，合计568万吨，1-5月份实际进口247万吨，同比下降44%，废纸浆虽然进口增长比例比较大，翻了2.5倍，但总量仅有72万吨，仍难以弥补废纸进口的减少量。

【投资策略】

兴业证券表示，造纸涨价潮来袭，景气度有望提升。自2021 年起，中国全面禁止固体废物进口，生态环境部将不再受理和审批固体废物进口相关申请。在此影响下，废纸价格有所上升，包装纸成本端支撑充分。同时，玖龙纸业自5 月份以来已连续发动六轮涨价潮，带动包装纸价格持续上行。文化纸规模纸厂积极落实涨价，成交重心有所上移，排产尚可，仍有转产；中小规模厂家订单一般，价格上涨支撑乏力，稳定为主；终端需求一般，上游纸浆市场行情延续弱势，成本面支撑有限，故双胶纸、双铜纸市场行情均窄幅小涨。白卡行业集中度有望进一步提升，本周价格小幅上涨。

兴业证券认为，三季度作为传统旺季，学生复学逐步回归正常后，教辅需求增加将带动双胶纸价格回暖，建议关注文化纸龙头太阳纸业。此外，白卡行业格局有望明显优化，受益限塑令带来的潜在需求增加，建议关注白卡纸龙头博汇纸业。

【相关个股】

岳阳林纸：7月13日，预计2020年半年度实现归属于上市公司股东的净利润为13,500万元到15,500万元，与上年同期相比，将增加10,599万元到12,599万元，同比增加365.36%到434.31%。

太阳纸业：国内较有影响力的林浆纸一体化综合性造纸企业，文化纸龙头。

博汇纸业：白卡纸龙头，产品远销东南亚等国家和地区。