人工智能领域的高额资本支出正在让投资者退却，并引发了科技股的抛售。周五，美股全线收跌，纳斯达克指数下跌2.8%，标准普尔500指数下跌2%。

市场抛售并非危机的全部。标普全球评级周五将Meta的信用评级从AA-稳定下调至AA-负面，理由是该公司在人工智能方面的巨额支出正给其资产负债表带来越来越大的压力。

标普全球在一份声明中表示，Meta将其人工智能投资变现的能力比同行更为有限，目前尚不清楚其支出何时才能开始产生实质性收入。

标普还指出，虽然预计Meta的资本支出增长将从2028年开始趋于平缓，但该机构不太确定Meta是否会像如预期那样削减支出。

此次展望下调正值投资者密切关注Meta和其他AI公司能否从大规模投资中获得切实回报之际，而Meta信用展望滑至负面意味着该公司未来存在评级下调的风险。

财务数据上的争辩

尽管Meta的信用评级仍远高于BBB的垃圾级，但其展望下调仍可能引发市场对该公司的信心削弱。

Meta发言人表示，不同意标普关于Meta人工智能商业化能力的说法，公司已看到未来巨大的产品和业务机遇，这支撑了Meta非常强劲的信用状况。

Meta在上周发布的第三季度财报中指出，其第三季度营收同比增长26.1%，其中广告收入增长25.9%，超出市场预期。不过，该公司第三季度的自由现金流为负21.2亿美元，创下年度首次亏损。且预计全年资本支出将在1350亿美元至1450亿美元之间。

这份财报也引发了投资者的不满，业绩公布后，Meta股价下跌7%，10月以来累计下跌15%，创下四年来单月最糟糕纪录。

据标普预测，Meta今年的资本支出将达到1400亿美元，明年攀升至2250亿美元，到2028年将达到2520亿美元。而现金流方面，Meta今年和明年的自由现金流将分别出现220亿美元和710亿美元的赤字，2028年收窄至390亿美元，这将迫使该公司依赖债务融资来补上缺口。

标普正在密切关注Meta债务与利润之间的杠杆率，并警告如果杠杆率持续高于1倍，且2028年后的自由现金流仍然为负，标普将下调Meta的信用评级。